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集裝箱運(yùn)力期貨遠(yuǎn)月走勢(shì)有望強(qiáng)于近月
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早市收市，國(guó)內(nèi)期貨主力合約呈現(xiàn)漲跌不一的態(tài)勢(shì)。SC原油、燃料油的主力合約雙雙觸及漲停板，漲幅達(dá)到驚人的9.99%。其中，低硫燃料油（LU）的價(jià)格上漲超過(guò)了8%，瀝青（3609）的漲幅也超過(guò)了6%，而液化石油氣（LPG）的漲幅則達(dá)到了5%以上。
然而，在跌勢(shì)方面，集運(yùn)指數(shù)（歐線）卻遭受重創(chuàng)，跌幅超過(guò)了16%。同時(shí)，純堿、菜粕以及豆一等期貨合約的跌幅也均超過(guò)了4%。尤其值得注意的是，豆粕的價(jià)格甚至接近了3%的跌幅。
當(dāng)前，中東局勢(shì)持續(xù)緊張，這也在一定程度上推動(dòng)了內(nèi)盤(pán)原油的開(kāi)盤(pán)漲停。國(guó)慶期間，受到中東地緣沖突的影響，國(guó)際油價(jià)實(shí)現(xiàn)了超過(guò)8%的漲幅。尤其是在10月8日開(kāi)盤(pán)后，內(nèi)盤(pán)SC原油更是強(qiáng)勢(shì)漲停。
地緣沖突的加劇成為了國(guó)慶期間油價(jià)上漲的主要驅(qū)動(dòng)力。市場(chǎng)對(duì)于伊朗產(chǎn)能可能受損以及霍爾木茲海峽可能被封鎖的擔(dān)憂日益加劇。伊朗作為中東地區(qū)的重要產(chǎn)油國(guó)，其2024年8月的原油產(chǎn)量達(dá)到了每日327.7萬(wàn)桶，日均原油出口量也約170萬(wàn)桶。而霍爾木茲海峽作為全球重要的原油運(yùn)輸樞紐，每日的原油運(yùn)輸量達(dá)到了約2100萬(wàn)桶，占全球消費(fèi)量的五分之一。
對(duì)于市場(chǎng)的這些波動(dòng)，期貨分析師郭艷鵬認(rèn)為，油市當(dāng)前處于多空交織的狀態(tài)，需要密切關(guān)注地緣溢價(jià)的可持續(xù)性。回顧過(guò)去的24年，全球油市經(jīng)歷了數(shù)次地緣沖突升溫導(dǎo)致的油價(jià)攀升，而在沖突緩和后，油價(jià)又會(huì)擠出地緣溢價(jià)。國(guó)慶期間，由于沖突的不確定性提高，從供需基本面來(lái)看，油價(jià)上方存在一定的壓力。
一方面，消費(fèi)旺季已過(guò)，美國(guó)原油庫(kù)存開(kāi)始累積。另一方面，根據(jù)10月2日的OPEC+JMCC會(huì)議，OPEC+計(jì)劃從12月起逐漸擴(kuò)大產(chǎn)能，預(yù)計(jì)到2025年底將2023年11月宣布減產(chǎn)的220萬(wàn)桶/日的產(chǎn)能逐步恢復(fù)。此外，中國(guó)原油進(jìn)口量的下降也反映了市場(chǎng)趨勢(shì)的變化。1-8月，中國(guó)原油累計(jì)進(jìn)口量同比下降了3.1%。隨著國(guó)內(nèi)新能源的快速發(fā)展，國(guó)內(nèi)原油消費(fèi)有望達(dá)到峰值。
節(jié)后運(yùn)力的恢復(fù)預(yù)示著集運(yùn)運(yùn)價(jià)將延續(xù)下行走勢(shì)。由于節(jié)中美東地區(qū)的罷工快速結(jié)束，航司原本預(yù)期的推漲計(jì)劃落空。隨著節(jié)后運(yùn)力的回升以及貨量進(jìn)入淡季，預(yù)計(jì)運(yùn)價(jià)將保持下行趨勢(shì)。近月合約可能會(huì)重回偏空氛圍。然而，由于當(dāng)前商品市場(chǎng)情緒整體較為火熱，現(xiàn)貨端與情緒端的驅(qū)動(dòng)交織在一起，預(yù)計(jì)盤(pán)面將出現(xiàn)多空博弈的情況。
中東地區(qū)的地緣沖突升級(jí)將為遠(yuǎn)月合約提供一定的支撐，整體走勢(shì)有望強(qiáng)于近月合約。但考慮到繞行造成的運(yùn)力損失在年內(nèi)有望得到較好的補(bǔ)充，遠(yuǎn)月合約的上行空間可能相對(duì)有限。
然而，在跌勢(shì)方面，集運(yùn)指數(shù)（歐線）卻遭受重創(chuàng)，跌幅超過(guò)了16%。同時(shí)，純堿、菜粕以及豆一等期貨合約的跌幅也均超過(guò)了4%。尤其值得注意的是，豆粕的價(jià)格甚至接近了3%的跌幅。
當(dāng)前，中東局勢(shì)持續(xù)緊張，這也在一定程度上推動(dòng)了內(nèi)盤(pán)原油的開(kāi)盤(pán)漲停。國(guó)慶期間，受到中東地緣沖突的影響，國(guó)際油價(jià)實(shí)現(xiàn)了超過(guò)8%的漲幅。尤其是在10月8日開(kāi)盤(pán)后，內(nèi)盤(pán)SC原油更是強(qiáng)勢(shì)漲停。
地緣沖突的加劇成為了國(guó)慶期間油價(jià)上漲的主要驅(qū)動(dòng)力。市場(chǎng)對(duì)于伊朗產(chǎn)能可能受損以及霍爾木茲海峽可能被封鎖的擔(dān)憂日益加劇。伊朗作為中東地區(qū)的重要產(chǎn)油國(guó)，其2024年8月的原油產(chǎn)量達(dá)到了每日327.7萬(wàn)桶，日均原油出口量也約170萬(wàn)桶。而霍爾木茲海峽作為全球重要的原油運(yùn)輸樞紐，每日的原油運(yùn)輸量達(dá)到了約2100萬(wàn)桶，占全球消費(fèi)量的五分之一。
對(duì)于市場(chǎng)的這些波動(dòng)，期貨分析師郭艷鵬認(rèn)為，油市當(dāng)前處于多空交織的狀態(tài)，需要密切關(guān)注地緣溢價(jià)的可持續(xù)性。回顧過(guò)去的24年，全球油市經(jīng)歷了數(shù)次地緣沖突升溫導(dǎo)致的油價(jià)攀升，而在沖突緩和后，油價(jià)又會(huì)擠出地緣溢價(jià)。國(guó)慶期間，由于沖突的不確定性提高，從供需基本面來(lái)看，油價(jià)上方存在一定的壓力。
一方面，消費(fèi)旺季已過(guò)，美國(guó)原油庫(kù)存開(kāi)始累積。另一方面，根據(jù)10月2日的OPEC+JMCC會(huì)議，OPEC+計(jì)劃從12月起逐漸擴(kuò)大產(chǎn)能，預(yù)計(jì)到2025年底將2023年11月宣布減產(chǎn)的220萬(wàn)桶/日的產(chǎn)能逐步恢復(fù)。此外，中國(guó)原油進(jìn)口量的下降也反映了市場(chǎng)趨勢(shì)的變化。1-8月，中國(guó)原油累計(jì)進(jìn)口量同比下降了3.1%。隨著國(guó)內(nèi)新能源的快速發(fā)展，國(guó)內(nèi)原油消費(fèi)有望達(dá)到峰值。
節(jié)后運(yùn)力的恢復(fù)預(yù)示著集運(yùn)運(yùn)價(jià)將延續(xù)下行走勢(shì)。由于節(jié)中美東地區(qū)的罷工快速結(jié)束，航司原本預(yù)期的推漲計(jì)劃落空。隨著節(jié)后運(yùn)力的回升以及貨量進(jìn)入淡季，預(yù)計(jì)運(yùn)價(jià)將保持下行趨勢(shì)。近月合約可能會(huì)重回偏空氛圍。然而，由于當(dāng)前商品市場(chǎng)情緒整體較為火熱，現(xiàn)貨端與情緒端的驅(qū)動(dòng)交織在一起，預(yù)計(jì)盤(pán)面將出現(xiàn)多空博弈的情況。
中東地區(qū)的地緣沖突升級(jí)將為遠(yuǎn)月合約提供一定的支撐，整體走勢(shì)有望強(qiáng)于近月合約。但考慮到繞行造成的運(yùn)力損失在年內(nèi)有望得到較好的補(bǔ)充，遠(yuǎn)月合約的上行空間可能相對(duì)有限。
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