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純堿期貨：近月合約的持倉量較高
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純堿期貨市場近期呈現跌勢不止的態勢。今日收盤，主力合約2409純堿期貨價格下跌2.72%，報收于1683點，創下年內新低，累計跌幅已超過30%。自7月4日以來，純堿期貨市場便進入下跌行情，價格持續走低。
從基本面角度看，供需過剩的局面已經形成。近期，純堿價格逐漸接近成本定價，目前價格已經跌破氨堿法成本線，創下年內新低。此外，純堿庫存處于高位，且仍在累積，現貨市場處于偏弱狀態。近月合約的持倉量較高，期貨公司提醒投資者，隨著限倉時間臨近，主力資金的移倉可能會對市場定價產生影響，需引起關注。
市場預期的疲軟明顯影響了盤面交易，開始反映供需過剩的情況。供應端在短期內保持高位穩定，但長期來看將出現過剩。需求方面，浮法玻璃與光伏玻璃的價格均出現下跌，且兩者均陷入虧損，導致需求預期走弱。這種供需基本面的過剩情況已經開始被市場交易。
期貨市場的分析指出，實際供需過剩的情況存在，當前庫存水平已超過去年同期。由于下游需求的虧損和預期走弱，盤面開始交易供需過剩，導致純堿期現價格大幅下跌。盡管供應相對集中，但大廠的成本較低，且需要大量停產產能才能將供需重新平衡，因此從理性角度看，當前減產提高價格的可能性較小，產能的清理概率較大。高成本產能清理后，集中的供應可能更好地支撐純堿價格，但預計仍將呈現震蕩偏弱的運行態勢。
在研報中，期貨公司表示，夏季裝置的檢修并不足以大幅扭轉純堿供過于求的局面。而且一旦檢修季結束，新裝置投產將進一步加劇純堿行業的供需矛盾。此外，近期供應端出現了意外的擾動，這可能加劇供需博弈。
南華期貨能化分析師壽佳露向財聯社透露，進入8月，多個純堿廠開始進行檢修，包括中鹽內蒙古化工、四川和邦、天津渤化等，日產量均有所下降。同時，河南環保督察的影響也導致駿化降負至七成。此外，還有傳聞稱山東、阿拉善也將降低產量。這些因素可能導致8月供應擾動強于7月，短期供應減少可能超出預期。
在下游方面，重堿的剛需呈現下滑趨勢。浮法玻璃的天然氣產線虧損嚴重，玻璃廠的冷修預期持續強化。多條產線如安徽鳳玻二線、江蘇蘇華達宿遷一線等均計劃在8月上旬開始冷修。光伏玻璃同樣面臨困境，虧損疊加高庫存的情況下，冷修計劃加速實施。
期貨市場的進一步分析顯示，浮法日熔和光伏日熔的總產量較7月初下滑。由于整個7月供應端處于年內高位，周產量一度突破75萬噸，供強需弱導致純堿庫存不斷累積，已突破100萬噸。然而，近期供應出現的意外擾動可能對這一趨勢產生干擾，且在價格低位的情況下，供需博弈可能進一步加劇。
從基本面角度看，供需過剩的局面已經形成。近期，純堿價格逐漸接近成本定價，目前價格已經跌破氨堿法成本線，創下年內新低。此外，純堿庫存處于高位，且仍在累積，現貨市場處于偏弱狀態。近月合約的持倉量較高，期貨公司提醒投資者，隨著限倉時間臨近，主力資金的移倉可能會對市場定價產生影響，需引起關注。
市場預期的疲軟明顯影響了盤面交易，開始反映供需過剩的情況。供應端在短期內保持高位穩定，但長期來看將出現過剩。需求方面，浮法玻璃與光伏玻璃的價格均出現下跌，且兩者均陷入虧損，導致需求預期走弱。這種供需基本面的過剩情況已經開始被市場交易。
期貨市場的分析指出，實際供需過剩的情況存在，當前庫存水平已超過去年同期。由于下游需求的虧損和預期走弱，盤面開始交易供需過剩，導致純堿期現價格大幅下跌。盡管供應相對集中，但大廠的成本較低，且需要大量停產產能才能將供需重新平衡，因此從理性角度看，當前減產提高價格的可能性較小，產能的清理概率較大。高成本產能清理后，集中的供應可能更好地支撐純堿價格，但預計仍將呈現震蕩偏弱的運行態勢。
在研報中，期貨公司表示，夏季裝置的檢修并不足以大幅扭轉純堿供過于求的局面。而且一旦檢修季結束，新裝置投產將進一步加劇純堿行業的供需矛盾。此外，近期供應端出現了意外的擾動，這可能加劇供需博弈。
南華期貨能化分析師壽佳露向財聯社透露，進入8月，多個純堿廠開始進行檢修，包括中鹽內蒙古化工、四川和邦、天津渤化等，日產量均有所下降。同時，河南環保督察的影響也導致駿化降負至七成。此外，還有傳聞稱山東、阿拉善也將降低產量。這些因素可能導致8月供應擾動強于7月，短期供應減少可能超出預期。
在下游方面，重堿的剛需呈現下滑趨勢。浮法玻璃的天然氣產線虧損嚴重，玻璃廠的冷修預期持續強化。多條產線如安徽鳳玻二線、江蘇蘇華達宿遷一線等均計劃在8月上旬開始冷修。光伏玻璃同樣面臨困境，虧損疊加高庫存的情況下，冷修計劃加速實施。
期貨市場的進一步分析顯示，浮法日熔和光伏日熔的總產量較7月初下滑。由于整個7月供應端處于年內高位，周產量一度突破75萬噸，供強需弱導致純堿庫存不斷累積，已突破100萬噸。然而，近期供應出現的意外擾動可能對這一趨勢產生干擾，且在價格低位的情況下，供需博弈可能進一步加劇。
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