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硫酸鎳期貨：LME價格的反彈增加了成本
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銅市場動態：
近期，國際銅價呈現偏強震蕩態勢。據數據顯示，隔夜倫敦金屬交易所（LME）銅價上漲0.75%，價格攀升至9591美元/噸。與此同時，上海期貨交易所（SHFE）的銅主力合約也表現出色，價格漲幅達到0.39%，至76870元/噸。這一現象在現貨進口方面也得到了體現，盈利狀態得以維持。
從宏觀角度來看，美國的經濟數據呈現出一定的波動性，但美股市場依然保持了偏強的走勢。此外，美國大選的不確定性也對市場情緒產生了影響。今日市場關注的焦點在于歐洲央行的議息結果。而在國內，貨幣數據的表現略顯疲軟，M1M2剪刀差有所擴大。然而，市場目光更多地聚焦在后續穩增長政策的出臺時機和方式上，今日上午住建部、財政部、自然資源部、央行、金監總局的聯合發布會備受期待。
在基本面方面，LME銅庫存有所增加，達到了288750噸，這表明市場供應量有所上升。同時，國內再生銅企業的開工率回升，這有望替代部分精煉銅需求。盡管銅價呈現下行趨勢，但未來走向尚不明朗。下游接貨意愿偏弱，導致現貨升水周內出現下行。近期，隨著內外股市及原油市場的快速回落，市場風險偏好有所降低。加之美國大選日益臨近，其結果的不確定性對銅價表現構成了一定的壓力。
然而，宏觀事件的發展具有較大的波動性。此前市場關注焦點逐漸從海外轉向國內，對后市的預期存在分歧，這也導致了價格的波動。筆者認為，就短期而言，國內穩增長政策的出臺仍在進程中，這制約了銅價持續做空的積極性。因此，銅價下行空間相對有限，可能會陷入高位震蕩的走勢。
對于鎳及不銹鋼市場而言，隔夜LME鎳價下跌0.23%，報17375美元/噸，而滬鎳合約則微跌0.01%，報133100元/噸。從庫存方面看，LME鎳庫存維持穩定，而國內SHFE倉單則減少60噸至24458噸。就升貼水而言，LME 0-3月合約的升貼水仍為負數，而進口鎳升貼水則上升25元/噸至-275元/噸。在鎳礦方面，據SMM數據顯示，目前鎳礦主流升水價格維持在22-23美金/濕噸附近。對于不銹鋼市場，市場情緒的帶動使得價格小幅上漲，并促使部分補庫行為。上周全國主流市場不銹鋼倉庫總庫存略有下降。
從排產數據看，10月國內鋼廠排產保持穩定，而印尼方面則出現小幅增加。在硫酸鎳產業鏈方面，LME價格的反彈使得以硫酸鎳為原料的成本增加，硫酸鎳冶煉利潤虧損加深。盡管基本面表現疲軟，但資源端和硫酸鎳原料端的價格依然較為堅挺，短期內市場可能會呈現出一種震蕩運行的態勢。需警惕市場情緒的波動對市場帶來影響，并密切關注印尼的鎳礦政策動態。
近期，國際銅價呈現偏強震蕩態勢。據數據顯示，隔夜倫敦金屬交易所（LME）銅價上漲0.75%，價格攀升至9591美元/噸。與此同時，上海期貨交易所（SHFE）的銅主力合約也表現出色，價格漲幅達到0.39%，至76870元/噸。這一現象在現貨進口方面也得到了體現，盈利狀態得以維持。
從宏觀角度來看，美國的經濟數據呈現出一定的波動性，但美股市場依然保持了偏強的走勢。此外，美國大選的不確定性也對市場情緒產生了影響。今日市場關注的焦點在于歐洲央行的議息結果。而在國內，貨幣數據的表現略顯疲軟，M1M2剪刀差有所擴大。然而，市場目光更多地聚焦在后續穩增長政策的出臺時機和方式上，今日上午住建部、財政部、自然資源部、央行、金監總局的聯合發布會備受期待。
在基本面方面，LME銅庫存有所增加，達到了288750噸，這表明市場供應量有所上升。同時，國內再生銅企業的開工率回升，這有望替代部分精煉銅需求。盡管銅價呈現下行趨勢，但未來走向尚不明朗。下游接貨意愿偏弱，導致現貨升水周內出現下行。近期，隨著內外股市及原油市場的快速回落，市場風險偏好有所降低。加之美國大選日益臨近，其結果的不確定性對銅價表現構成了一定的壓力。
然而，宏觀事件的發展具有較大的波動性。此前市場關注焦點逐漸從海外轉向國內，對后市的預期存在分歧，這也導致了價格的波動。筆者認為，就短期而言，國內穩增長政策的出臺仍在進程中，這制約了銅價持續做空的積極性。因此，銅價下行空間相對有限，可能會陷入高位震蕩的走勢。
對于鎳及不銹鋼市場而言，隔夜LME鎳價下跌0.23%，報17375美元/噸，而滬鎳合約則微跌0.01%，報133100元/噸。從庫存方面看，LME鎳庫存維持穩定，而國內SHFE倉單則減少60噸至24458噸。就升貼水而言，LME 0-3月合約的升貼水仍為負數，而進口鎳升貼水則上升25元/噸至-275元/噸。在鎳礦方面，據SMM數據顯示，目前鎳礦主流升水價格維持在22-23美金/濕噸附近。對于不銹鋼市場，市場情緒的帶動使得價格小幅上漲，并促使部分補庫行為。上周全國主流市場不銹鋼倉庫總庫存略有下降。
從排產數據看，10月國內鋼廠排產保持穩定，而印尼方面則出現小幅增加。在硫酸鎳產業鏈方面，LME價格的反彈使得以硫酸鎳為原料的成本增加，硫酸鎳冶煉利潤虧損加深。盡管基本面表現疲軟，但資源端和硫酸鎳原料端的價格依然較為堅挺，短期內市場可能會呈現出一種震蕩運行的態勢。需警惕市場情緒的波動對市場帶來影響，并密切關注印尼的鎳礦政策動態。
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