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鋁土礦期貨：原材料成本的攀升業(yè)界關(guān)注
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自年初至今，全球范圍內(nèi)電解鋁價(jià)格呈現(xiàn)強(qiáng)勁上漲態(tài)勢。盡管在6至8月期間市場經(jīng)歷了一波顯著的調(diào)整，但自8月6日起，國內(nèi)外鋁價(jià)在探底后開始回升，特別是在9至10月期間，明顯的上漲趨勢顯現(xiàn)。總體來看，鋁價(jià)自年初至今的漲勢并未出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，截至10月15日，年度漲幅已達(dá)到驚人的7%以上。
經(jīng)過深入分析，我們認(rèn)為供應(yīng)干擾是今年電解鋁價(jià)格上漲的主要驅(qū)動(dòng)力。階段性的供應(yīng)緊張使得鋁土礦價(jià)格大幅攀升，進(jìn)而傳導(dǎo)至氧化鋁和電解鋁等下游產(chǎn)業(yè)，提高了電解鋁的生產(chǎn)成本。從需求端看，盡管國內(nèi)地產(chǎn)行業(yè)表現(xiàn)疲軟，導(dǎo)致建筑鋁材需求同比下降，但家電和汽車行業(yè)的工業(yè)型鋁材需求卻保持了小幅增長。展望未來，在鋁土礦和氧化鋁供應(yīng)緊張的局面未有改善之前，電解鋁價(jià)格預(yù)計(jì)將繼續(xù)保持上漲趨勢。
與此同時(shí)，原材料成本的攀升也成為業(yè)界關(guān)注的焦點(diǎn)。尤其是幾內(nèi)亞鋁土礦的出口量，近年來呈現(xiàn)出迅猛增長的態(tài)勢，尤其是對中國的出口量在其總出口量中的占比不斷攀升。據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，2023年中國從幾內(nèi)亞進(jìn)口的鋁土礦高達(dá)9913萬噸，超過了從澳大利亞的進(jìn)口量。然而，幾內(nèi)亞境內(nèi)因油氣庫爆炸、罷工事件以及雨季的影響，鋁土礦的出口在2024年受到了明顯的干擾。此外，據(jù)Bloomberg透露，阿聯(lián)酋環(huán)球鋁業(yè)稱其鋁土礦出口在幾內(nèi)亞海關(guān)被暫停，其子公司幾內(nèi)亞氧化鋁公司的年產(chǎn)能為1200萬噸，進(jìn)一步加劇了海外鋁土礦供應(yīng)緊張的局面。
在1-8月份的期間里，中國從海外進(jìn)口的鋁土礦同比增長了11.7%，雖然這一增長率較2022年和2023年的數(shù)據(jù)有所回落，但進(jìn)口平均單價(jià)卻因海外階段性供應(yīng)偏緊而不斷上漲。特別是來自幾內(nèi)亞的三水型鋁土礦的進(jìn)口平均單價(jià)漲幅顯著，截至10月15日已達(dá)到78美元/干噸，相較去年同期的67美元/干噸，漲幅達(dá)到了驚人的16.4%。
這種鋁土礦供應(yīng)偏緊和價(jià)格暴漲的情況進(jìn)一步影響了氧化鋁市場。根據(jù)世界鋁業(yè)協(xié)會(huì)（IAI）的數(shù)據(jù)顯示，在鋁土礦供應(yīng)階段性偏緊的情況下，全球氧化鋁產(chǎn)量在1-8月份的同比增速放緩至2.1%。盡管中國氧化鋁產(chǎn)量上半年出現(xiàn)減產(chǎn)，但下半年復(fù)產(chǎn)節(jié)奏加快。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，中國1-8月份氧化鋁產(chǎn)量同比增長了2.4%，達(dá)到5588萬噸。
從電解鋁的生產(chǎn)角度看，中國1-8月份的電解鋁產(chǎn)量為2890.9萬噸。剔除使用再生鋁生產(chǎn)的部分后，使用氧化鋁生產(chǎn)的電解鋁約為2312.7萬噸。根據(jù)測算，每生產(chǎn)一噸電解鋁需要消耗兩噸氧化鋁。這意味著在滿足電解鋁生產(chǎn)需求的同時(shí)，國內(nèi)氧化鋁供應(yīng)出現(xiàn)了缺口。此外，二季度美鋁關(guān)閉了位于澳大利亞的一座氧化鋁廠，涉及退出產(chǎn)能220萬噸，使得海外氧化鋁供應(yīng)形勢同樣趨緊。
從成本角度分析，9月份氧化鋁價(jià)格持續(xù)上漲勢頭強(qiáng)勁。國慶節(jié)后氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格更是突破歷史高位達(dá)到4425元/噸。這導(dǎo)致電解鋁生產(chǎn)過程中的氧化鋁成本迅速增加。與此同時(shí)，電價(jià)保持相對穩(wěn)定。綜合自備電和網(wǎng)電的加權(quán)平均電價(jià)為0.417元/千瓦時(shí)，與上月持平。盡管陽極價(jià)格有所下行，但電解鋁生產(chǎn)成本中氧化鋁成本的占比卻在不斷提升。總體上看，電解鋁的生產(chǎn)成本明顯上升。據(jù)測算，9月份中國電解鋁加權(quán)平均完全成本（含稅）為17320元/噸，較上月略有增加105元/噸。
這一系列的數(shù)據(jù)和趨勢表明了電解鋁市場的復(fù)雜性和多變性。在面臨供應(yīng)干擾、成本攀升和需求變化等多重因素影響下，市場參與者需要密切關(guān)注國內(nèi)外市場動(dòng)態(tài)和政策變化，以制定有效的策略來應(yīng)對未來的挑戰(zhàn)和機(jī)遇。
經(jīng)過深入分析，我們認(rèn)為供應(yīng)干擾是今年電解鋁價(jià)格上漲的主要驅(qū)動(dòng)力。階段性的供應(yīng)緊張使得鋁土礦價(jià)格大幅攀升，進(jìn)而傳導(dǎo)至氧化鋁和電解鋁等下游產(chǎn)業(yè)，提高了電解鋁的生產(chǎn)成本。從需求端看，盡管國內(nèi)地產(chǎn)行業(yè)表現(xiàn)疲軟，導(dǎo)致建筑鋁材需求同比下降，但家電和汽車行業(yè)的工業(yè)型鋁材需求卻保持了小幅增長。展望未來，在鋁土礦和氧化鋁供應(yīng)緊張的局面未有改善之前，電解鋁價(jià)格預(yù)計(jì)將繼續(xù)保持上漲趨勢。
與此同時(shí)，原材料成本的攀升也成為業(yè)界關(guān)注的焦點(diǎn)。尤其是幾內(nèi)亞鋁土礦的出口量，近年來呈現(xiàn)出迅猛增長的態(tài)勢，尤其是對中國的出口量在其總出口量中的占比不斷攀升。據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，2023年中國從幾內(nèi)亞進(jìn)口的鋁土礦高達(dá)9913萬噸，超過了從澳大利亞的進(jìn)口量。然而，幾內(nèi)亞境內(nèi)因油氣庫爆炸、罷工事件以及雨季的影響，鋁土礦的出口在2024年受到了明顯的干擾。此外，據(jù)Bloomberg透露，阿聯(lián)酋環(huán)球鋁業(yè)稱其鋁土礦出口在幾內(nèi)亞海關(guān)被暫停，其子公司幾內(nèi)亞氧化鋁公司的年產(chǎn)能為1200萬噸，進(jìn)一步加劇了海外鋁土礦供應(yīng)緊張的局面。
在1-8月份的期間里，中國從海外進(jìn)口的鋁土礦同比增長了11.7%，雖然這一增長率較2022年和2023年的數(shù)據(jù)有所回落，但進(jìn)口平均單價(jià)卻因海外階段性供應(yīng)偏緊而不斷上漲。特別是來自幾內(nèi)亞的三水型鋁土礦的進(jìn)口平均單價(jià)漲幅顯著，截至10月15日已達(dá)到78美元/干噸，相較去年同期的67美元/干噸，漲幅達(dá)到了驚人的16.4%。
這種鋁土礦供應(yīng)偏緊和價(jià)格暴漲的情況進(jìn)一步影響了氧化鋁市場。根據(jù)世界鋁業(yè)協(xié)會(huì)（IAI）的數(shù)據(jù)顯示，在鋁土礦供應(yīng)階段性偏緊的情況下，全球氧化鋁產(chǎn)量在1-8月份的同比增速放緩至2.1%。盡管中國氧化鋁產(chǎn)量上半年出現(xiàn)減產(chǎn)，但下半年復(fù)產(chǎn)節(jié)奏加快。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，中國1-8月份氧化鋁產(chǎn)量同比增長了2.4%，達(dá)到5588萬噸。
從電解鋁的生產(chǎn)角度看，中國1-8月份的電解鋁產(chǎn)量為2890.9萬噸。剔除使用再生鋁生產(chǎn)的部分后，使用氧化鋁生產(chǎn)的電解鋁約為2312.7萬噸。根據(jù)測算，每生產(chǎn)一噸電解鋁需要消耗兩噸氧化鋁。這意味著在滿足電解鋁生產(chǎn)需求的同時(shí)，國內(nèi)氧化鋁供應(yīng)出現(xiàn)了缺口。此外，二季度美鋁關(guān)閉了位于澳大利亞的一座氧化鋁廠，涉及退出產(chǎn)能220萬噸，使得海外氧化鋁供應(yīng)形勢同樣趨緊。
從成本角度分析，9月份氧化鋁價(jià)格持續(xù)上漲勢頭強(qiáng)勁。國慶節(jié)后氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格更是突破歷史高位達(dá)到4425元/噸。這導(dǎo)致電解鋁生產(chǎn)過程中的氧化鋁成本迅速增加。與此同時(shí)，電價(jià)保持相對穩(wěn)定。綜合自備電和網(wǎng)電的加權(quán)平均電價(jià)為0.417元/千瓦時(shí)，與上月持平。盡管陽極價(jià)格有所下行，但電解鋁生產(chǎn)成本中氧化鋁成本的占比卻在不斷提升。總體上看，電解鋁的生產(chǎn)成本明顯上升。據(jù)測算，9月份中國電解鋁加權(quán)平均完全成本（含稅）為17320元/噸，較上月略有增加105元/噸。
這一系列的數(shù)據(jù)和趨勢表明了電解鋁市場的復(fù)雜性和多變性。在面臨供應(yīng)干擾、成本攀升和需求變化等多重因素影響下，市場參與者需要密切關(guān)注國內(nèi)外市場動(dòng)態(tài)和政策變化，以制定有效的策略來應(yīng)對未來的挑戰(zhàn)和機(jī)遇。
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