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黃金期貨：偏緊的政策基調或令金價承壓
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近日，隨著九月的到來，市場掀起了新一輪的交易熱潮。在九月的初見之日（9月2日），倫敦黃金現貨與COMEX黃金期貨的價格呈現出不同的漲跌態勢。其中，倫敦黃金現貨價格失守了2500美元/盎司的關口，微跌了0.14%。自8月20日創下歷史新高后，這兩大黃金市場的價格便開始在高位震蕩。
在金價表現亮眼以及美聯儲降息預期的背景下，全球金融界對近期黃金市場的表現尤為關注。黃金市場有著“九月魔咒”的說法，而今年九月的市場表現是否會打破這一傳統觀念呢？
所謂的“九月魔咒”在黃金市場中有著深遠的影響。根據Wind數據，從2017年開始，每年的九月份國際黃金價格都出現了下跌趨勢，這一現象已經持續了七年。近七年來，無論是倫敦黃金現貨還是COMEX黃金期貨，九月的平均價格跌幅均超過3%。
那么，為何黃金市場會出現“逢九必跌”的情況呢？衍生品研究院的宏觀策略首席分析師徐穎認為，這可能與海外交易員在休假期間調整資產配置策略有關。黃金作為一種防御性資產，通常會在股市表現不佳時獲得資金青睞，但當市場風險偏好反轉時，黃金價格便可能迎來回調。
此外，從貨幣政策環境來看，徐穎還指出，九月份通常會舉行美聯儲利率會議，美元指數存在季節性走強的情況，這也會對黃金價格的走勢產生影響。期貨貴金屬分析師張晨則解釋說，九月初前，交易員面臨傳統假期，金融市場交投活躍度較低。假期前構建的投資組合在假期結束后回歸市場時，往往會面臨兌現的選擇，黃金頭寸作為資產配置的重要部分，也相應地存在拋售壓力。
同時，張晨提到近七八年間，除了2019年至2020年部分時間處于寬松周期外，其他年份都處于美聯儲的緊縮進程中或由寬松向緊縮的過渡階段。這使八月底的杰克遜霍爾全球央行年會釋放出偏緊或偏謹慎的政策基調，令金價階段性承受壓力。這也是導致近年來黃金市場出現“九月魔咒”的重要因素之一。
在金價表現亮眼以及美聯儲降息預期的背景下，全球金融界對近期黃金市場的表現尤為關注。黃金市場有著“九月魔咒”的說法，而今年九月的市場表現是否會打破這一傳統觀念呢？
所謂的“九月魔咒”在黃金市場中有著深遠的影響。根據Wind數據，從2017年開始，每年的九月份國際黃金價格都出現了下跌趨勢，這一現象已經持續了七年。近七年來，無論是倫敦黃金現貨還是COMEX黃金期貨，九月的平均價格跌幅均超過3%。
那么，為何黃金市場會出現“逢九必跌”的情況呢？衍生品研究院的宏觀策略首席分析師徐穎認為，這可能與海外交易員在休假期間調整資產配置策略有關。黃金作為一種防御性資產，通常會在股市表現不佳時獲得資金青睞，但當市場風險偏好反轉時，黃金價格便可能迎來回調。
此外，從貨幣政策環境來看，徐穎還指出，九月份通常會舉行美聯儲利率會議，美元指數存在季節性走強的情況，這也會對黃金價格的走勢產生影響。期貨貴金屬分析師張晨則解釋說，九月初前，交易員面臨傳統假期，金融市場交投活躍度較低。假期前構建的投資組合在假期結束后回歸市場時，往往會面臨兌現的選擇，黃金頭寸作為資產配置的重要部分，也相應地存在拋售壓力。
同時，張晨提到近七八年間，除了2019年至2020年部分時間處于寬松周期外，其他年份都處于美聯儲的緊縮進程中或由寬松向緊縮的過渡階段。這使八月底的杰克遜霍爾全球央行年會釋放出偏緊或偏謹慎的政策基調，令金價階段性承受壓力。這也是導致近年來黃金市場出現“九月魔咒”的重要因素之一。
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