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雙焦期貨：多空力量博弈可能進一步加劇
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雙焦市場動態分析
當前政策利好尚待落地，多空力量的博弈可能進一步加劇。在焦炭市場方面，本周焦炭價格經歷第六輪提價，濕熄焦價格上揚50元/噸，干熄焦上漲55元/噸。經過此輪提價后，焦炭現貨價格整體上漲了300-330元/噸。然而，發布的房地產相關政策并未達到預期效果，導致期貨價格中的2501合約下滑了151元/噸，基差則有所增強。
從供應角度看，連續六輪的焦炭提價使得焦化企業的生產利潤得到修復。本周，焦化企業的利潤狀況持續改善，從每噸20元到50元左右，這提升了焦化企業的生產積極性。全樣本獨立焦化企業的日產量增加了0.66萬噸，總產量達到了67.13萬噸。
需求層面，雖然鋼材價格和原料價格均有所回落，導致螺紋的利潤回落至約60元/噸，但鋼廠的盈利比例卻有所回升，約達74%。鋼廠復產鐵水的日產量繼續上升，為234.36萬噸。這表明高鐵水產量仍在支持焦炭的需求。
庫存方面，本周230家獨立焦企的庫存略有增加0.65萬噸，而鋼廠焦炭庫存則增加了2.49萬噸。值得注意的是，焦炭港口的庫存減少了3.93萬噸，這意味著鋼廠焦炭的集中補庫階段告一段落，導致焦炭交易活動稍顯疲軟。
綜合來看，盡管政策上對經濟和房地產行業給予了一系列支持措施，但這些政策的實際落地執行仍需時間消化。現階段，焦炭市場的支撐主要來自預期，而實際變化需隨后期項目的開工逐步驗證。預計在鋼材價格持續修復、鋼廠利潤逐步恢復的背景下，為焦炭市場提供了一定的發展空間。短期內，焦炭盤面預計將呈現震蕩偏強的態勢。
再看焦煤市場，國內焦煤價格本周保持堅挺，價格未有變動，而進口蒙煤價格則出現小幅回落，其中蒙3精煤價格下調了40元/噸。期貨價格因政策效果未如預期而有所調整，焦煤2501合約價格下滑了133元/噸，基差同樣有所加強。
在供應端，盡管焦煤現貨價格處于高位，但煤礦的生產積極性維持較高水平。523家樣本礦山的原煤產量增加了0.51萬噸，精煤產量增加了0.74萬噸。洗煤廠的產能利用率回升了1.06%，日均產量也有所增加。此外，蒙煤的通關量回升至高位，導致蒙煤進口量有所增加，這在一定程度上增加了供應端的數量。
需求方面，隨著焦化企業利潤的持續修復，焦企的利潤環比上周增加了約20元/噸，達到50元/噸左右。這維持了焦企的生產積極性，并增加了對焦煤的需求。然而，受鋼材價格回落影響市場信心，焦企對于高價焦煤貨源持謹慎態度。
從庫存數據看，523家樣本礦山的原煤庫存有所增加，而精煤庫存則增加更多。洗煤廠的原煤庫存減少，精煤庫存也有所下降。獨立焦企和鋼廠的焦煤庫存均有增加，而港口焦煤庫存也出現了增長。總體來看，焦煤庫存本周累計增加了13.82萬噸。
綜合分析，近期鋼材價格出現調整，但低價下游買盤有所增加。從下游行業了解到的信息顯示，部分項目仍在趕工中，這可能維持鋼材的需求。這有助于維持鋼材價格的穩定并驅動其保持偏好運行態勢。隨著鋼廠利潤的擴大和高爐復產的趨勢，這將進一步帶動對焦煤的需求。然而就短期而言市場現狀仍然偏弱一些所以預測短期內的焦煤盤面將展現出一種震蕩中略微向好的行情走勢。
當前政策利好尚待落地，多空力量的博弈可能進一步加劇。在焦炭市場方面，本周焦炭價格經歷第六輪提價，濕熄焦價格上揚50元/噸，干熄焦上漲55元/噸。經過此輪提價后，焦炭現貨價格整體上漲了300-330元/噸。然而，發布的房地產相關政策并未達到預期效果，導致期貨價格中的2501合約下滑了151元/噸，基差則有所增強。
從供應角度看，連續六輪的焦炭提價使得焦化企業的生產利潤得到修復。本周，焦化企業的利潤狀況持續改善，從每噸20元到50元左右，這提升了焦化企業的生產積極性。全樣本獨立焦化企業的日產量增加了0.66萬噸，總產量達到了67.13萬噸。
需求層面，雖然鋼材價格和原料價格均有所回落，導致螺紋的利潤回落至約60元/噸，但鋼廠的盈利比例卻有所回升，約達74%。鋼廠復產鐵水的日產量繼續上升，為234.36萬噸。這表明高鐵水產量仍在支持焦炭的需求。
庫存方面，本周230家獨立焦企的庫存略有增加0.65萬噸，而鋼廠焦炭庫存則增加了2.49萬噸。值得注意的是，焦炭港口的庫存減少了3.93萬噸，這意味著鋼廠焦炭的集中補庫階段告一段落，導致焦炭交易活動稍顯疲軟。
綜合來看，盡管政策上對經濟和房地產行業給予了一系列支持措施，但這些政策的實際落地執行仍需時間消化。現階段，焦炭市場的支撐主要來自預期，而實際變化需隨后期項目的開工逐步驗證。預計在鋼材價格持續修復、鋼廠利潤逐步恢復的背景下，為焦炭市場提供了一定的發展空間。短期內，焦炭盤面預計將呈現震蕩偏強的態勢。
再看焦煤市場，國內焦煤價格本周保持堅挺，價格未有變動，而進口蒙煤價格則出現小幅回落，其中蒙3精煤價格下調了40元/噸。期貨價格因政策效果未如預期而有所調整，焦煤2501合約價格下滑了133元/噸，基差同樣有所加強。
在供應端，盡管焦煤現貨價格處于高位，但煤礦的生產積極性維持較高水平。523家樣本礦山的原煤產量增加了0.51萬噸，精煤產量增加了0.74萬噸。洗煤廠的產能利用率回升了1.06%，日均產量也有所增加。此外，蒙煤的通關量回升至高位，導致蒙煤進口量有所增加，這在一定程度上增加了供應端的數量。
需求方面，隨著焦化企業利潤的持續修復，焦企的利潤環比上周增加了約20元/噸，達到50元/噸左右。這維持了焦企的生產積極性，并增加了對焦煤的需求。然而，受鋼材價格回落影響市場信心，焦企對于高價焦煤貨源持謹慎態度。
從庫存數據看，523家樣本礦山的原煤庫存有所增加，而精煤庫存則增加更多。洗煤廠的原煤庫存減少，精煤庫存也有所下降。獨立焦企和鋼廠的焦煤庫存均有增加，而港口焦煤庫存也出現了增長。總體來看，焦煤庫存本周累計增加了13.82萬噸。
綜合分析，近期鋼材價格出現調整，但低價下游買盤有所增加。從下游行業了解到的信息顯示，部分項目仍在趕工中，這可能維持鋼材的需求。這有助于維持鋼材價格的穩定并驅動其保持偏好運行態勢。隨著鋼廠利潤的擴大和高爐復產的趨勢，這將進一步帶動對焦煤的需求。然而就短期而言市場現狀仍然偏弱一些所以預測短期內的焦煤盤面將展現出一種震蕩中略微向好的行情走勢。
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