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鄭白糖期貨：展現出持續的抗跌性
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近期，國內鄭糖的行情可以用一個充滿矛盾的詞來形容——膠著。在國際市場整體下滑的背景下，鄭糖價格在接近6100元一線時展現出頑強的抵抗力量。其既無法順利上行，又難以有效下破，只能形成日內小幅波動的市場格局。那么，這一現象背后的原因究竟是什么呢？
對于紐糖而言，其近期行情呈現出明顯的下滑趨勢。然而，從基本面角度出發，近期并沒有太多顯著的變化。雖然成交量持續縮減，但在這種背景下，CTA的操作與市場向下的趨勢相互呼應，加之弱雷亞爾和弱原油的影響，紐糖的盤面呈現出偏空態勢，并持續調整。
在巴西方面，六月份下半月的壓榨量數據表現中規中矩。盡管同比增長率顯著，但這一結果仍處在市場預期之內。然而，值得注意的是，糖醇比低于預期，維持在約50%附近，這與市場此前預期的52%-53%存在較大差距。因此，各大分析機構開始下調對巴西最終產量的預估，普遍預測將減少50-100萬噸的產量。
巴西UNICA報告雖然暗示了高產糖量可能形成一定的賣壓，但低于預期的糖醇比仍為巴西下半年的壓榨工作提供了想象空間。由于巴西自去年年底以來的干旱天氣，盡管這有助于壓榨和裝運工作無干擾運行，但同時也對甘蔗的單產造成了一定影響。據CTC數據公布，六月份的單產同比下降了1.5%，這也印證了該影響的存在。因此，預計在隨后的七月份及以后的數據中，市場可能會看到與去年同期相比有所落后的數據，巴西的產量預期可能會隨著時間推移而進一步下調。
此外，上周巴西本地汽油價格的上漲也影響了乙醇折糖的價格，進入了15.5美分的區間。雖然這對原糖沒有直接的影響，但底部支撐的抬高暗示了部分巴西糖廠并未全力產糖。因此，糖醇比要達到市場預期的53%以上仍存在一定難度。
在北半球的國家中，如印度和泰國，近期的天氣狀況明顯改善。例如印度的馬邦和卡邦的降水已達到歷史平均水平，而此前遭遇干旱的北方邦也已走出困境。泰國整體降水情況一直良好。這些因素都為紐糖的盤面帶來了一定的壓力。
就國內鄭糖而言，其行情也相當糾結。國際市場的連續陰線為鄭糖下方提供了方向指引，但當價格接近6100元一線時，鄭糖展現出強烈的抗跌性。在新的博弈區間6050-6000元內形成了穩定的交易區間。從期貨角度看，鄭糖似乎對再次接近6000元心存畏懼。此前接近6000元后的反彈至6284元的經歷使得空頭力量在此次試探中變得謹慎。除了部分量化資金和宏觀資金的參與外，基本面資金并未有大的動作。而在現貨端，糖廠庫存偏低，進口糖尚未集中到港，使得現貨市場近期表現堅挺，成為拉動期貨盤面的主要力量。總體來看，鄭糖仍缺乏內在動力，只能被動跟隨原糖波動，但在關鍵價格位置上仍能展現出自身的意志。
綜上所述，國際市場中紐糖的下跌過程也是對需求的試探。雖然巴西短期強勁的數據帶來了一定的賣壓，但前期快速的壓榨使市場對巴西剩余甘蔗的數量產生疑慮。因此，巴西下半年的壓榨工作仍有一定的期待空間。當價格降至18美分區間時，市場期待紐糖盤面在低于此價位時能觸發一定的需求以支撐盤面。
在國內市場方面，鄭糖展現出持續的抗跌性。由于資金對突破6000元的謹慎態度，盤面將在原糖無大幅下跌的前提下圍繞6050-6000元進行爭奪。如果原糖在18美分附近找到需求支撐點，鄭糖則有望出現弱反彈。然而back結構、進口糖的集中到港以及替代品的放量等因素仍給現貨帶來一定壓力。因此，鄭糖短期內將以震蕩為主，投資者可考慮波段嘗試或等待非理性價位的出現再進行布局。
對于紐糖而言，其近期行情呈現出明顯的下滑趨勢。然而，從基本面角度出發，近期并沒有太多顯著的變化。雖然成交量持續縮減，但在這種背景下，CTA的操作與市場向下的趨勢相互呼應，加之弱雷亞爾和弱原油的影響，紐糖的盤面呈現出偏空態勢，并持續調整。
在巴西方面，六月份下半月的壓榨量數據表現中規中矩。盡管同比增長率顯著，但這一結果仍處在市場預期之內。然而，值得注意的是，糖醇比低于預期，維持在約50%附近，這與市場此前預期的52%-53%存在較大差距。因此，各大分析機構開始下調對巴西最終產量的預估，普遍預測將減少50-100萬噸的產量。
巴西UNICA報告雖然暗示了高產糖量可能形成一定的賣壓，但低于預期的糖醇比仍為巴西下半年的壓榨工作提供了想象空間。由于巴西自去年年底以來的干旱天氣，盡管這有助于壓榨和裝運工作無干擾運行，但同時也對甘蔗的單產造成了一定影響。據CTC數據公布，六月份的單產同比下降了1.5%，這也印證了該影響的存在。因此，預計在隨后的七月份及以后的數據中，市場可能會看到與去年同期相比有所落后的數據，巴西的產量預期可能會隨著時間推移而進一步下調。
此外，上周巴西本地汽油價格的上漲也影響了乙醇折糖的價格，進入了15.5美分的區間。雖然這對原糖沒有直接的影響，但底部支撐的抬高暗示了部分巴西糖廠并未全力產糖。因此，糖醇比要達到市場預期的53%以上仍存在一定難度。
在北半球的國家中，如印度和泰國，近期的天氣狀況明顯改善。例如印度的馬邦和卡邦的降水已達到歷史平均水平，而此前遭遇干旱的北方邦也已走出困境。泰國整體降水情況一直良好。這些因素都為紐糖的盤面帶來了一定的壓力。
就國內鄭糖而言，其行情也相當糾結。國際市場的連續陰線為鄭糖下方提供了方向指引，但當價格接近6100元一線時，鄭糖展現出強烈的抗跌性。在新的博弈區間6050-6000元內形成了穩定的交易區間。從期貨角度看，鄭糖似乎對再次接近6000元心存畏懼。此前接近6000元后的反彈至6284元的經歷使得空頭力量在此次試探中變得謹慎。除了部分量化資金和宏觀資金的參與外，基本面資金并未有大的動作。而在現貨端，糖廠庫存偏低，進口糖尚未集中到港，使得現貨市場近期表現堅挺，成為拉動期貨盤面的主要力量。總體來看，鄭糖仍缺乏內在動力，只能被動跟隨原糖波動，但在關鍵價格位置上仍能展現出自身的意志。
綜上所述，國際市場中紐糖的下跌過程也是對需求的試探。雖然巴西短期強勁的數據帶來了一定的賣壓，但前期快速的壓榨使市場對巴西剩余甘蔗的數量產生疑慮。因此，巴西下半年的壓榨工作仍有一定的期待空間。當價格降至18美分區間時，市場期待紐糖盤面在低于此價位時能觸發一定的需求以支撐盤面。
在國內市場方面，鄭糖展現出持續的抗跌性。由于資金對突破6000元的謹慎態度，盤面將在原糖無大幅下跌的前提下圍繞6050-6000元進行爭奪。如果原糖在18美分附近找到需求支撐點，鄭糖則有望出現弱反彈。然而back結構、進口糖的集中到港以及替代品的放量等因素仍給現貨帶來一定壓力。因此，鄭糖短期內將以震蕩為主，投資者可考慮波段嘗試或等待非理性價位的出現再進行布局。
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