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LLDPE期貨：成本為遠期價格提供支撐
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LLDPE基本面矛盾不大，跟隨原油波動。
1. 供應方面，4月檢修明顯增加，計劃外檢修較多，導致損失量高于去年同期，開工和產量快速下降。目前已經低于去年同期水平。同時，HDPE及高端料進口利潤較好，刺激進口量快速增加至120萬噸附近。
2. 需求方面，農膜進入淡季，開工率明顯下滑。其余下游并未提供額外增量需求，整體需求較為疲軟。出口雖有增加，但絕對量有限，對供需影響不大。
3. 庫存方面，前期上游煉廠主動去庫，使庫存保持在可控區間。目前庫存相對穩定。下游企業由于終端需求較弱，以低庫存策略為主，補庫意愿不強，剛需采購為主。4月下旬基差快速走強，前期低基差囤貨貿易商得以出貨，社會庫存迎來快速下降。但中游庫存壓力仍然較大。
4. 策略方面，整體來看，隨著檢修趨于穩定，產量將穩定在50萬噸/周附近。進口利潤回暖促使進口量增加，而需求端疲軟于去年。下游企業以剛需采購為主。隨著供應壓力逐漸顯現，可能會抵消社會庫存降低所帶來的利好預期。
短期內LLDPE價格與原油高度相關，成本為遠期價格提供支撐。短期內二者相關性并未被打破，預計主力合約將繼續跟隨原油波動。
1. 供應方面，4月檢修明顯增加，計劃外檢修較多，導致損失量高于去年同期，開工和產量快速下降。目前已經低于去年同期水平。同時，HDPE及高端料進口利潤較好，刺激進口量快速增加至120萬噸附近。
2. 需求方面，農膜進入淡季，開工率明顯下滑。其余下游并未提供額外增量需求，整體需求較為疲軟。出口雖有增加，但絕對量有限，對供需影響不大。
3. 庫存方面，前期上游煉廠主動去庫，使庫存保持在可控區間。目前庫存相對穩定。下游企業由于終端需求較弱，以低庫存策略為主，補庫意愿不強，剛需采購為主。4月下旬基差快速走強，前期低基差囤貨貿易商得以出貨，社會庫存迎來快速下降。但中游庫存壓力仍然較大。
4. 策略方面，整體來看，隨著檢修趨于穩定，產量將穩定在50萬噸/周附近。進口利潤回暖促使進口量增加，而需求端疲軟于去年。下游企業以剛需采購為主。隨著供應壓力逐漸顯現，可能會抵消社會庫存降低所帶來的利好預期。
短期內LLDPE價格與原油高度相關，成本為遠期價格提供支撐。短期內二者相關性并未被打破，預計主力合約將繼續跟隨原油波動。
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