核心觀點(diǎn)：中性焦煤市場(chǎng)交易興旺，線上競(jìng)拍流拍相較前期有所減少，各種煤種自底部上漲約150-300元/噸。蒙煤市場(chǎng)情緒改善，下游運(yùn)輸積極，口岸庫(kù)存壓力降低，蒙5# 原煤報(bào)價(jià)漲至1350-1380元/噸。

供應(yīng)端，上周煤礦整體產(chǎn)能利用率繼續(xù)回升至83.45%，周環(huán)比上升0.17%，但復(fù)產(chǎn)速度降低，仍受安監(jiān)壓制。進(jìn)口煤方面，蒙煤口岸庫(kù)存壓力有所緩解，通關(guān)率回升后保持高位。需求端，煤礦訂單良好，下游預(yù)期復(fù)產(chǎn)后對(duì)焦煤有強(qiáng)烈補(bǔ)庫(kù)需求，目前礦端庫(kù)存明顯開始向下游轉(zhuǎn)移。

整體而言，在預(yù)期下游復(fù)產(chǎn)及低庫(kù)存的背景下，焦煤受到剛需補(bǔ)庫(kù)強(qiáng)力支撐，但就盤面而言，前期已搶跑，節(jié)前上漲可能基本結(jié)束。盤面升水格局下存在回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，節(jié)前走勢(shì)將偏震蕩為主；關(guān)注鋼需承接力度。

現(xiàn)貨市場(chǎng)顯示，由于下游剛需擴(kuò)張，加之盤面持續(xù)升水，中間環(huán)節(jié)開始積極采購(gòu)，帶動(dòng)焦煤市場(chǎng)情緒回暖，交易較為興旺。各種煤種本輪累計(jì)漲幅在150-300元/噸。后續(xù)焦炭仍有漲價(jià)預(yù)期，對(duì)焦煤價(jià)格也有支撐。但需注意供應(yīng)端煤礦整體仍受到安監(jiān)影響，本周復(fù)產(chǎn)速度減慢，與正常產(chǎn)量水平相比仍有較大差距。

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