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電解銅期貨：預計將維持多頭格局
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隔夜銅價表現偏強，但LME尚未重新站上1萬美元/噸。宏觀方面，美國財政部成功拍賣了250億美元的30年期國債，市場流動性仍然充沛。然而，英國央行維持利率不變，但降息預期如期而至，提振了市場情緒。國內方面，杭州和西安兩大省會城市全面取消住房限購，無疑為市場注入了新的活力。
從基本面來看，隨著銅價小幅調整，下游消費小幅轉暖。現貨貼水格局收窄，長單壓力下，部分企業正逐漸接受高銅價。庫存方面，LME庫存連續去化，昨日下降1625噸至104375噸；SHFE倉單下降1255噸至215459噸。這些數據表明市場對銅價的信心正在恢復。
然而，短期來看，市場情緒雖然樂觀，但國內盤面增倉并不顯著，表明市場仍在觀望外盤走勢。短期內，市場缺乏明確的驅動，中長期多頭格局未變，但通脹預期支撐價格的邏輯有所弱化，美元也缺乏運行的方向。
從更長遠的視角看，預計銅價將維持多頭格局，主要因為美國經濟將逐步恢復，市場流動性將隨之回升。微觀上，銅礦緊張的局面仍將持續，終端消費的改善將最終傳導到需求端。預計到2024-2025年，全球銅供需將呈現緊平衡狀態。
在交易策略上，建議尋找安全邊際逢低買入新進多頭。對于套利策略，關注期限正套和內外反套，尤其是當出口出現較大盈利時，內外反套將更具潛力。
從基本面來看，隨著銅價小幅調整，下游消費小幅轉暖。現貨貼水格局收窄，長單壓力下，部分企業正逐漸接受高銅價。庫存方面，LME庫存連續去化，昨日下降1625噸至104375噸；SHFE倉單下降1255噸至215459噸。這些數據表明市場對銅價的信心正在恢復。
然而，短期來看，市場情緒雖然樂觀，但國內盤面增倉并不顯著，表明市場仍在觀望外盤走勢。短期內，市場缺乏明確的驅動，中長期多頭格局未變，但通脹預期支撐價格的邏輯有所弱化，美元也缺乏運行的方向。
從更長遠的視角看，預計銅價將維持多頭格局，主要因為美國經濟將逐步恢復，市場流動性將隨之回升。微觀上，銅礦緊張的局面仍將持續，終端消費的改善將最終傳導到需求端。預計到2024-2025年，全球銅供需將呈現緊平衡狀態。
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