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大豆期貨：天氣因素未能引起市場大波動
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從最新的USDA供需報告來看，雖然數據略顯樂觀，但基本符合市場預期。尤其值得一提的是，美國大豆的單產并未出現下調，同時美豆的出口數據也維持在上月的水平，然而這種利多效應卻未能產生顯著影響。這主要是天氣因素未能引起市場大波動的結果。其中有兩個主要原因：一是今年美豆播種工作啟動得較早，并且早期的天氣條件適宜，使得播種進度迅速；二是自從6月以來，大豆的優良率持續保持在高位，而美國中西部的干旱情況有所緩解，也帶來了較為豐沛的降水。在這種情況下，美豆短期內難以迅速回升至1100美分/蒲式耳。
根據海關總署的統計數據，我國在2024年的前六個月累計進口大豆總量為4848.49萬噸，相較去年同期的5029.83萬噸減少了約3.61%。市場預測7月份到港的大豆量將在1150萬至1200萬噸之間，這將對供應端帶來一定的壓力，進一步影響了“雙粕”的表現。
據企業消息人士透露，國內油廠豆粕的庫存已經連續數周維持在百萬噸左右的高位，接近近十年歷史同期的平均水平。在連續的價格下跌后，國內油廠豆粕基差的報價顯示出穩定的趨勢。然而，在日照和張家港的部分油廠，一口價已經跌破了3000元/噸的關鍵水平。當前期價仍未出現止跌的跡象，飼料廠在采購上表現謹慎，導致成交愈發冷淡。
專家畢慧指出，現階段國內市場面臨著巨大的供應壓力。豆粕的負基差持續存在，并呈現出反向擴大的趨勢。這表明豆粕的現貨市場供應壓力仍在不斷增加。豆類期價的主要影響因素仍然是供應端。盡管國內豆類市場將受到美豆期價的關聯影響，但從下游消費角度看，雖然有養殖業的需求支持，但這種需求卻難以緩解龐大的供應壓力。下游采購的情緒整體保持謹慎。
此外，劉冰欣表示，“在菜粕方面，預計在水產消費旺季到來之前，其反彈的空間將相對有限。”對于“雙粕”的短期走勢，她認為將維持震蕩偏弱的態勢。當豆粕與菜粕的價格差低于700元/噸時，可以考慮進行買豆粕拋菜粕的套利操作。
就豆粕和菜粕的未來市場而言，劉冰欣認為今年美豆新作的生長條件良好，豐收的可能性較大。因此，美豆短期反彈至1100美分/蒲式耳的難度較大。國內豆粕和菜粕近期的跌幅雖大于美豆，但這并不意味著價格將出現顯著反彈。從技術角度看，豆粕價格持續測試前低水平，菜粕價格則創下自2020年9月以來的新低。
預計未來“雙粕”將維持底部震蕩的走勢。在油廠催促提貨的背景下，近期的提貨節奏有所加快，這導致飼料企業的實物庫存天數被動增加。隨著產業壓力的持續釋放，豆粕期價仍將面臨壓力。
根據海關總署的統計數據，我國在2024年的前六個月累計進口大豆總量為4848.49萬噸，相較去年同期的5029.83萬噸減少了約3.61%。市場預測7月份到港的大豆量將在1150萬至1200萬噸之間，這將對供應端帶來一定的壓力，進一步影響了“雙粕”的表現。
據企業消息人士透露，國內油廠豆粕的庫存已經連續數周維持在百萬噸左右的高位，接近近十年歷史同期的平均水平。在連續的價格下跌后，國內油廠豆粕基差的報價顯示出穩定的趨勢。然而，在日照和張家港的部分油廠，一口價已經跌破了3000元/噸的關鍵水平。當前期價仍未出現止跌的跡象，飼料廠在采購上表現謹慎，導致成交愈發冷淡。
專家畢慧指出，現階段國內市場面臨著巨大的供應壓力。豆粕的負基差持續存在，并呈現出反向擴大的趨勢。這表明豆粕的現貨市場供應壓力仍在不斷增加。豆類期價的主要影響因素仍然是供應端。盡管國內豆類市場將受到美豆期價的關聯影響，但從下游消費角度看，雖然有養殖業的需求支持，但這種需求卻難以緩解龐大的供應壓力。下游采購的情緒整體保持謹慎。
此外，劉冰欣表示，“在菜粕方面，預計在水產消費旺季到來之前，其反彈的空間將相對有限。”對于“雙粕”的短期走勢，她認為將維持震蕩偏弱的態勢。當豆粕與菜粕的價格差低于700元/噸時，可以考慮進行買豆粕拋菜粕的套利操作。
就豆粕和菜粕的未來市場而言，劉冰欣認為今年美豆新作的生長條件良好，豐收的可能性較大。因此，美豆短期反彈至1100美分/蒲式耳的難度較大。國內豆粕和菜粕近期的跌幅雖大于美豆，但這并不意味著價格將出現顯著反彈。從技術角度看，豆粕價格持續測試前低水平，菜粕價格則創下自2020年9月以來的新低。
預計未來“雙粕”將維持底部震蕩的走勢。在油廠催促提貨的背景下，近期的提貨節奏有所加快，這導致飼料企業的實物庫存天數被動增加。隨著產業壓力的持續釋放，豆粕期價仍將面臨壓力。
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