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燒堿期貨：上漲的核心驅動力在供應端
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自九月底以來，燒堿期貨價格呈現大幅上漲態勢。國慶節后，雖然市場出現了一定程度的波動，但隨后又與現貨價格同步反彈，創下了自八月份以來的新高。根據期貨日報記者的采訪了解，這一波燒堿期貨價格上漲的背后，主要交易邏輯源于宏觀情緒的回暖和基本面的強勁表現。
近期，氯堿裝置的檢修計劃陸續得到實施。特別是在山東地區，由于供給減少以及下游企業在國慶節后的補貨需求支撐，32堿價格持續走高。與此同時，液氯市場行情不佳，10月10日部分地區甚至出現了每噸倒貼400元的情形，這進一步壓縮了氯堿企業的利潤空間，但也在一定程度上支撐了液堿價格的穩定。中泰期貨的分析師劉田莉對此進行了詳細解析。
從期貨能化研究員李思進的角度看，燒堿期貨價格上漲的核心驅動力主要在于供應端。燒堿基差近期出現大幅波動，現貨價格的上漲帶動了期貨價格的跟漲。此外，下游氧化鋁價格的大幅上漲也對燒堿市場情緒產生了提振作用。在氧化鋁的生產過程中，燒堿是其主要原材料之一，約占其總成本的17%左右。
自九月份以來，受燒堿裝置開工率提升及下游非鋁行業“金九”旺季表現不及預期的影響，燒堿由去庫存轉為累庫存，燒堿期貨2501合約貼水現貨。然而，隨著下游企業在節前的陸續備貨，燒堿裝置計劃外檢修的增加，以及假期期間運輸受限等因素的影響，燒堿現貨價格出現了反彈。同時，供應端存有縮量預期，這為價格帶來了利好因素。李思進對此進行了詳細闡述。
據業內消息透露，近期燒堿的供需格局有所改善，尤其在供應端，十月份的檢修計劃較多，主產區山東尤為明顯。期貨分析師朱曉宇表示，下周將是這一輪燒堿裝置檢修的高峰期。裝置故障導致的個別廠家停車，一方面減少了燒堿的供應量，另一方面也增加了耗氯下游液氯的出貨難度。山東地區采取液氯補貼銷售的方式，這也在一定程度上支撐了燒堿價格的穩定。
在需求端，氧化鋁行業的表現尤為搶眼。存量氧化鋁的開工率達到83.11%，運行產能高達8645萬噸，創歷年同期新高。此外，氧化鋁還有新投產的產能。朱曉宇進一步指出，前期燒堿的注罐以及后期與老產能的并行運行都增加了對燒堿的需求。同時，由于幾內亞雨季影響鋁土礦發運以及國產礦供應短缺，非幾內亞礦石對幾內亞礦石的替代也增加了耗堿量。非鋁需求中的黏膠短纖開工表現良好，印染、三元前驅體的開機率也有所提升。
近期，氯堿裝置的檢修計劃陸續得到實施。特別是在山東地區，由于供給減少以及下游企業在國慶節后的補貨需求支撐，32堿價格持續走高。與此同時，液氯市場行情不佳，10月10日部分地區甚至出現了每噸倒貼400元的情形，這進一步壓縮了氯堿企業的利潤空間，但也在一定程度上支撐了液堿價格的穩定。中泰期貨的分析師劉田莉對此進行了詳細解析。
從期貨能化研究員李思進的角度看，燒堿期貨價格上漲的核心驅動力主要在于供應端。燒堿基差近期出現大幅波動，現貨價格的上漲帶動了期貨價格的跟漲。此外，下游氧化鋁價格的大幅上漲也對燒堿市場情緒產生了提振作用。在氧化鋁的生產過程中，燒堿是其主要原材料之一，約占其總成本的17%左右。
自九月份以來，受燒堿裝置開工率提升及下游非鋁行業“金九”旺季表現不及預期的影響，燒堿由去庫存轉為累庫存，燒堿期貨2501合約貼水現貨。然而，隨著下游企業在節前的陸續備貨，燒堿裝置計劃外檢修的增加，以及假期期間運輸受限等因素的影響，燒堿現貨價格出現了反彈。同時，供應端存有縮量預期，這為價格帶來了利好因素。李思進對此進行了詳細闡述。
據業內消息透露，近期燒堿的供需格局有所改善，尤其在供應端，十月份的檢修計劃較多，主產區山東尤為明顯。期貨分析師朱曉宇表示，下周將是這一輪燒堿裝置檢修的高峰期。裝置故障導致的個別廠家停車，一方面減少了燒堿的供應量，另一方面也增加了耗氯下游液氯的出貨難度。山東地區采取液氯補貼銷售的方式，這也在一定程度上支撐了燒堿價格的穩定。
在需求端，氧化鋁行業的表現尤為搶眼。存量氧化鋁的開工率達到83.11%，運行產能高達8645萬噸，創歷年同期新高。此外，氧化鋁還有新投產的產能。朱曉宇進一步指出，前期燒堿的注罐以及后期與老產能的并行運行都增加了對燒堿的需求。同時，由于幾內亞雨季影響鋁土礦發運以及國產礦供應短缺，非幾內亞礦石對幾內亞礦石的替代也增加了耗堿量。非鋁需求中的黏膠短纖開工表現良好，印染、三元前驅體的開機率也有所提升。
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