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雙焦期貨：仍有繼續(xù)下調(diào)的可能
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今日市場動態(tài)：
雙焦價格呈現(xiàn)加速回落態(tài)勢，其中焦炭（2232點位，下跌47.00點，跌幅達2.06%）的盤面價格下滑超過3%，市場供需關(guān)系逐漸寬松，悲觀的預(yù)期并未得到緩解。
驅(qū)動因素一：鐵水產(chǎn)量顯著下降，導致焦炭需求明顯回落。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至8月8日，全國247家鋼廠的盈利率降至5.19%，虧損狀況加劇使得鋼廠開始自主減產(chǎn)。這直接導致了鐵水產(chǎn)量的顯著下降，日均鐵水產(chǎn)量為231.7萬噸，周環(huán)比下降4.9萬噸。換算成全口徑焦炭需求量，每日約為118.3萬噸。然而，近期焦炭企業(yè)的生產(chǎn)卻維持在高水平，全口徑焦炭日均產(chǎn)量為118.2萬噸。這使得供需差距的周環(huán)比大幅收窄了2.12萬噸。由于需求回落，雖然鋼廠焦炭庫存偏低，但可用天數(shù)有所增加。因此，鋼廠對到貨情況進行了嚴格控制，導致焦炭的降價壓力持續(xù)增加。
驅(qū)動因素二：鋼廠虧損嚴重，而焦炭企業(yè)仍保持盈利狀態(tài)，這表明市場估值仍有向下的修復(fù)空間。根據(jù)鋼聯(lián)的最新數(shù)據(jù)，截至8月8日，全國平均每噸焦炭的盈利僅為2元，與前一周相比，利潤下降了19元。具體到各地區(qū)，山西準一級焦的平均盈利為30元（下降了16元），山東準一級焦平均盈利41元（下降了24元），而內(nèi)蒙二級焦則出現(xiàn)虧損，平均為-33元（下降了17元），河北準一級焦的平均盈利為68元（下降了19元）。盡管焦炭已經(jīng)經(jīng)歷了三輪價格下調(diào)，但焦煤的供給仍在平穩(wěn)增加，降價壓力正在逐漸傳導至焦煤市場。因此，在價格下調(diào)的過程中，焦炭企業(yè)仍能保持一定的盈利。考慮到當前鋼廠的虧損加劇，預(yù)計焦炭價格仍有繼續(xù)下調(diào)的可能。
后市展望：
隨著焦炭現(xiàn)貨市場的第三輪降價落地，其盤面價格下跌已進入第五輪降幅位置。盡管焦炭企業(yè)的利潤有所回落，但仍保持盈利狀態(tài)，生產(chǎn)力度未見減弱。與此同時，螺紋和熱卷的減產(chǎn)現(xiàn)象明顯，鐵水的產(chǎn)量下滑超出了預(yù)期，使得焦炭的供需差距開始明顯收斂，市場逐漸轉(zhuǎn)向?qū)捤蓱B(tài)勢。鋼廠通過嚴格控制到貨情況，使得焦炭企業(yè)開始積累庫存。綜合當前的市場供需和盈利狀況，預(yù)計未來焦炭價格仍有可能繼續(xù)下調(diào)。因此，建議投資者繼續(xù)以做空為主。
雙焦價格呈現(xiàn)加速回落態(tài)勢，其中焦炭（2232點位，下跌47.00點，跌幅達2.06%）的盤面價格下滑超過3%，市場供需關(guān)系逐漸寬松，悲觀的預(yù)期并未得到緩解。
驅(qū)動因素一：鐵水產(chǎn)量顯著下降，導致焦炭需求明顯回落。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至8月8日，全國247家鋼廠的盈利率降至5.19%，虧損狀況加劇使得鋼廠開始自主減產(chǎn)。這直接導致了鐵水產(chǎn)量的顯著下降，日均鐵水產(chǎn)量為231.7萬噸，周環(huán)比下降4.9萬噸。換算成全口徑焦炭需求量，每日約為118.3萬噸。然而，近期焦炭企業(yè)的生產(chǎn)卻維持在高水平，全口徑焦炭日均產(chǎn)量為118.2萬噸。這使得供需差距的周環(huán)比大幅收窄了2.12萬噸。由于需求回落，雖然鋼廠焦炭庫存偏低，但可用天數(shù)有所增加。因此，鋼廠對到貨情況進行了嚴格控制，導致焦炭的降價壓力持續(xù)增加。
驅(qū)動因素二：鋼廠虧損嚴重，而焦炭企業(yè)仍保持盈利狀態(tài)，這表明市場估值仍有向下的修復(fù)空間。根據(jù)鋼聯(lián)的最新數(shù)據(jù)，截至8月8日，全國平均每噸焦炭的盈利僅為2元，與前一周相比，利潤下降了19元。具體到各地區(qū)，山西準一級焦的平均盈利為30元（下降了16元），山東準一級焦平均盈利41元（下降了24元），而內(nèi)蒙二級焦則出現(xiàn)虧損，平均為-33元（下降了17元），河北準一級焦的平均盈利為68元（下降了19元）。盡管焦炭已經(jīng)經(jīng)歷了三輪價格下調(diào)，但焦煤的供給仍在平穩(wěn)增加，降價壓力正在逐漸傳導至焦煤市場。因此，在價格下調(diào)的過程中，焦炭企業(yè)仍能保持一定的盈利。考慮到當前鋼廠的虧損加劇，預(yù)計焦炭價格仍有繼續(xù)下調(diào)的可能。
后市展望：
隨著焦炭現(xiàn)貨市場的第三輪降價落地，其盤面價格下跌已進入第五輪降幅位置。盡管焦炭企業(yè)的利潤有所回落，但仍保持盈利狀態(tài)，生產(chǎn)力度未見減弱。與此同時，螺紋和熱卷的減產(chǎn)現(xiàn)象明顯，鐵水的產(chǎn)量下滑超出了預(yù)期，使得焦炭的供需差距開始明顯收斂，市場逐漸轉(zhuǎn)向?qū)捤蓱B(tài)勢。鋼廠通過嚴格控制到貨情況，使得焦炭企業(yè)開始積累庫存。綜合當前的市場供需和盈利狀況，預(yù)計未來焦炭價格仍有可能繼續(xù)下調(diào)。因此，建議投資者繼續(xù)以做空為主。
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