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熱卷基本面有出現走弱趨勢的可能
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宏觀視角下，海外降息預期逐漸平緩，美國大選結果的不確定性為市場帶來了一定的波動。在國內，設備更新及家電以舊換新的政策持續推動，增量政策逐步落地實施，仍有多重利好因素驅動市場。
在供應方面，供應增量的速度有所減緩，鐵水產量即將達到峰值。與前期相比，鋼廠利潤出現下滑，復產工作已進入尾聲。由于增量有限，鐵礦及雙焦的需求承受一定壓力。
需求方面，項目資金和實際需求邊際出現好轉，政策預期也為市場提供了一定的支撐。隨著天氣逐漸轉冷，施工條件受到限制，建材需求步入淡季。然而，在政策的推動下，制造業的家電排產情況尚可。出口方面，價格優勢依然存在，短期內保持高位，但需關注海外貿易制裁及美國大選對外貿的影響。
就庫存而言，熱卷的復產增量不及螺紋，導致庫存消費比持續走低。螺紋的供需情況好轉，也反映出庫存消費比的下降趨勢。進入十一月，盡管宏觀因素為鋼價提供了利好支撐，但基本面有出現走弱趨勢的可能。個人預測鋼價在上旬將保持震蕩運行，而中下旬則可能呈現偏弱震蕩的態勢。
對于套利策略，建議密切關注鋼廠利潤的收縮以及卷螺差的變化機會。回顧十月的鋼價走勢，市場呈現出震蕩運行的態勢。黑色板塊在九月政治局會議后，受到宏觀與基本面的共振影響，鋼材價格連續上漲，期貨帶動現貨回升。進入十月，隨著螺紋舊國標庫存的消化和下游需求的邊際好轉，鋼廠開始進入復產階段，這為鋼價的震蕩運行提供了基本面和宏觀利好的支撐。
在需求方面，十月的五大品種鋼材周均表需量與上月基本持平。其中，螺紋和熱卷的表需量有所變動，但總體上對鋼價的影響不大。九月份，我國新增專項債發行額環比增加，這有助于下游項目資金的改善和用鋼需求的邊際回升。然而，專項債券的流向傳統基建的金額可能有限。在地產方面，一系列政策措施有助于推動房價止跌企穩，但對新建需求的影響有限。
對于制造業，以舊換新及設備更新的政策持續發力，空調排產回升，船舶及集裝箱市場保持高景氣度。產業在線數據顯示，空調排產的增幅明顯，而汽車工業協會的數據也顯示汽車產量環比增加。
在出口方面，九月份中國出口鋼材的增幅明顯，尤其是對越南、韓國和菲律賓的出口。盡管越南的反傾銷調查和韓國的熱軋或合金中厚板反傾銷調查對出口造成一定影響，但整體上出口仍維持高位。根據海關數據，中國對韓國的涉案產品數量較大，因此出口增量仍具潛力。
在庫存方面，截至十月底，五大品種的總庫存有所下降，這反映出市場的降庫趨勢。廠內庫存和社會庫存均有所減少，其中螺紋和熱卷的總庫存下降更為明顯。
展望未來，盡管宏觀因素為鋼價提供了利好支撐，但基本面有走弱趨勢。因此，個人預計鋼價在十一月將呈現震蕩運行的態勢。為應對可能的市場變化，建議密切關注鋼廠利潤的變化、卷螺差的變化機會以及出口貿易的動態。總的來說，市場仍存在多重機遇與挑戰，需要密切關注市場動態以制定有效的策略。
在供應方面，供應增量的速度有所減緩，鐵水產量即將達到峰值。與前期相比，鋼廠利潤出現下滑，復產工作已進入尾聲。由于增量有限，鐵礦及雙焦的需求承受一定壓力。
需求方面，項目資金和實際需求邊際出現好轉，政策預期也為市場提供了一定的支撐。隨著天氣逐漸轉冷，施工條件受到限制，建材需求步入淡季。然而，在政策的推動下，制造業的家電排產情況尚可。出口方面，價格優勢依然存在，短期內保持高位，但需關注海外貿易制裁及美國大選對外貿的影響。
就庫存而言，熱卷的復產增量不及螺紋，導致庫存消費比持續走低。螺紋的供需情況好轉，也反映出庫存消費比的下降趨勢。進入十一月，盡管宏觀因素為鋼價提供了利好支撐，但基本面有出現走弱趨勢的可能。個人預測鋼價在上旬將保持震蕩運行，而中下旬則可能呈現偏弱震蕩的態勢。
對于套利策略，建議密切關注鋼廠利潤的收縮以及卷螺差的變化機會。回顧十月的鋼價走勢，市場呈現出震蕩運行的態勢。黑色板塊在九月政治局會議后，受到宏觀與基本面的共振影響，鋼材價格連續上漲，期貨帶動現貨回升。進入十月，隨著螺紋舊國標庫存的消化和下游需求的邊際好轉，鋼廠開始進入復產階段，這為鋼價的震蕩運行提供了基本面和宏觀利好的支撐。
在需求方面，十月的五大品種鋼材周均表需量與上月基本持平。其中，螺紋和熱卷的表需量有所變動，但總體上對鋼價的影響不大。九月份，我國新增專項債發行額環比增加，這有助于下游項目資金的改善和用鋼需求的邊際回升。然而，專項債券的流向傳統基建的金額可能有限。在地產方面，一系列政策措施有助于推動房價止跌企穩，但對新建需求的影響有限。
對于制造業，以舊換新及設備更新的政策持續發力，空調排產回升，船舶及集裝箱市場保持高景氣度。產業在線數據顯示，空調排產的增幅明顯，而汽車工業協會的數據也顯示汽車產量環比增加。
在出口方面，九月份中國出口鋼材的增幅明顯，尤其是對越南、韓國和菲律賓的出口。盡管越南的反傾銷調查和韓國的熱軋或合金中厚板反傾銷調查對出口造成一定影響，但整體上出口仍維持高位。根據海關數據，中國對韓國的涉案產品數量較大，因此出口增量仍具潛力。
在庫存方面，截至十月底，五大品種的總庫存有所下降，這反映出市場的降庫趨勢。廠內庫存和社會庫存均有所減少，其中螺紋和熱卷的總庫存下降更為明顯。
展望未來，盡管宏觀因素為鋼價提供了利好支撐，但基本面有走弱趨勢。因此，個人預計鋼價在十一月將呈現震蕩運行的態勢。為應對可能的市場變化，建議密切關注鋼廠利潤的變化、卷螺差的變化機會以及出口貿易的動態。總的來說，市場仍存在多重機遇與挑戰，需要密切關注市場動態以制定有效的策略。
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