互聯網開戶免費咨詢平臺 網絡期貨聯盟
> 文章內容
汽油柴油期貨：市場交易邏輯已轉向基本面
本網投資客服全天候在線應答
截至2024年10月15日收盤，全球三大原油期貨——WTI、布倫特及INE原油期貨均呈現出顯著的下跌趨勢。具體數據表明，WTI和布倫特分別收跌3.72%和3.61%，而INE原油期貨收跌4.97%。盡管地緣政治緊張局勢持續，但市場對全球石油需求的預期持續下調。
一、地緣沖突緩解后的原油市場回歸基本面分析
根據公開媒體信息，市場交易邏輯已轉向原油基本面，國際油價開始回落。這主要是由三大機構對未來原油需求預期的下調所引發的。市場悲觀氛圍逐漸上升。
歐佩克在其10月份的《石油市場月度報告》中連續第三個月下調了對2024年和2025年全球石油需求的預測。該報告預測，2024年全球日均石油需求將比9月份的預測降低10萬桶，具體數值為193萬桶，而2025年的預測則為164萬桶。這一下調主要是由于一些地區的消費低于預期。盡管歐佩克報告的預測值遠高于根據二手資料估測的減產聯盟9月份的原油日產量（每日4010萬桶），但在利比亞和伊拉克減產的影響下，該聯盟9月份的原油日產量較8月份減少了53萬桶。
美國能源信息署發布的《短期能源展望》報告同樣下調了對明年原油需求和油價的預估。報告指出，沖突的不斷升級增加了供應中斷和價格波動的可能性，但同時預計在發生供應中斷時，大量的過剩原油產能可能會被釋放。預計到2025年，全球石油日均消費量將增加130萬桶，低于9月報告中估計的150萬桶。在供應方面，預計明年全球原油日均產量將增加200萬桶，達到每日1.045億桶，同時預計美國原油日產量將從1370萬桶略有下降至1350萬桶。
二、全球石油需求與供應的動態變化
同時，國際能源署（IEA）的月報顯示，2024年和2025年的石油需求增長預計將放緩，分別為近900千桶/日和略高于1百萬桶/日。這一變化主要是由于中國等主要市場的需求增長放緩所貢獻的。值得注意的是，中國作為主要驅動力，其需求增長貢獻率從疫情高峰年的近70%降至明后兩年的約20%。此外，全球石油供應在2024年預計將下降640千桶/日。在非OPEC+國家中，尤其是美洲國家，將繼續主導供應增長。
在煉油利潤方面，由于汽油、噴氣和柴油價格的惡化，煉油利潤進一步下降。盡管原油價格因市場相對緊縮而有所改善，但全球原油運行率仍有所下調，2024年和2025年分別降至82.8百萬桶/日和83.4百萬桶/日。
三、中國原油進口的動態及短期觀點
在中國方面，海關數據顯示9月份中國原油進口量出現下滑，具體為4548.8萬噸，較去年同期減少0.6%。然而，同期成品油進口量卻有所增加，達到448萬噸，同比增加了7%。今年1-9月份，中國原油進口量及成品油進口量均有所增長。從供應角度看，盡管市場對原油供應不足有所擔憂，但歐佩克及其盟友的減產行動以及產量平衡需求所需產生的潛在影響可能存在偏差。特別是利比亞和伊拉克的減產進一步減少了供應，這為市場緊張態勢提供了支撐。從需求角度看，歐佩克連續下調對未來幾年的全球石油需求預測，部分基于中國等主要市場的需求被質疑。然而，詳細分析中國海關數據可見其成品油進口增加，這表明需求仍有增長潛力。
短期來看，預計WTI的運行區間在[70，75]之間，Brent的運行區間在[74，79]之間，而SC的波動范圍則在[540，580]之內。盡管地緣政治局勢有所緩和，風險溢價回落，但市場仍需密切關注供應和需求的變化以及相關因素的影響。
一、地緣沖突緩解后的原油市場回歸基本面分析
根據公開媒體信息，市場交易邏輯已轉向原油基本面，國際油價開始回落。這主要是由三大機構對未來原油需求預期的下調所引發的。市場悲觀氛圍逐漸上升。
歐佩克在其10月份的《石油市場月度報告》中連續第三個月下調了對2024年和2025年全球石油需求的預測。該報告預測，2024年全球日均石油需求將比9月份的預測降低10萬桶，具體數值為193萬桶，而2025年的預測則為164萬桶。這一下調主要是由于一些地區的消費低于預期。盡管歐佩克報告的預測值遠高于根據二手資料估測的減產聯盟9月份的原油日產量（每日4010萬桶），但在利比亞和伊拉克減產的影響下，該聯盟9月份的原油日產量較8月份減少了53萬桶。
美國能源信息署發布的《短期能源展望》報告同樣下調了對明年原油需求和油價的預估。報告指出，沖突的不斷升級增加了供應中斷和價格波動的可能性，但同時預計在發生供應中斷時，大量的過剩原油產能可能會被釋放。預計到2025年，全球石油日均消費量將增加130萬桶，低于9月報告中估計的150萬桶。在供應方面，預計明年全球原油日均產量將增加200萬桶，達到每日1.045億桶，同時預計美國原油日產量將從1370萬桶略有下降至1350萬桶。
二、全球石油需求與供應的動態變化
同時，國際能源署（IEA）的月報顯示，2024年和2025年的石油需求增長預計將放緩，分別為近900千桶/日和略高于1百萬桶/日。這一變化主要是由于中國等主要市場的需求增長放緩所貢獻的。值得注意的是，中國作為主要驅動力，其需求增長貢獻率從疫情高峰年的近70%降至明后兩年的約20%。此外，全球石油供應在2024年預計將下降640千桶/日。在非OPEC+國家中，尤其是美洲國家，將繼續主導供應增長。
在煉油利潤方面，由于汽油、噴氣和柴油價格的惡化，煉油利潤進一步下降。盡管原油價格因市場相對緊縮而有所改善，但全球原油運行率仍有所下調，2024年和2025年分別降至82.8百萬桶/日和83.4百萬桶/日。
三、中國原油進口的動態及短期觀點
在中國方面，海關數據顯示9月份中國原油進口量出現下滑，具體為4548.8萬噸，較去年同期減少0.6%。然而，同期成品油進口量卻有所增加，達到448萬噸，同比增加了7%。今年1-9月份，中國原油進口量及成品油進口量均有所增長。從供應角度看，盡管市場對原油供應不足有所擔憂，但歐佩克及其盟友的減產行動以及產量平衡需求所需產生的潛在影響可能存在偏差。特別是利比亞和伊拉克的減產進一步減少了供應，這為市場緊張態勢提供了支撐。從需求角度看，歐佩克連續下調對未來幾年的全球石油需求預測，部分基于中國等主要市場的需求被質疑。然而，詳細分析中國海關數據可見其成品油進口增加，這表明需求仍有增長潛力。
短期來看，預計WTI的運行區間在[70，75]之間，Brent的運行區間在[74，79]之間，而SC的波動范圍則在[540，580]之內。盡管地緣政治局勢有所緩和，風險溢價回落，但市場仍需密切關注供應和需求的變化以及相關因素的影響。
添加官方認證企業微信 免費咨詢
品牌優勢：互聯網開戶口碑多年霸榜
服務優勢：專屬顧問 新人一對一教學
費率優勢：超低無門檻交易所+1分錢
期貨行業優秀推廣站
國家雙認證備案注冊
十五年在線服務經驗
大品牌國企期貨公司
NEWS免費培訓
規范金融教育 投資合法渠道
