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氧化鋁期貨：三大因素作用下價(jià)格偏強(qiáng)
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昨日，氧化鋁主力2406合約迎來(lái)了強(qiáng)勢(shì)上漲，一舉突破了前期高點(diǎn)3500元/噸的阻力，成功闖關(guān)。市場(chǎng)人士分析，在當(dāng)前宏觀利多氛圍下，加之氧化鋁內(nèi)礦供應(yīng)依然偏緊，預(yù)計(jì)需求增量將使氧化鋁需求保持剛性并有望增加。這樣的環(huán)境下，氧化鋁下跌通道的可能性不大。雖然近日氧化鋁跟隨電解鋁下跌，但在其基本面的支撐下，跟跌力度明顯不足，這三大因素作用下，價(jià)格仍將保持偏強(qiáng)運(yùn)行。
近期，國(guó)內(nèi)礦山全面復(fù)產(chǎn)之前，多頭仍可繼續(xù)持有。自春節(jié)后，“雙鋁”期貨價(jià)格一直保持著價(jià)格中樞持續(xù)向上的強(qiáng)勁勢(shì)頭。其中，氧化鋁從3099元/噸上漲至3480元/噸，漲幅高達(dá)12.29%；滬鋁則從18655元/噸一路走高至20800元/噸附近，漲幅為11.34%。雖然“雙鋁”的基本面并未發(fā)生太大改變，但氧化鋁依然處于供需雙增的環(huán)境中，電解鋁則處于利潤(rùn)高但錠強(qiáng)棒弱的局面。
從資產(chǎn)配置上看，有色金屬板塊的整體走強(qiáng)是首先受益的，而以金銀為主的貴金屬也將隨之受益。與此同時(shí)，具備內(nèi)外盤(pán)聯(lián)動(dòng)性較好又具有保值屬性的資源類(lèi)有色金屬也在可配置范圍內(nèi)。然而，價(jià)格如此強(qiáng)勢(shì)的上漲僅靠宏觀支撐是不夠的，這輪宏觀利多出盡后或迎來(lái)一波回調(diào)，回調(diào)的力度主要依托于品種自身基本面情況。
氧化鋁生產(chǎn)的核心制約因素一直是鋁土礦的供應(yīng)問(wèn)題。此前，國(guó)產(chǎn)礦停產(chǎn)風(fēng)波與幾內(nèi)亞局勢(shì)緊張相互交織，對(duì)氧化鋁市場(chǎng)供應(yīng)造成了顯著的沖擊。期貨價(jià)格一度飆升至3838元/噸的高位，刷新了氧化鋁期貨上市以來(lái)的最高價(jià)格。目前，由于氧化鋁期貨價(jià)格出現(xiàn)了較為強(qiáng)勢(shì)的上漲，基差來(lái)到-134元/噸的位置（但市場(chǎng)對(duì)現(xiàn)貨的承接能力尚可，基差或出現(xiàn)迅速上修），期現(xiàn)套利窗口打開(kāi)，市場(chǎng)開(kāi)始尋求基準(zhǔn)交割品以賺取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)，在一定程度上提振了現(xiàn)貨價(jià)格。然而，由于凈進(jìn)口量維持在10萬(wàn)—20萬(wàn)噸/月，進(jìn)口貨源或?qū)?guó)內(nèi)交割品出現(xiàn)部分替代效應(yīng)。
綜上所述，當(dāng)前氧化鋁市場(chǎng)仍處于有利的位置上，但投資者也需要注意風(fēng)險(xiǎn)控制，結(jié)合基本面情況來(lái)分析市場(chǎng)走勢(shì)。
近期，國(guó)內(nèi)礦山全面復(fù)產(chǎn)之前，多頭仍可繼續(xù)持有。自春節(jié)后，“雙鋁”期貨價(jià)格一直保持著價(jià)格中樞持續(xù)向上的強(qiáng)勁勢(shì)頭。其中，氧化鋁從3099元/噸上漲至3480元/噸，漲幅高達(dá)12.29%；滬鋁則從18655元/噸一路走高至20800元/噸附近，漲幅為11.34%。雖然“雙鋁”的基本面并未發(fā)生太大改變，但氧化鋁依然處于供需雙增的環(huán)境中，電解鋁則處于利潤(rùn)高但錠強(qiáng)棒弱的局面。
從資產(chǎn)配置上看，有色金屬板塊的整體走強(qiáng)是首先受益的，而以金銀為主的貴金屬也將隨之受益。與此同時(shí)，具備內(nèi)外盤(pán)聯(lián)動(dòng)性較好又具有保值屬性的資源類(lèi)有色金屬也在可配置范圍內(nèi)。然而，價(jià)格如此強(qiáng)勢(shì)的上漲僅靠宏觀支撐是不夠的，這輪宏觀利多出盡后或迎來(lái)一波回調(diào)，回調(diào)的力度主要依托于品種自身基本面情況。
氧化鋁生產(chǎn)的核心制約因素一直是鋁土礦的供應(yīng)問(wèn)題。此前，國(guó)產(chǎn)礦停產(chǎn)風(fēng)波與幾內(nèi)亞局勢(shì)緊張相互交織，對(duì)氧化鋁市場(chǎng)供應(yīng)造成了顯著的沖擊。期貨價(jià)格一度飆升至3838元/噸的高位，刷新了氧化鋁期貨上市以來(lái)的最高價(jià)格。目前，由于氧化鋁期貨價(jià)格出現(xiàn)了較為強(qiáng)勢(shì)的上漲，基差來(lái)到-134元/噸的位置（但市場(chǎng)對(duì)現(xiàn)貨的承接能力尚可，基差或出現(xiàn)迅速上修），期現(xiàn)套利窗口打開(kāi)，市場(chǎng)開(kāi)始尋求基準(zhǔn)交割品以賺取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)，在一定程度上提振了現(xiàn)貨價(jià)格。然而，由于凈進(jìn)口量維持在10萬(wàn)—20萬(wàn)噸/月，進(jìn)口貨源或?qū)?guó)內(nèi)交割品出現(xiàn)部分替代效應(yīng)。
綜上所述，當(dāng)前氧化鋁市場(chǎng)仍處于有利的位置上，但投資者也需要注意風(fēng)險(xiǎn)控制，結(jié)合基本面情況來(lái)分析市場(chǎng)走勢(shì)。
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