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燃料油期貨：短期內庫存量仍然充足
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燃料油市場觀察：高硫需求向好，低硫供應收緊。
供應方面，由于科威特Al-Zour煉廠在夏季用電高峰前對亞洲供應的減少，以及東西套利窗口的關閉，預計接下來幾個月低硫燃料油供應將趨緊。相反，高硫燃料油的供應預計保持穩定，數據顯示，從俄羅斯到新加坡海峽地區的200萬桶高硫燃料油將于4月下半月至5月上旬之間抵達。另一方面，美國對委內瑞拉的石油和天然氣實施制裁后，近期一批約15萬噸的高硫燃料油貨品已從委內瑞拉運抵新加坡海峽地區，預計5月底還將有29萬噸。
需求方面，新加坡終端的低硫船燃需求近期有所回升，并預計持續到5月中旬。國內地煉對高硫燃料油的需求呈現反彈，數據顯示，獨立煉廠3月份的燃料油進口量環比增加22%，達到三個月的高點，為183萬噸。據國家統計局數據顯示，2023年1-3月中國燃料油產量同比下降9.17%，而進口和出口總量同比均有增長。
油價方面，近期美國汽油的引申需求量連續數周下滑，柴油需求也持續疲軟。墨西哥煉廠的提負和投產預期使其對美國的原油出口減少，但最新的消息顯示，墨西哥國家石油公司的兩家煉廠發生火災，5月的出口可能會增加。盡管如此，新制裁的影響可能不會太大。
策略觀點：本月國際油價波動較大，新加坡燃料油價格震蕩偏強。低硫方面，預計科威特發貨量的減少將使低硫燃料油供應趨緊，終端船用燃料銷量也將得到一定支撐。然而，短期內庫存量仍然充足。高硫方面，近期俄羅斯和中東的高硫燃料油數量供應充足。然而，隨著夏季用電高峰即將來臨，中東國家的提前備貨將給市場提供支撐。此外，隨著美國對委內瑞拉石油和天然氣的制裁重新實施，預計未來來自委內瑞拉的貨物流入量將減少。考慮到近期油價波動較大，短期內的FU和LU絕對價格將跟隨油價波動，高低硫價差將維持低位水平。
供應方面，由于科威特Al-Zour煉廠在夏季用電高峰前對亞洲供應的減少，以及東西套利窗口的關閉，預計接下來幾個月低硫燃料油供應將趨緊。相反，高硫燃料油的供應預計保持穩定，數據顯示，從俄羅斯到新加坡海峽地區的200萬桶高硫燃料油將于4月下半月至5月上旬之間抵達。另一方面，美國對委內瑞拉的石油和天然氣實施制裁后，近期一批約15萬噸的高硫燃料油貨品已從委內瑞拉運抵新加坡海峽地區，預計5月底還將有29萬噸。
需求方面，新加坡終端的低硫船燃需求近期有所回升，并預計持續到5月中旬。國內地煉對高硫燃料油的需求呈現反彈，數據顯示，獨立煉廠3月份的燃料油進口量環比增加22%，達到三個月的高點，為183萬噸。據國家統計局數據顯示，2023年1-3月中國燃料油產量同比下降9.17%，而進口和出口總量同比均有增長。
油價方面，近期美國汽油的引申需求量連續數周下滑，柴油需求也持續疲軟。墨西哥煉廠的提負和投產預期使其對美國的原油出口減少，但最新的消息顯示，墨西哥國家石油公司的兩家煉廠發生火災，5月的出口可能會增加。盡管如此，新制裁的影響可能不會太大。
策略觀點：本月國際油價波動較大，新加坡燃料油價格震蕩偏強。低硫方面，預計科威特發貨量的減少將使低硫燃料油供應趨緊，終端船用燃料銷量也將得到一定支撐。然而，短期內庫存量仍然充足。高硫方面，近期俄羅斯和中東的高硫燃料油數量供應充足。然而，隨著夏季用電高峰即將來臨，中東國家的提前備貨將給市場提供支撐。此外，隨著美國對委內瑞拉石油和天然氣的制裁重新實施，預計未來來自委內瑞拉的貨物流入量將減少。考慮到近期油價波動較大，短期內的FU和LU絕對價格將跟隨油價波動，高低硫價差將維持低位水平。
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