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香蕉期貨：決定市場走向的主要矛盾
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EUDR與橡膠之間的關系探討。
關于EUDR對橡膠的影響程度及本質，我們進行深入分析。首先，EUDR并未直接增加或減少橡膠的需求，全球供需平衡表依舊保持穩定，僅在部分地區可能存在微量的隱性庫存積累，但數量并不顯著。這是因為每個地區的上游都有既定的配額。EUDR的主要影響并非單邊價格變動，而是膠種價差。
其次，EUDR受到政策因素的影響，導致部分橡膠價格有所上揚。具體而言，歐盟地區的橡膠需求約占全球的11%左右，考慮到許多輪胎廠采用EUDR橡膠，其影響范圍可能達到10%至20%。這導致普通橡膠的原料供應減少，價格相應上升。對于如NR、SICOM等與普通橡膠掛鉤的期貨合約，也或多或少地受到了這種利多影響。然而，EUDR的利多程度在盤面上的具體體現難以精確估算。若以今年為例，EUDR溢價普遍在300美元左右，即每噸約2000多元，那么普通橡膠的價格可能在1000點左右波動。
再次，隨著時間的推移，EUDR的溢價有減小的趨勢。這主要是由于供應量的增加。這意味著，初期的價格波動可能會逐漸平息。
關于EUDR的推遲實施，雖然短期內被視為利空因素，但它并不是決定市場走向的主要矛盾。由于EUDR的初始實施已被市場視為利多，其推遲自然被視為利空。這導致部分輪胎廠開始觀望EUDR的進展，對采購意愿產生分化。然而，這并不影響全球的總體供需平衡。今年市場的主要矛盾在于全球供需反轉的預期，即持續的去庫存預期，EUDR的推遲并不能改變這一預期。
進一步地，EUDR橡膠的溢價雖只有300美元左右，但對普通橡膠的影響幅度相對較小，對盤面的影響也相對有限。粗略估計，可能會有上下一千點左右的股價波動，但這一幅度并不足以解釋今年的四千點行情。
最后，盡管EUDR的實施被推遲，但其實際執行難度較大，涉及眾多利益相關方，全球范圍內的反對聲音也很大。因此，2026年是否能夠順利實施仍是一個問號。同時，隨著時間推移，溢價也在逐漸消失。如果最終真的在2026年得以實施，可能對盤面的影響也會較今年有所減小。
關于EUDR對橡膠的影響程度及本質，我們進行深入分析。首先，EUDR并未直接增加或減少橡膠的需求，全球供需平衡表依舊保持穩定，僅在部分地區可能存在微量的隱性庫存積累，但數量并不顯著。這是因為每個地區的上游都有既定的配額。EUDR的主要影響并非單邊價格變動，而是膠種價差。
其次，EUDR受到政策因素的影響，導致部分橡膠價格有所上揚。具體而言，歐盟地區的橡膠需求約占全球的11%左右，考慮到許多輪胎廠采用EUDR橡膠，其影響范圍可能達到10%至20%。這導致普通橡膠的原料供應減少，價格相應上升。對于如NR、SICOM等與普通橡膠掛鉤的期貨合約，也或多或少地受到了這種利多影響。然而，EUDR的利多程度在盤面上的具體體現難以精確估算。若以今年為例，EUDR溢價普遍在300美元左右，即每噸約2000多元，那么普通橡膠的價格可能在1000點左右波動。
再次，隨著時間的推移，EUDR的溢價有減小的趨勢。這主要是由于供應量的增加。這意味著，初期的價格波動可能會逐漸平息。
關于EUDR的推遲實施，雖然短期內被視為利空因素，但它并不是決定市場走向的主要矛盾。由于EUDR的初始實施已被市場視為利多，其推遲自然被視為利空。這導致部分輪胎廠開始觀望EUDR的進展，對采購意愿產生分化。然而，這并不影響全球的總體供需平衡。今年市場的主要矛盾在于全球供需反轉的預期，即持續的去庫存預期，EUDR的推遲并不能改變這一預期。
進一步地，EUDR橡膠的溢價雖只有300美元左右，但對普通橡膠的影響幅度相對較小，對盤面的影響也相對有限。粗略估計，可能會有上下一千點左右的股價波動，但這一幅度并不足以解釋今年的四千點行情。
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