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聚酯期貨：PTA與PX的相關性系數(shù) 本網投資客服全天候在線應答

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隨著國慶節(jié)后的市場波動，原油價格呈現(xiàn)出下行的趨勢。Brent原油價格跌破了關鍵的80美元/桶大關，而WTI原油價格則在70美元/桶附近徘徊。同時，PX價格再度跌破7000元/噸的關口，PTA價格也出現(xiàn)了跟跌的調整。盡管終端需求隨著秋冬訂單的下達逐漸回暖，但PTA自身的供需驅動并不強勁，市場信心普遍一般。

從當前的市場信息來看，PTA的價格走勢多以跟隨原油的震蕩整理為主。受原油價格拖累，PX價格也呈現(xiàn)出偏弱整理的態(tài)勢。在供需方面，OPEC+的減產進程仍在持續(xù)，導致供應有所下降，維持了趨緊的格局。

此外，EIA、OPEC、IEA三大機構發(fā)布的10月原油供需月報均下調了需求預期，且這是連續(xù)三個月的下調。部分海外機構對亞洲的需求持有偏空預期，加之美國傳統(tǒng)旺季結束后開始累庫，使得市場對需求增加的信心落空，油價在短期反彈觸頂后迅速回落。

地緣方面，近期以色列表態(tài)不會攻擊伊朗的石油和核設施，這使得地緣沖突帶來的風險溢價預期有所降溫，進一步加劇了市場空頭的信心。在宏觀方面，歐美經濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟。盡管國內近期出臺了一攬子宏觀刺激政策，但具體到落地執(zhí)行，最終的結果兌現(xiàn)可能還需等到2025年。

由于多因素博弈的影響，需求的弱化相比地緣因素的支撐力占據(jù)了上風，國際油價仍有下跌的空間。這一背景下，PX受到成本端的拖累，大概率將呈現(xiàn)下行趨勢。對于PTA來說，原料端的支撐乏力。

根據(jù)計算，近3個月前，PTA與PX的相關性系數(shù)為近0.998，與WTI原油的相關性系數(shù)為0.657和0.660；而近1個月，PTA與PX的相關性系數(shù)為近0.995，與WTI原油的相關性系數(shù)有所上升，達到0.760和0.728。這表明PTA與原油的相關性有明顯上升，因此PTA價格也將大概率跟隨原油進行震蕩整理。

在風險方面，后續(xù)仍需關注中東地緣政治局勢、補償性減產的落實進度以及11—12月美聯(lián)儲的降息預期。從中長期來看，PTA的供應仍維持高位。截至10月17日的數(shù)據(jù)顯示，國內PTA的周均產能利用率為81.65%，環(huán)比下降1.41個百分點，但同比上升6.69個百分點。四季度預計PTA的供應仍將保持高位。

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