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連盤期貨：豆粕與市場基本面有所脫離
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近期，國內豆粕現貨市場情緒有所改善，這主要得益于期貨價格上漲所帶來的下游市場抄底心態增加，這促進了現貨基差交易的進行。同時，北方地區油廠停機增加，部分油廠停售，這也使得貿易商積極挺價。然而，當前階段，國際大豆和豆粕基本面交易題材有限，美豆天氣市尚未到來，而國內大豆集中到港已經充分交易。在4月市場交易中，豆粕期貨價格與市場基本面有所脫離，現貨價格則呈現震蕩運行態勢。
據卓創資訊數據統計顯示，截至4月18日，全國豆粕現貨均價為3371元/噸，環比上月均值下跌25元/噸，跌幅為0.74%。從市場流通角度來看，河南市場豆粕貨源流入占比約50%，流出占比不足10%。豫北地區貨源流入主要來自山東市場，豫中及豫南地區貨源流入則主要來自于華東市場。
貨源流出地主要集中在西北、皖西及周邊地區。隨著河南市場產能的增加，未來本地市場自給自足的能力將逐步提升，這有望抑制外部貨源的流入，同時貨源外流的占比或逐步加大，區域價格話語權預計增強，對華東及山東市場的價格傳導能力進一步增強。
然而，區域價格面臨壓力，合理價差或逐步打破。從需求端角度來看，未來下游需求增量相對受限，供應的增加意味著企業銷售壓力隨之增加。正常情況下，河南與華東貨源價差為100元/噸，但近期區域價差呈現縮小態勢，部分企業為擴大銷售報價可能打破區域合理價差。
綜上所述，在供強需弱的主基調下，河南市場預計將面臨較大的區域供應壓力。市場貨源流轉格局或面臨較大調整，由流入向輸出轉變。卓創資訊預計，在區域銷售壓力下，河南市場或逐步打破其區域價差，進而對周邊市場產生更顯著的價格影響。這一趨勢應引起相關企業和經銷商的關注和思考。
據卓創資訊數據統計顯示，截至4月18日，全國豆粕現貨均價為3371元/噸，環比上月均值下跌25元/噸，跌幅為0.74%。從市場流通角度來看，河南市場豆粕貨源流入占比約50%，流出占比不足10%。豫北地區貨源流入主要來自山東市場，豫中及豫南地區貨源流入則主要來自于華東市場。
貨源流出地主要集中在西北、皖西及周邊地區。隨著河南市場產能的增加，未來本地市場自給自足的能力將逐步提升，這有望抑制外部貨源的流入，同時貨源外流的占比或逐步加大，區域價格話語權預計增強，對華東及山東市場的價格傳導能力進一步增強。
然而，區域價格面臨壓力，合理價差或逐步打破。從需求端角度來看，未來下游需求增量相對受限，供應的增加意味著企業銷售壓力隨之增加。正常情況下，河南與華東貨源價差為100元/噸，但近期區域價差呈現縮小態勢，部分企業為擴大銷售報價可能打破區域合理價差。
綜上所述，在供強需弱的主基調下，河南市場預計將面臨較大的區域供應壓力。市場貨源流轉格局或面臨較大調整，由流入向輸出轉變。卓創資訊預計，在區域銷售壓力下，河南市場或逐步打破其區域價差，進而對周邊市場產生更顯著的價格影響。這一趨勢應引起相關企業和經銷商的關注和思考。
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