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鋼材期貨：熱卷的壓大于螺紋端本網投資客服全天候在線應答

本周鐵礦石市場呈現了一定的波動性。在現貨價格及品種價差方面，由于貿易商主要以出貨為主，現貨價格出現了相對較大的波動，而投機情緒則保持一般水平。市場情緒有所緩解，但鋼廠方面的表現顯得較為平淡。在低庫存的背景下，鋼廠對于剛性需求的補庫積極性一般，導致整體現貨成交量環比繼續下降。

就品種價差而言，鋼廠利潤環比有所壓縮，但低品質產品的需求得到了支撐，預計低品質庫存可能會出現去庫的情況。中低品質產品的價差繼續收窄，特別是在山東地區，PB粉和超特粉之間的價差縮小到了115元/噸。然而，鋼廠所面臨的壓力卻環比繼續增加，高品質卡粉的需求并未得到支持，而且預計后期卡粉到港量將增加，使得卡粉與PB粉之間的價差擴大到142元/噸。

此外，焦炭價格經歷了第六輪下降并已落地，市場對接下來可能發生的第七輪降價有所預期。疊加鋼廠利潤的進一步走弱，粉塊價格呈現出持續走弱的趨勢。例如，青島港PB塊與PB粉的價差收窄了12元，至148元/噸。其中，基差的走勢顯得較為疲軟，現貨價格的漲幅相對較弱，整體基差處于低位窄幅波動的狀態。在月差方面，表現依然低迷，沒有明顯的波動驅動。

在美金現貨市場方面，本周美元市場的流動性相比之前有所改善，特別是在市場前期，活躍度有所增加。市場對折扣品種和低品質資源的關注度相對較高，整體溢價表現穩中偏弱。例如，本周PB粉有以96.3美元的固定價成交的情況，二級市場則基本處于減價狀態。金布巴粉的成交折扣在9月指數的基礎上是-7.6/-7.69美元。雖然鋼廠利潤虧損的情況仍在增加，但市場上高品質資源流動性仍然不佳，BRBF粉則以99美元的固定價成交。此外，65%和62%品位之間的價差環比縮小了1.1美元，至13.7美元/干噸。

從需求角度看，隨著鋼廠利潤的虧損，高爐減產的情況持續發生，鐵水的產量下降。螺紋鋼的產量較低的情況下，市場對未來螺紋鋼的供需錯配預期增加。雖然螺紋鋼現貨端的情況相對較好，但對于熱卷端的需求仍需保持警惕。只有當熱卷的產量下降后，供應壓力才可能逐步緩解。

當前熱卷的產量不僅沒有減少反而有所增加，導致熱卷的壓大于螺紋端。整體來看，五大材料（此處未具體列出材料類型）的產量略有增加，而庫存卻大幅減少，表觀需求環比好轉明顯。成材數據偏向于利好的方向，旺季需求或有一定的預期。

從宏觀角度來看，由于海外美聯儲降息的預期存在，這為大宗商品提供了有利的支撐條件。短期內或許會有宏觀炒作的元素存在。在國內方面，8月份專項債的發行有加速的趨勢，這為后期提供了預期支持但仍然需要觀察其實際效果。

在鐵礦石產業內部方面，盡管存在一些壓力和挑戰如供增需減等基本面的壓力等仍需面對和解決。然而目前的時間點上成材需求的季節性回升預期可能會帶動黑色金屬市場的反彈。因此個人認為短期內黑色金屬市場可能會有所反彈但仍需保持謹慎的態度中長期來看仍需保持警惕和擔憂。

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