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大豆期貨：市場也呈現中性偏多的態勢
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核心觀點：整體市場呈現震蕩偏強的態勢。CFTC管理的基金持倉出現空頭回補和多頭加倉的情況，導致凈持倉小幅增加。就美豆而言，其當前優良率為67%，較前一期有所下降。特別是在俄亥俄州和伊利諾伊州，連續數周的優良率降低，這與Pro Farmer此前的巡察結果相吻合，顯示這兩個州的結莢數偏低。盡管如此，根據彭博對美豆單產的預測，俄亥俄和伊利諾伊州的單產潛力仍被看好。結合天氣預報和概率因素，全美最終單產有望達到53蒲/英畝。此外，美豆24/25周度凈售量環比有所增加。從價差角度來看，南美貼水漲幅顯著，使得美豆在當前更具性價比。
就國內市場而言，由于近月供應量較大，油廠開機壓榨處于高位，市場情緒有所好轉，豆粕進入去庫通道。疊加菜系反傾銷事件的影響，預計連粕短期內將呈現震蕩偏強的趨勢。
對于現貨基差，當前處于中性偏多的狀態。以9.2日為例，華東現貨基差01-45元/噸，基差出現反彈，盤面呈現震蕩上行趨勢。
就美國大豆而言，市場態度中性偏多。美豆CFTC基金的空頭回補和多頭加倉操作使得凈持倉有所增加。當前的美豆面臨干旱問題，干旱占比達到12%，環比提高4%。然而，其優良率仍為67%，較前一期有所下降。美豆23/24年度的累計出口進度已趕上去年同期，而24/25周度的凈售量環比也有所增加。從價差角度來看，美豆在當前更具性價比。
南美大豆市場也呈現中性偏多的態勢。南美貼水價格上漲，巴西大豆7月的出口量環比減少但同比增加，累計出口高于去年同期。ANEC預計巴西8月的大豆出口量為774萬噸，且出口重點正轉向玉米。同時，巴西大豆對華的排船計劃量和發船量有所減少。在阿根廷，大豆7月的出口量也環比減少，但累計出口仍高于去年同期。
在到港庫存方面，市場態度中性。本周到港的大豆數量環比減少，港口大豆出現小幅去庫現象，但同比增幅較大。預計近月到港數量將較大，油廠豆粕進入去庫通道。
就開機壓榨而言，市場態度中性偏空。截至8月30日當周，125家油廠的大豆實際壓榨量為205.18萬噸，開機率為58%。與前一周相比，壓榨量和開機率均略有變動。預計下周的開機壓榨量將大幅提高。
在消費庫存方面，提貨量有所增加，但新增成交仍顯得慘淡。然而，下半年的養殖端消費支撐環比有所好轉，為市場帶來一定希望。
綜上所述，市場整體呈現震蕩偏強的態勢，各因素交織影響，為市場帶來不確定性。投資者需密切關注市場動態，以做出明智的投資決策。
就國內市場而言，由于近月供應量較大，油廠開機壓榨處于高位，市場情緒有所好轉，豆粕進入去庫通道。疊加菜系反傾銷事件的影響，預計連粕短期內將呈現震蕩偏強的趨勢。
對于現貨基差，當前處于中性偏多的狀態。以9.2日為例，華東現貨基差01-45元/噸，基差出現反彈，盤面呈現震蕩上行趨勢。
就美國大豆而言，市場態度中性偏多。美豆CFTC基金的空頭回補和多頭加倉操作使得凈持倉有所增加。當前的美豆面臨干旱問題，干旱占比達到12%，環比提高4%。然而，其優良率仍為67%，較前一期有所下降。美豆23/24年度的累計出口進度已趕上去年同期，而24/25周度的凈售量環比也有所增加。從價差角度來看，美豆在當前更具性價比。
南美大豆市場也呈現中性偏多的態勢。南美貼水價格上漲，巴西大豆7月的出口量環比減少但同比增加，累計出口高于去年同期。ANEC預計巴西8月的大豆出口量為774萬噸，且出口重點正轉向玉米。同時，巴西大豆對華的排船計劃量和發船量有所減少。在阿根廷，大豆7月的出口量也環比減少，但累計出口仍高于去年同期。
在到港庫存方面，市場態度中性。本周到港的大豆數量環比減少，港口大豆出現小幅去庫現象，但同比增幅較大。預計近月到港數量將較大，油廠豆粕進入去庫通道。
就開機壓榨而言，市場態度中性偏空。截至8月30日當周，125家油廠的大豆實際壓榨量為205.18萬噸，開機率為58%。與前一周相比，壓榨量和開機率均略有變動。預計下周的開機壓榨量將大幅提高。
在消費庫存方面，提貨量有所增加，但新增成交仍顯得慘淡。然而，下半年的養殖端消費支撐環比有所好轉，為市場帶來一定希望。
綜上所述，市場整體呈現震蕩偏強的態勢，各因素交織影響，為市場帶來不確定性。投資者需密切關注市場動態，以做出明智的投資決策。
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