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棉紗期貨：未經(jīng)過底部確認(rèn)仍處于跌勢(shì)
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核心觀點(diǎn)：中性。從中期看，棉價(jià)雖在熊市末期，但仍然在下跌趨勢(shì)中，未經(jīng)過底部確認(rèn)，仍在趨勢(shì)的左側(cè)。整體而言，市場(chǎng)需先“破”后“立”，耐心等待底部確認(rèn)后，才可考慮做多，而空單則需謹(jǐn)慎在14000附近。
現(xiàn)貨情況顯示部分軋花廠在反彈時(shí)鎖定較高基差，但未點(diǎn)價(jià)，銷售進(jìn)度約81.3%。隨著盤面下跌，從14500開始將觸發(fā)5月份以來的第二波追保潮，或在14000附近達(dá)到追保密集區(qū)。進(jìn)口棉花棉紗處于中性狀態(tài)。由于外盤下跌，內(nèi)外現(xiàn)貨價(jià)差再度擴(kuò)大。
越南紗經(jīng)過大幅下跌后，遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)基本與國(guó)內(nèi)棉紗價(jià)格平水。而印度紗、巴紗遠(yuǎn)期船貨報(bào)價(jià)偏弱，進(jìn)口棉紗訂貨意愿不強(qiáng)。涉棉政策處于中性狀態(tài)，紡企使用相對(duì)低價(jià)進(jìn)口棉的意愿明顯增強(qiáng)，渴望增發(fā)進(jìn)口棉配額。然而，2024年滑準(zhǔn)稅配額尚無確定性消息，需關(guān)注相關(guān)政策。產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存偏空，棉紗、棉布成品累庫(kù)，開機(jī)率下滑。訂單轉(zhuǎn)弱，下游開機(jī)率下降，對(duì)上游產(chǎn)生壓制。新棉預(yù)期處于中性狀態(tài)。
美國(guó)新棉種植進(jìn)度超8成，巴西新棉天氣正常，而印度新棉產(chǎn)量也預(yù)計(jì)增加。新棉即將上市，全球棉紡產(chǎn)業(yè)鏈主動(dòng)去庫(kù)存近尾聲。然而，美國(guó)2024年4月紡織服裝零售數(shù)據(jù)同比出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，暗示著終端消費(fèi)可能放緩。宏觀層面處于偏空狀態(tài)。
近期市場(chǎng)已對(duì)5月中旬利好基本消化，期待進(jìn)一步的利好出現(xiàn)。美國(guó)宏觀數(shù)據(jù)出現(xiàn)走弱，點(diǎn)陣圖顯示年內(nèi)降息次數(shù)預(yù)期減少。6月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議將維持利率不變，但通脹下降至2%的政策目標(biāo)“小幅度的進(jìn)一步進(jìn)展”。
整體而言，市場(chǎng)處于震蕩偏弱狀態(tài)，操作上需謹(jǐn)慎對(duì)待。雖然紡企積極尋求使用低價(jià)進(jìn)口棉，但需關(guān)注相關(guān)政策動(dòng)向和庫(kù)存壓力的影響。同時(shí)，關(guān)注新棉上市和終端消費(fèi)的變化，以應(yīng)對(duì)可能的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。在等待底部確認(rèn)的過程中，需保持耐心和謹(jǐn)慎。
現(xiàn)貨情況顯示部分軋花廠在反彈時(shí)鎖定較高基差，但未點(diǎn)價(jià)，銷售進(jìn)度約81.3%。隨著盤面下跌，從14500開始將觸發(fā)5月份以來的第二波追保潮，或在14000附近達(dá)到追保密集區(qū)。進(jìn)口棉花棉紗處于中性狀態(tài)。由于外盤下跌，內(nèi)外現(xiàn)貨價(jià)差再度擴(kuò)大。
越南紗經(jīng)過大幅下跌后，遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)基本與國(guó)內(nèi)棉紗價(jià)格平水。而印度紗、巴紗遠(yuǎn)期船貨報(bào)價(jià)偏弱，進(jìn)口棉紗訂貨意愿不強(qiáng)。涉棉政策處于中性狀態(tài)，紡企使用相對(duì)低價(jià)進(jìn)口棉的意愿明顯增強(qiáng)，渴望增發(fā)進(jìn)口棉配額。然而，2024年滑準(zhǔn)稅配額尚無確定性消息，需關(guān)注相關(guān)政策。產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存偏空，棉紗、棉布成品累庫(kù)，開機(jī)率下滑。訂單轉(zhuǎn)弱，下游開機(jī)率下降，對(duì)上游產(chǎn)生壓制。新棉預(yù)期處于中性狀態(tài)。
美國(guó)新棉種植進(jìn)度超8成，巴西新棉天氣正常，而印度新棉產(chǎn)量也預(yù)計(jì)增加。新棉即將上市，全球棉紡產(chǎn)業(yè)鏈主動(dòng)去庫(kù)存近尾聲。然而，美國(guó)2024年4月紡織服裝零售數(shù)據(jù)同比出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，暗示著終端消費(fèi)可能放緩。宏觀層面處于偏空狀態(tài)。
近期市場(chǎng)已對(duì)5月中旬利好基本消化，期待進(jìn)一步的利好出現(xiàn)。美國(guó)宏觀數(shù)據(jù)出現(xiàn)走弱，點(diǎn)陣圖顯示年內(nèi)降息次數(shù)預(yù)期減少。6月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議將維持利率不變，但通脹下降至2%的政策目標(biāo)“小幅度的進(jìn)一步進(jìn)展”。
整體而言，市場(chǎng)處于震蕩偏弱狀態(tài)，操作上需謹(jǐn)慎對(duì)待。雖然紡企積極尋求使用低價(jià)進(jìn)口棉，但需關(guān)注相關(guān)政策動(dòng)向和庫(kù)存壓力的影響。同時(shí)，關(guān)注新棉上市和終端消費(fèi)的變化，以應(yīng)對(duì)可能的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。在等待底部確認(rèn)的過程中，需保持耐心和謹(jǐn)慎。
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