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油脂油料期貨：呈現(xiàn)向下尋求支撐的趨勢(shì)
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油脂油料市場(chǎng)動(dòng)態(tài)
在收割壓力之下，美豆價(jià)格呈現(xiàn)向下尋求支撐的趨勢(shì)。本周，油脂油料市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)偏弱震蕩態(tài)勢(shì)。國內(nèi)蛋白粕表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勁，而國內(nèi)油脂則顯得相對(duì)疲軟。然而，從整體趨勢(shì)來看，油脂的走勢(shì)仍然強(qiáng)于蛋白粕。
就題材而言，巴西大豆的播種進(jìn)度已經(jīng)達(dá)到9.1%，這一數(shù)據(jù)略顯落后于去年同期。但根據(jù)氣象預(yù)報(bào)，未來兩周產(chǎn)區(qū)大部分地區(qū)將迎來有利降雨，這有助于推動(dòng)播種進(jìn)度，從而緩解了市場(chǎng)對(duì)于巴西豆播種緩慢的擔(dān)憂。同時(shí)，Conab預(yù)計(jì)巴西新作產(chǎn)量將達(dá)到1.66億噸，而美國農(nóng)業(yè)部10月報(bào)告更是預(yù)計(jì)產(chǎn)量將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.69億噸。這一豐產(chǎn)預(yù)期下，巴西新作豆報(bào)價(jià)主動(dòng)讓利，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)壓力。
與此同時(shí)，國內(nèi)豆粕市場(chǎng)的基差合同成交放量，油廠積極從海外采購巴西大豆，這也使得巴西新作報(bào)價(jià)出現(xiàn)微漲。美豆的收割工作進(jìn)展順利，已超過六成完成。在價(jià)格邏輯上，美豆主要聚焦于需求端，僅在10月至明年1月的合約中保持性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，出口窗口有限。不過，上周美豆銷售達(dá)到170萬噸，結(jié)束了出口環(huán)比下降的趨勢(shì)，為市場(chǎng)提供了支撐，限制了價(jià)格下行的空間。預(yù)計(jì)下周美豆將呈現(xiàn)偏弱運(yùn)行態(tài)勢(shì)，挑戰(zhàn)前期的低支撐位。
在國內(nèi)方面，無論是大豆到港預(yù)報(bào)還是壓榨量，蛋白粕在四季度供應(yīng)均十分充足，這打壓了現(xiàn)貨基差。隨著美國大選的臨近，政策憂慮情緒升溫，加上明年一季度大豆采購進(jìn)度偏慢，這引發(fā)了產(chǎn)業(yè)挺價(jià)和下游擔(dān)憂的情緒。然而，從盤面來看，對(duì)此類風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)價(jià)有限，豆粕價(jià)格跟隨美豆呈現(xiàn)偏弱運(yùn)行趨勢(shì)。
在油脂方面，棕櫚油成為了多頭的最后陣地。自9月以來，棕櫚油的產(chǎn)量環(huán)比下降，SPPOMA預(yù)計(jì)10月1日至15日的產(chǎn)量將進(jìn)一步下降7.6%。與此同時(shí)，高頻數(shù)據(jù)顯示，10月1日至15日的出口環(huán)比增加了14%至27%，印度、歐盟等地的采購量也明顯環(huán)比增加。據(jù)此推測(cè)，馬棕油的庫存將在10月繼續(xù)下降。這意味著今年的馬棕產(chǎn)量高峰可能出現(xiàn)在8月，庫存高峰則可能出現(xiàn)在9月，產(chǎn)量壓力遠(yuǎn)低于去年同期水平。
在國內(nèi)市場(chǎng)上，棕櫚油進(jìn)口利潤差、到港量少、庫存低。在強(qiáng)勁的基本面支撐下，棕櫚油價(jià)格獨(dú)自走強(qiáng)，不斷拉大與美豆、商品指數(shù)的價(jià)差。接下來需要關(guān)注產(chǎn)地出口高頻數(shù)據(jù)和產(chǎn)地政策的發(fā)布，這些因素可能會(huì)為市場(chǎng)帶來新的利多題材支撐。在策略上，建議油脂多頭減持，前期買油賣粕的套利交易也應(yīng)適當(dāng)減持。
在收割壓力之下，美豆價(jià)格呈現(xiàn)向下尋求支撐的趨勢(shì)。本周，油脂油料市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)偏弱震蕩態(tài)勢(shì)。國內(nèi)蛋白粕表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勁，而國內(nèi)油脂則顯得相對(duì)疲軟。然而，從整體趨勢(shì)來看，油脂的走勢(shì)仍然強(qiáng)于蛋白粕。
就題材而言，巴西大豆的播種進(jìn)度已經(jīng)達(dá)到9.1%，這一數(shù)據(jù)略顯落后于去年同期。但根據(jù)氣象預(yù)報(bào)，未來兩周產(chǎn)區(qū)大部分地區(qū)將迎來有利降雨，這有助于推動(dòng)播種進(jìn)度，從而緩解了市場(chǎng)對(duì)于巴西豆播種緩慢的擔(dān)憂。同時(shí)，Conab預(yù)計(jì)巴西新作產(chǎn)量將達(dá)到1.66億噸，而美國農(nóng)業(yè)部10月報(bào)告更是預(yù)計(jì)產(chǎn)量將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.69億噸。這一豐產(chǎn)預(yù)期下，巴西新作豆報(bào)價(jià)主動(dòng)讓利，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)壓力。
與此同時(shí)，國內(nèi)豆粕市場(chǎng)的基差合同成交放量，油廠積極從海外采購巴西大豆，這也使得巴西新作報(bào)價(jià)出現(xiàn)微漲。美豆的收割工作進(jìn)展順利，已超過六成完成。在價(jià)格邏輯上，美豆主要聚焦于需求端，僅在10月至明年1月的合約中保持性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，出口窗口有限。不過，上周美豆銷售達(dá)到170萬噸，結(jié)束了出口環(huán)比下降的趨勢(shì)，為市場(chǎng)提供了支撐，限制了價(jià)格下行的空間。預(yù)計(jì)下周美豆將呈現(xiàn)偏弱運(yùn)行態(tài)勢(shì)，挑戰(zhàn)前期的低支撐位。
在國內(nèi)方面，無論是大豆到港預(yù)報(bào)還是壓榨量，蛋白粕在四季度供應(yīng)均十分充足，這打壓了現(xiàn)貨基差。隨著美國大選的臨近，政策憂慮情緒升溫，加上明年一季度大豆采購進(jìn)度偏慢，這引發(fā)了產(chǎn)業(yè)挺價(jià)和下游擔(dān)憂的情緒。然而，從盤面來看，對(duì)此類風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)價(jià)有限，豆粕價(jià)格跟隨美豆呈現(xiàn)偏弱運(yùn)行趨勢(shì)。
在油脂方面，棕櫚油成為了多頭的最后陣地。自9月以來，棕櫚油的產(chǎn)量環(huán)比下降，SPPOMA預(yù)計(jì)10月1日至15日的產(chǎn)量將進(jìn)一步下降7.6%。與此同時(shí)，高頻數(shù)據(jù)顯示，10月1日至15日的出口環(huán)比增加了14%至27%，印度、歐盟等地的采購量也明顯環(huán)比增加。據(jù)此推測(cè)，馬棕油的庫存將在10月繼續(xù)下降。這意味著今年的馬棕產(chǎn)量高峰可能出現(xiàn)在8月，庫存高峰則可能出現(xiàn)在9月，產(chǎn)量壓力遠(yuǎn)低于去年同期水平。
在國內(nèi)市場(chǎng)上，棕櫚油進(jìn)口利潤差、到港量少、庫存低。在強(qiáng)勁的基本面支撐下，棕櫚油價(jià)格獨(dú)自走強(qiáng)，不斷拉大與美豆、商品指數(shù)的價(jià)差。接下來需要關(guān)注產(chǎn)地出口高頻數(shù)據(jù)和產(chǎn)地政策的發(fā)布，這些因素可能會(huì)為市場(chǎng)帶來新的利多題材支撐。在策略上，建議油脂多頭減持，前期買油賣粕的套利交易也應(yīng)適當(dāng)減持。
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