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隨著本年度新糧上市 季節(jié)性的賣壓仍存
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在十月十八日的早晨，第六屆中國糧食交易大會在湖北武漢盛大開幕。展會的總面積達到了六萬平方米的宏大規(guī)模，吸引了全國31個省（區(qū)、市）超過三千家企業(yè)、逾兩萬人的參與。此次大會不僅設有“糧食政策和市場形勢分析會”的專題討論，還見證了筆者主題報告《國內玉米、小麥供需基本面及行情展望》的精彩呈現。
回顧玉米價格的長期走勢，筆者對2008年以后的行情進行了細致的階段劃分。首先是2008至2015年的未臨儲收購階段，政策在此期間設定了托市底和拍賣頂的規(guī)則。緊接著是2016至2020年的去庫存漲價慢牛行情，以及隨后的缺口再平衡階段。這些階段的劃分，凸顯了政策對市場的重要影響。
對于近期的市場波動，筆者進行了深入的復盤。從2021年至今，市場經歷了五次下跌波段。這些波段包括2021年5月至9月底、2022年5月至7月下旬、2023年3月底至5月中旬、2023年10月至12月，以及2024年7月至今。這些下跌行情的特點是絕對幅度在13%至15%之間，常伴隨著大宗商品的共振下跌。而每次見底的特征都各不相同，涉及政策、時間、成本、天氣等多個因素。
展望未來，預計短期內玉米市場將呈現震蕩偏弱的態(tài)勢。隨著本年度新糧上市，季節(jié)性的賣壓仍存，這使渠道及下游企業(yè)的建庫態(tài)度保持謹慎。中期來看，市場可能會進入震蕩筑底走強的階段，內外市場的聯動效應將有所減弱，此時需密切關注政策動向。長期來看，行情仍將繼續(xù)影響下年度的種植成本，特別是地租成本。
根據JCCE的預估，24年東北產區(qū)的地租整體呈現下降趨勢，且各地區(qū)的下降幅度存在較大差異。其中，長春周邊的地租調降比例最大，部分地區(qū)降幅可達5000至7000元/公頃。吉林地區(qū)的租地總成本下降3000元/公頃，而黑龍江地區(qū)下降2300元/公頃，下降比例在12%至14%左右。在產量預期正常的情況下，若以包地總成本進行推算，產區(qū)各地的潮糧成本將控制在0.82元/斤以下，貿易糧到港的成本預計在2200元/噸以內。
從秋季的測產情況來看，預計黑龍江的種植面積和單產都將出現下滑，其中遼寧的單產下滑尤為明顯。這與我們前期在黑龍江的調研情況相吻合。今年，黑龍江玉米受到天氣因素的影響，整體單產出現下滑，特別是黑龍江東部地區(qū)。受到地租下滑的影響，今年的種植成本普遍出現顯著下滑。然而，新糧開秤價較低，并受到季節(jié)性賣壓的沖擊，價格呈現出低開低走的趨勢。預計在國慶前后，農場直收的糧食將帶來階段性的沖擊，基層農戶的惜售意愿將有所降低。對于下游企業(yè)和貿易商而言，今年的收購心態(tài)將保持謹慎。
短期內，受產區(qū)季節(jié)性賣壓的影響，產區(qū)集港的流動性明顯增加。南北港順價的局面也帶動了玉米現貨貿易流的運轉。國慶前，華北地區(qū)的現貨價格出現大幅下跌，山東地區(qū)破2000后迅速反彈，這帶動了華北與東北之間的價差走出異常值。這或許將為東北賣壓釋放后的市場走勢提供一定的指引。
回顧玉米價格的長期走勢，筆者對2008年以后的行情進行了細致的階段劃分。首先是2008至2015年的未臨儲收購階段，政策在此期間設定了托市底和拍賣頂的規(guī)則。緊接著是2016至2020年的去庫存漲價慢牛行情，以及隨后的缺口再平衡階段。這些階段的劃分，凸顯了政策對市場的重要影響。
對于近期的市場波動，筆者進行了深入的復盤。從2021年至今，市場經歷了五次下跌波段。這些波段包括2021年5月至9月底、2022年5月至7月下旬、2023年3月底至5月中旬、2023年10月至12月，以及2024年7月至今。這些下跌行情的特點是絕對幅度在13%至15%之間，常伴隨著大宗商品的共振下跌。而每次見底的特征都各不相同，涉及政策、時間、成本、天氣等多個因素。
展望未來，預計短期內玉米市場將呈現震蕩偏弱的態(tài)勢。隨著本年度新糧上市，季節(jié)性的賣壓仍存，這使渠道及下游企業(yè)的建庫態(tài)度保持謹慎。中期來看，市場可能會進入震蕩筑底走強的階段，內外市場的聯動效應將有所減弱，此時需密切關注政策動向。長期來看，行情仍將繼續(xù)影響下年度的種植成本，特別是地租成本。
根據JCCE的預估，24年東北產區(qū)的地租整體呈現下降趨勢，且各地區(qū)的下降幅度存在較大差異。其中，長春周邊的地租調降比例最大，部分地區(qū)降幅可達5000至7000元/公頃。吉林地區(qū)的租地總成本下降3000元/公頃，而黑龍江地區(qū)下降2300元/公頃，下降比例在12%至14%左右。在產量預期正常的情況下，若以包地總成本進行推算，產區(qū)各地的潮糧成本將控制在0.82元/斤以下，貿易糧到港的成本預計在2200元/噸以內。
從秋季的測產情況來看，預計黑龍江的種植面積和單產都將出現下滑，其中遼寧的單產下滑尤為明顯。這與我們前期在黑龍江的調研情況相吻合。今年，黑龍江玉米受到天氣因素的影響，整體單產出現下滑，特別是黑龍江東部地區(qū)。受到地租下滑的影響，今年的種植成本普遍出現顯著下滑。然而，新糧開秤價較低，并受到季節(jié)性賣壓的沖擊，價格呈現出低開低走的趨勢。預計在國慶前后，農場直收的糧食將帶來階段性的沖擊，基層農戶的惜售意愿將有所降低。對于下游企業(yè)和貿易商而言，今年的收購心態(tài)將保持謹慎。
短期內，受產區(qū)季節(jié)性賣壓的影響，產區(qū)集港的流動性明顯增加。南北港順價的局面也帶動了玉米現貨貿易流的運轉。國慶前，華北地區(qū)的現貨價格出現大幅下跌，山東地區(qū)破2000后迅速反彈，這帶動了華北與東北之間的價差走出異常值。這或許將為東北賣壓釋放后的市場走勢提供一定的指引。
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