核心觀點：中性來看，純苯和苯乙烯的供需基本面變動不大，當前外盤表現疲軟，市場焦點集中在純苯身上。純苯有進口利好，但流動性面臨挑戰。純苯庫存處于低位，尤其是隱性庫存大量消化，下游工廠原材料庫存偏低，預計短期內價格高位震蕩，或因流動性風險加劇。長期來看，需關注外盤純苯出口情況以及調油兌現情況。

月差：中性態勢，新增交割廠庫，交貨時間點和量級仍存在不確定性。

苯乙烯需求：中性評估，節后三S開工提升，隨著苯乙烯價格上漲，下游利潤重回虧損水平。

庫存：偏多情況下，苯乙烯港口庫存、純苯社會庫存和港口庫存均處于低位。與4月相比，純苯下游工廠原材料庫存大幅下降，目前隱性庫存偏低，預計工廠將集中補庫，可能引發流動性風險。

純苯供應：中性偏空考慮，按照檢修計劃，純苯國內供應將于6月回歸。進口方面，韓國向美國的純苯發船不斷推遲，每月量級仍維持在10萬噸左右。同時國內進口窗口打開，進口量或增加。

純苯外盤支撐：中性偏空角度看，北美汽油裂解價差和辛烷值價格下滑，芳烴外盤價格支撐減弱。此外，北美和亞洲歧化利潤均大幅走強，歧化開工提升，純苯出率將增加。

風險：原油和宏觀因素具有不確定性。

純苯顯性和隱性庫存均處于較低水平。意外停車和供應收縮等因素可能影響市場。上周石油苯開工率有所下降，加氫苯開工率上升。山東金誠石化10萬噸純苯裝置已投產。這些因素需關注對市場的影響。

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