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歐線期貨：EC2504合約觸發(fā)了跌停的背后
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周一，歐線期貨市場經(jīng)歷了一次大幅度的價格波動。集運指數(shù)期貨出現(xiàn)顯著下滑，特別是遠(yuǎn)月合約在交易過程中觸發(fā)了跌停，而近月合約的表現(xiàn)則相對穩(wěn)定。根據(jù)上海航交所最新公布的數(shù)據(jù)，SCFIS歐線指數(shù)收盤后下滑至5918.73點，較前一期環(huán)比下降了2.3%。
從基本面分析，遠(yuǎn)月合約缺乏支撐因素。期貨海運研究總監(jiān)陳臻解釋說，周一EC期貨遠(yuǎn)月盤面的大幅下跌，主要是因為市場預(yù)期巴以新一輪多哈和談可能會達(dá)成共識，這導(dǎo)致了中遠(yuǎn)期合約開始交易班輪復(fù)航的邏輯。這反映出市場對未來情況的樂觀預(yù)期，但同時也給遠(yuǎn)月合約帶來了壓力。
另一位期貨航運研究員車美超告訴期貨記者，具有傳統(tǒng)淡季屬性的EC2504合約在周一的交易中率先觸發(fā)了跌停。這表明市場情緒偏弱，而且現(xiàn)貨運價的加速下調(diào)對期價形成了明顯的壓力。遠(yuǎn)月合約由于缺乏基本面支撐以及現(xiàn)貨市場報價指引，使得市場悲觀情緒得以集中釋放。
從分析師的角度看，吳勇表示，過去5個交易日內(nèi)，除了進(jìn)入交割月的EC2408合約外，其他合約的累計跌幅均較為顯著，尤其是遠(yuǎn)月合約。其中，EC2504合約的下跌幅度最大，達(dá)到了16.5%。他分析認(rèn)為，主力合約EC2412及之后的遠(yuǎn)月合約受到歐洲經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、美國大選選情以及加沙�；鹫勁械挠绊戄^大，這導(dǎo)致了盤面空配情緒的加重。投資者需要警惕這些市場情緒給盤面帶來的影響。
相比之下，近月合約的表現(xiàn)較為穩(wěn)定。EC2408和EC2410合約并未受到影響，主要是因為短期基本面仍有一定支撐。從目前的8月在線訂艙運價來看，雖然主流船司持續(xù)下調(diào)運價，但仍然處于歷年來相對高位。此外，基差修復(fù)期價貼水也對近月合約形成了支撐。
吳勇也提到，由于SCFIS歐線指數(shù)仍處于高位且即期艙位支撐緩慢下降，這使得臨近交割的EC2408合約和次主力合約EC2410的整體走勢較為穩(wěn)定。他表示，這兩合約的交割價將受到基差收斂和貼水修復(fù)的影響，形成相對確定性較高的交割機會。
同時，車美超認(rèn)為，為了抑制運價持續(xù)下跌，部分船司開始增加海運關(guān)稅稅率，意在通過挺價來維穩(wěn)市場預(yù)期。當(dāng)前集運市場呈現(xiàn)出“近強遠(yuǎn)弱”的格局。這意味著近月的合約表現(xiàn)較強，而遠(yuǎn)月的合約則面臨較大的壓力。
值得注意的是，上海航交所公布了最新一期的SCFIS歐線指數(shù)，錄得5918.73點，環(huán)比下降了2.3%。車美超表示，這一指數(shù)反映了上海出口歐洲航線（基本港）集裝箱第33周實際結(jié)算運價水平，與市場預(yù)期的訂艙運價回調(diào)相符合。
根據(jù)市場估算和預(yù)測，EC2408合約的交割價將受到多個因素的影響。車美超認(rèn)為，根據(jù)訂艙價與結(jié)算指數(shù)對應(yīng)比例估算，最后一期SCFIS指數(shù)為5700點，對應(yīng)的EC2408交割價約為5893點。而根據(jù)對第34周訂艙價的測算，預(yù)計EC2408合約的交割價將在5845點附近。截至周一收盤，EC2408合約收于5754點，隨著交割日的臨近，基差的收斂將有助于期貨合約修復(fù)貼水，從而形成較高的交割確定性。
總體來看，市場預(yù)期SCFIS歐線指數(shù)將保持在較高水平，這將對EC2408和EC2410合約的走勢產(chǎn)生影響。陳臻預(yù)計EC2408合約的交割結(jié)算價將接近5800點，這可能推高該合約的價格。而吳勇則表示，過去的SCFIS歐線指數(shù)平均值以及交割當(dāng)日的SCFIS歐洲航線指數(shù)都為EC2408合約的交割結(jié)算價提供了參考，短期來看該合約價格可能有所上修。
從基本面分析，遠(yuǎn)月合約缺乏支撐因素。期貨海運研究總監(jiān)陳臻解釋說，周一EC期貨遠(yuǎn)月盤面的大幅下跌，主要是因為市場預(yù)期巴以新一輪多哈和談可能會達(dá)成共識，這導(dǎo)致了中遠(yuǎn)期合約開始交易班輪復(fù)航的邏輯。這反映出市場對未來情況的樂觀預(yù)期，但同時也給遠(yuǎn)月合約帶來了壓力。
另一位期貨航運研究員車美超告訴期貨記者，具有傳統(tǒng)淡季屬性的EC2504合約在周一的交易中率先觸發(fā)了跌停。這表明市場情緒偏弱，而且現(xiàn)貨運價的加速下調(diào)對期價形成了明顯的壓力。遠(yuǎn)月合約由于缺乏基本面支撐以及現(xiàn)貨市場報價指引，使得市場悲觀情緒得以集中釋放。
從分析師的角度看，吳勇表示，過去5個交易日內(nèi)，除了進(jìn)入交割月的EC2408合約外，其他合約的累計跌幅均較為顯著，尤其是遠(yuǎn)月合約。其中，EC2504合約的下跌幅度最大，達(dá)到了16.5%。他分析認(rèn)為，主力合約EC2412及之后的遠(yuǎn)月合約受到歐洲經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、美國大選選情以及加沙�；鹫勁械挠绊戄^大，這導(dǎo)致了盤面空配情緒的加重。投資者需要警惕這些市場情緒給盤面帶來的影響。
相比之下，近月合約的表現(xiàn)較為穩(wěn)定。EC2408和EC2410合約并未受到影響，主要是因為短期基本面仍有一定支撐。從目前的8月在線訂艙運價來看，雖然主流船司持續(xù)下調(diào)運價，但仍然處于歷年來相對高位。此外，基差修復(fù)期價貼水也對近月合約形成了支撐。
吳勇也提到，由于SCFIS歐線指數(shù)仍處于高位且即期艙位支撐緩慢下降，這使得臨近交割的EC2408合約和次主力合約EC2410的整體走勢較為穩(wěn)定。他表示，這兩合約的交割價將受到基差收斂和貼水修復(fù)的影響，形成相對確定性較高的交割機會。
同時，車美超認(rèn)為，為了抑制運價持續(xù)下跌，部分船司開始增加海運關(guān)稅稅率，意在通過挺價來維穩(wěn)市場預(yù)期。當(dāng)前集運市場呈現(xiàn)出“近強遠(yuǎn)弱”的格局。這意味著近月的合約表現(xiàn)較強，而遠(yuǎn)月的合約則面臨較大的壓力。
值得注意的是，上海航交所公布了最新一期的SCFIS歐線指數(shù)，錄得5918.73點，環(huán)比下降了2.3%。車美超表示，這一指數(shù)反映了上海出口歐洲航線（基本港）集裝箱第33周實際結(jié)算運價水平，與市場預(yù)期的訂艙運價回調(diào)相符合。
根據(jù)市場估算和預(yù)測，EC2408合約的交割價將受到多個因素的影響。車美超認(rèn)為，根據(jù)訂艙價與結(jié)算指數(shù)對應(yīng)比例估算，最后一期SCFIS指數(shù)為5700點，對應(yīng)的EC2408交割價約為5893點。而根據(jù)對第34周訂艙價的測算，預(yù)計EC2408合約的交割價將在5845點附近。截至周一收盤，EC2408合約收于5754點，隨著交割日的臨近，基差的收斂將有助于期貨合約修復(fù)貼水，從而形成較高的交割確定性。
總體來看，市場預(yù)期SCFIS歐線指數(shù)將保持在較高水平，這將對EC2408和EC2410合約的走勢產(chǎn)生影響。陳臻預(yù)計EC2408合約的交割結(jié)算價將接近5800點，這可能推高該合約的價格。而吳勇則表示，過去的SCFIS歐線指數(shù)平均值以及交割當(dāng)日的SCFIS歐洲航線指數(shù)都為EC2408合約的交割結(jié)算價提供了參考，短期來看該合約價格可能有所上修。
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