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甲醇期貨：可能出現上漲后回落的情況
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盡管全球與國內宏觀經濟環境呈現微弱態勢，多數業界人士對今年九月的“金九”市場并未抱有過多期待。然而，九月份內地甲醇市場的價格波動卻出乎人預料。以山東市場為例，截至九月底，魯北和魯南下游接貨價格在2270-2290元/噸和2330-2340元/噸的范圍內，相較月初，價格分別下滑了80元/噸和120元/噸。特別是在九月底附近，魯北和魯南的主流接貨價跌破年初最低點，徘徊在2150-2170元/噸和2200-2220元/噸之間。
在九月里，山東地區的甲醇供需關系日趨緊張。供應端的情況來看，兗礦國宏維持雙爐穩定運行，而山東榮信則短期內暫停運行，恒信高科負荷也有所下降，其他區域內裝置則運行穩定，保證了當地的充足供應。需求端方面，受到成本壓力的影響，魯北地區多家電廠和化工企業選擇停車或降低生產負荷，如山東金誠、德寶路和神馳化工等。而在魯南地區，山東聯泓的36萬噸/年烯烴裝置在9月14日遭遇突發故障并停運，直至月底才恢復運行。此外，當地甲醛生產也因熱力蒸汽的減少而在下半月開工率略有下滑，導致魯南地區甲醇需求明顯減少。
除了當地基本面的壓力外，陜北、內蒙、關中和河南等地的甲醇價格也出現深度調整并跌破年內最低點，這給山東市場帶來了一定的沖擊。這主要是因為自九月中旬以來，國內甲醇生產維持在八成的高位水平。盡管烯烴需求保持穩定，但傳統下游市場的表現普遍疲軟，再加上國慶長假期間產區甲醇企業的庫存清理需求。此外，從九月底開始，運費的年度底部區間已經沒有進一步的壓縮空間（詳見下圖）。因此，上游廠商選擇通過更大的降價幅度來讓利于運價，進一步加速了市場價格的下行。
隨著月底的到來，隨著長假的臨近，長途物流運輸逐漸進入停滯狀態，西北和關中等外地貨源流入山東的數呈明顯減少。這使得當地工廠在定價上獲得了更大的話語權。特別是隨著一系列利多政策的集中出臺，股市和商品期貨市場表現活躍，業者的情緒也得到了提振。在宏觀和短期內基本面的利好因素驅動下，山東甲醇價格出現強勢反彈。在九月底至十月初期間，魯北和魯南地區的甲醇價格上漲了高達140元/噸和120元/噸。
展望節后市場，山東地區的供需基本面有所好轉，特別是在魯南地區。聯泓烯烴裝置在九月底重啟后已恢復正常運行。此外，山東榮信計劃在十月份投入試運行其新建的50萬噸乙醇裝置。而兗礦國宏的64萬噸/年甲醇裝置預計將在十月初進行為期半個月的停機檢修。國慶長假期間港股和原油市場的強勁表現也給予了山東甲醇市場宏觀層面的支持。預計在十月中旬前，山東甲醇價格將保持上漲趨勢，短期內漲勢較快。
然而，從整體情況來看，自九月底以來國內甲醇生產達到年內最高點。十月份涉及檢修的裝置不多，盡管烯烴需求相對穩定，但傳統下游產品如MTBE、二甲醚等的開工率偏低，對原料甲醇的支持力度疲軟。因此，缺乏基本面支持的上漲行情難以持續太久。預計十月份山東甲醇市場可能出現上漲后回落的情況。
在九月里，山東地區的甲醇供需關系日趨緊張。供應端的情況來看，兗礦國宏維持雙爐穩定運行，而山東榮信則短期內暫停運行，恒信高科負荷也有所下降，其他區域內裝置則運行穩定，保證了當地的充足供應。需求端方面，受到成本壓力的影響，魯北地區多家電廠和化工企業選擇停車或降低生產負荷，如山東金誠、德寶路和神馳化工等。而在魯南地區，山東聯泓的36萬噸/年烯烴裝置在9月14日遭遇突發故障并停運，直至月底才恢復運行。此外，當地甲醛生產也因熱力蒸汽的減少而在下半月開工率略有下滑，導致魯南地區甲醇需求明顯減少。
除了當地基本面的壓力外，陜北、內蒙、關中和河南等地的甲醇價格也出現深度調整并跌破年內最低點，這給山東市場帶來了一定的沖擊。這主要是因為自九月中旬以來，國內甲醇生產維持在八成的高位水平。盡管烯烴需求保持穩定，但傳統下游市場的表現普遍疲軟，再加上國慶長假期間產區甲醇企業的庫存清理需求。此外，從九月底開始，運費的年度底部區間已經沒有進一步的壓縮空間（詳見下圖）。因此，上游廠商選擇通過更大的降價幅度來讓利于運價，進一步加速了市場價格的下行。
隨著月底的到來，隨著長假的臨近，長途物流運輸逐漸進入停滯狀態，西北和關中等外地貨源流入山東的數呈明顯減少。這使得當地工廠在定價上獲得了更大的話語權。特別是隨著一系列利多政策的集中出臺，股市和商品期貨市場表現活躍，業者的情緒也得到了提振。在宏觀和短期內基本面的利好因素驅動下，山東甲醇價格出現強勢反彈。在九月底至十月初期間，魯北和魯南地區的甲醇價格上漲了高達140元/噸和120元/噸。
展望節后市場，山東地區的供需基本面有所好轉，特別是在魯南地區。聯泓烯烴裝置在九月底重啟后已恢復正常運行。此外，山東榮信計劃在十月份投入試運行其新建的50萬噸乙醇裝置。而兗礦國宏的64萬噸/年甲醇裝置預計將在十月初進行為期半個月的停機檢修。國慶長假期間港股和原油市場的強勁表現也給予了山東甲醇市場宏觀層面的支持。預計在十月中旬前，山東甲醇價格將保持上漲趨勢，短期內漲勢較快。
然而，從整體情況來看，自九月底以來國內甲醇生產達到年內最高點。十月份涉及檢修的裝置不多，盡管烯烴需求相對穩定，但傳統下游產品如MTBE、二甲醚等的開工率偏低，對原料甲醇的支持力度疲軟。因此，缺乏基本面支持的上漲行情難以持續太久。預計十月份山東甲醇市場可能出現上漲后回落的情況。
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