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船舶、發電和煉化是燃料油的三大消費領域
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周一，亞洲早盤原油期貨市場經歷了一次重創，價格大幅下滑。國內油化工板塊也緊隨其后，紛紛跳水。其中，燃料油跌幅顯著，一度超過4%，瀝青和PTA的跌幅也緊隨其后。
在這樣的大背景下，燃料油的成本支撐力度明顯減弱。由于地緣因素的影響大幅減弱，加之原油市場供需結構轉弱的壓制，本周一國際原油期貨價格大幅低開。具體來說，美國WTI原油期貨價格下跌了4.74%，收于68.38美元/桶；布倫特原油期貨價格也下跌了4.55%，收于72.19美元/桶。
當前，原油產業面依然偏弱。OPEC+產油國將逐漸退出減產政策，而美國原油產量則持續維持高位，供應壓力不減反增。隨著北半球夏季用油旺季的結束，11—12月原油將進入消費淡季，需求疲軟的因素開始凸顯，庫存累積的周期也已開啟。此外，三大能源機構不斷調降今明兩年原油需求預期，這也使得短期國內原油期貨2412合約期價可能繼續承受壓力，從而進一步削弱了燃料油的成本支撐作用。
此外，全球航運即將進入淡季也是一個不可忽視的因素。眾所周知，船舶、發電和煉化是燃料油的三大消費領域，其中船舶燃料消費占比最大。船用燃料成本約占船舶總運營成本的半數。因此，航運市場景氣度的強弱會直接影響到燃料油的需求，進而影響其價格。
據機構數據顯示，波羅的海干散貨指數（BDI）、巴拿馬型運費指數（BPI）以及大靈便型散貨船運價指數（BSI）均出現了明顯的回落。特別是近六年來，每年10月下旬至11月下旬，三大航運指數均呈現下行態勢。這表明燃料油需求淡季即將開啟。統計數據顯示，過去幾年中，BDI、BPI和BSI的航運指數下跌概率較高，平均跌幅也相當可觀。此外，今年9月阿聯酋富查伊拉港的船用燃料油銷售量也出現了下滑，這進一步印證了燃料油需求預期可能轉弱的趨勢。
綜合以上因素，市場風險偏好有所降低，此前樂觀的宏觀預期也出現了修正。地緣溢價的逐漸回吐、成本支撐的減弱以及燃料油需求淡季的來臨，共同影響了市場走勢。預計后市國內高硫燃料油2501合約將維持震蕩偏弱的走勢。
在這樣的大背景下，燃料油的成本支撐力度明顯減弱。由于地緣因素的影響大幅減弱，加之原油市場供需結構轉弱的壓制，本周一國際原油期貨價格大幅低開。具體來說，美國WTI原油期貨價格下跌了4.74%，收于68.38美元/桶；布倫特原油期貨價格也下跌了4.55%，收于72.19美元/桶。
當前，原油產業面依然偏弱。OPEC+產油國將逐漸退出減產政策，而美國原油產量則持續維持高位，供應壓力不減反增。隨著北半球夏季用油旺季的結束，11—12月原油將進入消費淡季，需求疲軟的因素開始凸顯，庫存累積的周期也已開啟。此外，三大能源機構不斷調降今明兩年原油需求預期，這也使得短期國內原油期貨2412合約期價可能繼續承受壓力，從而進一步削弱了燃料油的成本支撐作用。
此外，全球航運即將進入淡季也是一個不可忽視的因素。眾所周知，船舶、發電和煉化是燃料油的三大消費領域，其中船舶燃料消費占比最大。船用燃料成本約占船舶總運營成本的半數。因此，航運市場景氣度的強弱會直接影響到燃料油的需求，進而影響其價格。
據機構數據顯示，波羅的海干散貨指數（BDI）、巴拿馬型運費指數（BPI）以及大靈便型散貨船運價指數（BSI）均出現了明顯的回落。特別是近六年來，每年10月下旬至11月下旬，三大航運指數均呈現下行態勢。這表明燃料油需求淡季即將開啟。統計數據顯示，過去幾年中，BDI、BPI和BSI的航運指數下跌概率較高，平均跌幅也相當可觀。此外，今年9月阿聯酋富查伊拉港的船用燃料油銷售量也出現了下滑，這進一步印證了燃料油需求預期可能轉弱的趨勢。
綜合以上因素，市場風險偏好有所降低，此前樂觀的宏觀預期也出現了修正。地緣溢價的逐漸回吐、成本支撐的減弱以及燃料油需求淡季的來臨，共同影響了市場走勢。預計后市國內高硫燃料油2501合約將維持震蕩偏弱的走勢。
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