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生豬期貨：對未來的預期并不樂觀本網投資客服全天候在線應答

8月15日，據國家統計局數據顯示，在8月上旬，生豬（外三元）在流通領域的價格較前一個月上漲了5.7%，每千克的報價達到20.5元，這是自2022年12月上旬以來的新高。這種價格漲幅的背后，反映了市場供求關系的變化以及消費者對豬肉需求的增長。

根據第三方行業機構的追蹤，華東和華南地區的生豬價格在8月14日普遍超過了每千克21元，部分省份更是高達每千克22元。這一價格已經超出了此前業界的預期目標，顯示出當前生豬市場的強勁態勢。與此同時，豆粕等飼料成本的環比下降，進一步提高了養殖環節的利潤率。

然而，與這種強勢的現實情況形成鮮明對比的是商品遠期曲線對未來的預期并不樂觀。以8月14日收盤為例，代表今年11月豬價預期的生豬2411合約結算價每千克為18.65元，而其他遠月合約的價格更是只有每千克15元出頭。這種“強現實”與“弱預期”的交織，為未來的豬價帶來了更多的不確定性。

進入8月，豬價的上漲速度有所加快。根據國家統計局的統計數據，7月份生豬（外三元）的價格保持了每旬0.4元至0.6元/千克的上漲幅度，而到了8月上旬，這一漲幅擴大至每千克1.1元。這種持續的上漲趨勢使得生豬價格達到了每千克20.5元的高位。值得注意的是，這一價格是全國平均價格，部分地區的價格已經超過了每千克21元或更高。

從地區分布來看，金元期貨援引上海鋼聯的價格數據顯示，8月13日河南外三元的出欄均價為每千克21.01元，而廣東外三元的出欄均價更是高達每千克22.53元。這表明部分地區的市場需求和供應關系更為緊張，推動了豬價的進一步上漲。

對于業內普遍關注的豬價能否達到每千克20元的預期，過去的反饋中有一部分人表示較為樂觀。而現在無疑的是，豬價已經超越了此前的業內預期。與此同時，飼料成本在7月至8月期間有小幅下降的趨勢。國家統計局的數據顯示，8月上旬的玉米和豆粕價格較上期分別下降了1.4%和2.7%。這使得上半年養殖企業“豬價上漲、成本下降”的盈利趨勢得到進一步強化。

以牧原股份為例，這家公司的成本和銷售披露充分展示了其經營狀況。今年7月，公司的生豬銷售價格為每千克18.3元，而成本較上個月有所下降，環比下降了0.2元至13.8元/千克。這使得公司的毛利潤每千克達到了4.5元。若按照每頭豬120千克的出欄體重來估算，單頭生豬的毛利潤可以達到540元的高水平。

廣州金控期貨指出，近期豬價處于高位震蕩狀態，而飼料價格的下滑使得養殖端維持了較高的利潤水平。據該機構的測算結果顯示，截至8月9日當周，自繁自養的平均養殖利潤為每頭豬586.89元，環比上漲了92.39元；而外購仔豬的平均養殖利潤為每頭豬377.15元，環比上漲了53.54元。預計三季度將成為養殖企業全年盈利最豐厚的時期。

從樣本公司的經營節奏來看，今年一季度整體虧損的部分低成本企業在4月份實現了盈虧平衡，并在隨后的5月和6月份實現了盈利規模的迅速擴大。考慮到今年7月和8月的利潤率高于6月份的水平，后續養殖企業的三季報盈利實現環比增長已無懸念。這也意味著我們有望在三季度看到養殖企業全年盈利最豐厚的表現。

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