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焦炭期貨：焦化企業(yè)的利潤空間如何本網投資客服全天候在線應答

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6月11日，邢臺、石家莊等地鋼廠對焦炭價格提出降50~55元/噸的要求，并要求從12日開始執(zhí)行，此舉引發(fā)部分焦企的抵制。然而，市場風云突變，據期貨記者了解，部分焦化企業(yè)經過研判，決定從6月15日開始執(zhí)行濕熄焦降50元/噸、干熄焦降55元/噸的降價幅度。

焦價本輪提降雖有波折，但最終落地。受焦化產能大等因素影響，焦化企業(yè)議價能力偏弱，近年來一直處于微利甚至虧損狀態(tài)。從當前的產業(yè)氛圍看，山西焦煤增產以及鐵水產量見頂等利空因素壓制著焦炭基本面預期轉弱，疊加政策端利好兌現等因素的影響，黑色系商品期現價格從5月下旬開始向下調整。

期貨黑色分析師卓桂秋告訴記者，自5月份以來，黑色產業(yè)鏈利潤重塑，鋼廠生產虧損、焦化廠生產盈利，焦、鋼矛盾不斷累積。隨著消費淡季的到來，鋼廠通過對焦炭提降促使產業(yè)鏈利潤再分配，以緩解生產壓力。盡管6月11日鋼廠提降遭到焦化企業(yè)抵制，但在市場需求有限、存量博弈的當下，12日焦化廠接受提降是一種緩解焦鋼矛盾、實現產業(yè)鏈上下游共生的雙贏行為。

當前焦化企業(yè)的利潤空間如何呢？據期貨雙焦研究員阮俊濤透露，除去煤礦以及鋼廠配備的焦化廠外，獨立焦化廠的利潤空間不大。近三年來，焦化廠利潤始終偏低，目前已屬于相對高位。

相關機構統計數據顯示，自6月6日起，全國30家樣本獨立焦化廠的噸焦盈利為32元/噸，周環(huán)比增2元/噸，較今年前四個月有明顯改善。然而，由于原材料以及副產品的不同，內蒙古和陜西地區(qū)的焦化廠利潤較差，甚至部分焦化廠出現虧損的情況，而河北、江蘇和山東的焦企利潤相對較好。

在供需方面，黑色系自本輪復產至今，焦炭供需兩增，目前均在年內高位，但較往年仍有差距。截至6月7日當周，全樣本焦化廠焦炭日均產量為114.03萬噸，周環(huán)比增0.45萬噸，比去年同期低0.44萬噸；全國247家鋼廠鐵水日均產量為235.75萬噸，周環(huán)比降0.08萬噸，比去年同期低5.07萬噸。卓桂秋告訴記者，當前焦炭供需均處于相對高位，預計隨著鋼材消費淡季的到來，鋼材庫存壓力增大或將加速鐵水減產、加劇鋼廠焦炭采購減量，使焦炭供需兩旺的局面轉向供大于求。

盡管如此，仍有樂觀的聲音出現。阮俊濤認為，當前焦炭、鐵水產量暫時企穩(wěn)，目前焦煤供需矛盾并不突出。考慮到山西本輪“三超”整頓較為徹底，煤礦超產現象逐漸減少，預計當地煤礦會依照核定產能組織生產，下半年山西省煤炭產量出現同比正增長的難度較大。此外，國內外制造業(yè)PMI表現尚可，支撐國內鋼材以及機械出口，焦炭終端需求韌性良好。因此預計7月至8月施工淡季期間鐵水產量下行空間有待觀察。

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