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黑色系期貨品種：交易邏輯是否發生變化？
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節能降碳是積極穩妥推進碳達峰碳中和、全面推進美麗中國建設、促進經濟社會發展全面綠色轉型的重要舉措。近日，國務院印發《2024—2025年節能降碳行動方案》，要求分領域分行業實施節能降碳專項行動。加強鋼鐵行業產能產量雙控，深化行業產品結構升級及加快行業節能改造，方案中提出了明確要求。實施節能降碳行動將對黑色系產業鏈帶來哪些影響？黑色系品種的交易邏輯是否發生變化？期貨日報記者就此采訪了行業人士。
鋼鐵企業優化產品結構是長久生存的唯一途徑。方案提到，鋼鐵行業節能降碳要加強產能產量調控、深入調整鋼鐵產品結構、加快節能降碳改造，這長期利好行業產能布局優化。嚴格執行粗鋼產能產量調控，嚴格落實鋼鐵產能置換，嚴防“地條鋼”死灰復燃。同時，加快節能降碳改造，低能效產能將面臨淘汰壓力。到2025年年底，鋼鐵行業能效標桿水平以上產能占比將達到30%，能效基準水平以下產能將完成技術改造或淘汰退出，全國80%以上鋼鐵產能完成超低排放改造。到2025年，鋼鐵行業節能降碳改造將形成節能量約2000萬噸標準煤、減排二氧化碳約5300萬噸。
在行業人士看來，方案對鋼鐵行業供需格局的影響深遠。鋼材研究員劉朦朦表示，粗鋼產量調控是2021年“雙碳”背景下鋼鐵行業產量壓減政策的延續，調控更加精準有力。長期來看，產量壓減有助于緩和市場供需矛盾、改善鋼鐵企業盈利不佳局面、重新配置產業鏈利潤。然而，具體到2024年，由于國內粗鋼產量為34367.20噸，同比下降3.0%，從平控角度考慮，年內實現政策目標的壓力仍較大。
當前，鋼鐵行業龍頭企業能效水平領先，中小企業的能效水平偏低。根據方案要求，低能效的企業將面臨技術改造和淘汰退出的風險。此外，方案還指出，到2025年年底，電爐鋼產量占粗鋼總產量比例力爭提升至15%，廢鋼利用量達到3億噸。這有利于緩解鋼鐵成本端的上行壓力，鋼鐵行業利潤勢必逐步改善。值得注意的是，雖然方案明確了2024年粗鋼產量要調控，但并無具體壓減任務目標。若按平控目標推算，則達成壓力不大。
企業人士透露，方案不僅要求加強鋼鐵產能產量調控，而且要求深入調整鋼鐵產品結構。據中國鋼鐵工業協會的數據顯示，鋼鐵行業產品結構調整速度明顯加快，制造業用鋼占比從2020年的42%提高到現在的48%，并呈進一步上升態勢。隨著我國產業結構的優化升級，鋼鐵需求結構也在發生變化。建筑鋼材需求趨勢下降已成共識，但汽車、家電、船舶、機械等制造業用鋼量穩中有升，風電、核電等新能源行業用鋼量也在快速增長。因此，對鋼鐵企業而言，優化品種結構是市場競爭中生存和發展的唯一途徑。
此外，方案還提到提升電爐鋼產量占比的要求。目前，我國主要冶煉工藝是長流程，而短流程（電爐鋼）比例一直維持在9%左右的偏低水平，與世界發達國家相比還有較大差距。方案要求提升電爐鋼產量占比，就是要求鋼鐵企業對冶煉工藝進行調整。長期來看，這有利于改善鋼鐵企業盈利水平，加速企業優勝劣汰，形成更加健康的行業環境。短期來看，對建材與板材供應的影響更為直接。
中信建投期貨黑色系分析師楚新莉認為鋼鐵行業年碳排放量在18億噸，占全國碳排放總量的15%，是制造業中碳排放量最大的行業。加快鋼鐵行業節能降碳改造雖會增加生產成本，但長遠考慮將有利于實現市場供需平衡、穩定鋼材價格、推動全行業高質量發展。鋼鐵企業人士也直言不諱地指出，鋼鐵行業節能降碳改造將提升環保成本，但部分環保投入可以抵稅，一定程度上減輕了企業負擔。
總之，《2024—2025年節能降碳行動方案》為鋼鐵行業指明了發展方向和路徑。隨著方案逐步得到落實和執行，未來鋼鐵行業的競爭格局將發生深刻變化。同時，《方案》也提出了具體的節能降碳改造要求和約束措施，對粗鋼產量的影響值得關注和觀察。
降碳與減產并非簡單聯系在一起，鋼鐵企業可通過優化生產流程、提高電爐比例、升級清潔設備等方式實現降碳。對此，廣發期貨鐵合金高級分析師徐藝丹表示，我們應改變生產方式，實現可持續發展。
鋼鐵企業優化產品結構是長久生存的唯一途徑。方案提到，鋼鐵行業節能降碳要加強產能產量調控、深入調整鋼鐵產品結構、加快節能降碳改造，這長期利好行業產能布局優化。嚴格執行粗鋼產能產量調控，嚴格落實鋼鐵產能置換，嚴防“地條鋼”死灰復燃。同時，加快節能降碳改造，低能效產能將面臨淘汰壓力。到2025年年底，鋼鐵行業能效標桿水平以上產能占比將達到30%，能效基準水平以下產能將完成技術改造或淘汰退出，全國80%以上鋼鐵產能完成超低排放改造。到2025年，鋼鐵行業節能降碳改造將形成節能量約2000萬噸標準煤、減排二氧化碳約5300萬噸。
在行業人士看來，方案對鋼鐵行業供需格局的影響深遠。鋼材研究員劉朦朦表示，粗鋼產量調控是2021年“雙碳”背景下鋼鐵行業產量壓減政策的延續，調控更加精準有力。長期來看，產量壓減有助于緩和市場供需矛盾、改善鋼鐵企業盈利不佳局面、重新配置產業鏈利潤。然而，具體到2024年，由于國內粗鋼產量為34367.20噸，同比下降3.0%，從平控角度考慮，年內實現政策目標的壓力仍較大。
當前，鋼鐵行業龍頭企業能效水平領先，中小企業的能效水平偏低。根據方案要求，低能效的企業將面臨技術改造和淘汰退出的風險。此外，方案還指出，到2025年年底，電爐鋼產量占粗鋼總產量比例力爭提升至15%，廢鋼利用量達到3億噸。這有利于緩解鋼鐵成本端的上行壓力，鋼鐵行業利潤勢必逐步改善。值得注意的是，雖然方案明確了2024年粗鋼產量要調控，但并無具體壓減任務目標。若按平控目標推算，則達成壓力不大。
企業人士透露，方案不僅要求加強鋼鐵產能產量調控，而且要求深入調整鋼鐵產品結構。據中國鋼鐵工業協會的數據顯示，鋼鐵行業產品結構調整速度明顯加快，制造業用鋼占比從2020年的42%提高到現在的48%，并呈進一步上升態勢。隨著我國產業結構的優化升級，鋼鐵需求結構也在發生變化。建筑鋼材需求趨勢下降已成共識，但汽車、家電、船舶、機械等制造業用鋼量穩中有升，風電、核電等新能源行業用鋼量也在快速增長。因此，對鋼鐵企業而言，優化品種結構是市場競爭中生存和發展的唯一途徑。
此外，方案還提到提升電爐鋼產量占比的要求。目前，我國主要冶煉工藝是長流程，而短流程（電爐鋼）比例一直維持在9%左右的偏低水平，與世界發達國家相比還有較大差距。方案要求提升電爐鋼產量占比，就是要求鋼鐵企業對冶煉工藝進行調整。長期來看，這有利于改善鋼鐵企業盈利水平，加速企業優勝劣汰，形成更加健康的行業環境。短期來看，對建材與板材供應的影響更為直接。
中信建投期貨黑色系分析師楚新莉認為鋼鐵行業年碳排放量在18億噸，占全國碳排放總量的15%，是制造業中碳排放量最大的行業。加快鋼鐵行業節能降碳改造雖會增加生產成本，但長遠考慮將有利于實現市場供需平衡、穩定鋼材價格、推動全行業高質量發展。鋼鐵企業人士也直言不諱地指出，鋼鐵行業節能降碳改造將提升環保成本，但部分環保投入可以抵稅，一定程度上減輕了企業負擔。
總之，《2024—2025年節能降碳行動方案》為鋼鐵行業指明了發展方向和路徑。隨著方案逐步得到落實和執行，未來鋼鐵行業的競爭格局將發生深刻變化。同時，《方案》也提出了具體的節能降碳改造要求和約束措施，對粗鋼產量的影響值得關注和觀察。
降碳與減產并非簡單聯系在一起，鋼鐵企業可通過優化生產流程、提高電爐比例、升級清潔設備等方式實現降碳。對此，廣發期貨鐵合金高級分析師徐藝丹表示，我們應改變生產方式，實現可持續發展。
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