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天膠期貨：原料膠水價格再次上行
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自2023年第四季度開始，泰國天然乳膠的產量逐漸顯現出下滑的趨勢。進入2024年上半年，全球天然乳膠市場的整體供應狀況趨于緊張，尤其是泰國原料膠水的價格飆升至五年內的最高水平。這一供應利好的情況推動了市場價格的持續上漲。然而，由于下游工廠的終端訂單表現不盡如人意，伴隨著天然乳膠價格的上漲，成本壓力日益凸顯。在利潤虧損的情況下，下游工廠對于原料采買的積極性受到了影響，使得天然乳膠價格上漲的壓力增大。
在國內市場方面，2024年上半年的天然乳膠價格主要以上漲為主。這一走勢與我們在《2023-2024中國天然乳膠市場年度報告》中的預測基本一致。其中，上半年價格最高點出現在二季度，主要原因是泰國天然橡膠的生產減少以及泰國膠水價格的五年內最高點。由于成本利好的推動以及國內市場現貨資源的有限性，價格維持了上行的趨勢。據統計，2024年1月至6月，國內天然乳膠（散裝黃春發）的人民幣市場均價為每噸12598元，較上年同期上漲了31.79%。到了6月28日，國內天然乳膠（散裝黃春發）的收盤價為每噸13350元，相較于年初上漲了19.20%。
整個2024年上半年，天然橡膠的供應緊張格局幾乎貫穿了整個市場。自2023年底開始，由于泰國產區原料膠水的產量不足，其價格持續走高并屢創歷史新高。這一成本利好的情況推動了美元價格的持續上漲。加之國內外盤價格倒掛，以及春節假期前下游工廠的備貨需求，國內天然乳膠市場的流通貨源逐漸被消化。現貨的偏緊格局進一步推動了價格的上漲，使得天然乳膠的價格在2024年一季度維持了上行的走勢。
進入二季度后，由于原料價格處于歷史高位，泰國的未停割區域與往年相比有所增加，而東南亞多國產區也進入了開割季，這導致泰國原料膠水價格出現回落。同時，由于國內下游工廠的成本高企和利潤受損，對于采購高價原料的意愿并不強烈。這使得整體供需基本面呈現利空態勢，對膠價產生了拖累效應。然而，進入5月后，盡管需求維持弱勢，但受到天氣因素的影響，國內外產區的生產放量緩慢，原料膠水價格再次上行。
加之國內市場現貨流通資源的有限性，國內市場價格持續上漲至上半年最高點。直到6月下旬，國內外產區的供應狀況出現明顯改善，原料價格逐漸松動下行，帶動膠價再度回歸跌勢。全年的價格最高點出現在6月中上旬，達到了每噸14550元的高位。這一系列的變動，都反映了天然乳膠市場的復雜性和多變性。
在國內市場方面，2024年上半年的天然乳膠價格主要以上漲為主。這一走勢與我們在《2023-2024中國天然乳膠市場年度報告》中的預測基本一致。其中，上半年價格最高點出現在二季度，主要原因是泰國天然橡膠的生產減少以及泰國膠水價格的五年內最高點。由于成本利好的推動以及國內市場現貨資源的有限性，價格維持了上行的趨勢。據統計，2024年1月至6月，國內天然乳膠（散裝黃春發）的人民幣市場均價為每噸12598元，較上年同期上漲了31.79%。到了6月28日，國內天然乳膠（散裝黃春發）的收盤價為每噸13350元，相較于年初上漲了19.20%。
整個2024年上半年，天然橡膠的供應緊張格局幾乎貫穿了整個市場。自2023年底開始，由于泰國產區原料膠水的產量不足，其價格持續走高并屢創歷史新高。這一成本利好的情況推動了美元價格的持續上漲。加之國內外盤價格倒掛，以及春節假期前下游工廠的備貨需求，國內天然乳膠市場的流通貨源逐漸被消化。現貨的偏緊格局進一步推動了價格的上漲，使得天然乳膠的價格在2024年一季度維持了上行的走勢。
進入二季度后，由于原料價格處于歷史高位，泰國的未停割區域與往年相比有所增加，而東南亞多國產區也進入了開割季，這導致泰國原料膠水價格出現回落。同時，由于國內下游工廠的成本高企和利潤受損，對于采購高價原料的意愿并不強烈。這使得整體供需基本面呈現利空態勢，對膠價產生了拖累效應。然而，進入5月后，盡管需求維持弱勢，但受到天氣因素的影響，國內外產區的生產放量緩慢，原料膠水價格再次上行。
加之國內市場現貨流通資源的有限性，國內市場價格持續上漲至上半年最高點。直到6月下旬，國內外產區的供應狀況出現明顯改善，原料價格逐漸松動下行，帶動膠價再度回歸跌勢。全年的價格最高點出現在6月中上旬，達到了每噸14550元的高位。這一系列的變動，都反映了天然乳膠市場的復雜性和多變性。
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