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蘇打期貨市場大概率將延續弱勢格局
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純堿庫存繼續創新高，供應端壓力仍存。01合約今日呈現窄幅震蕩運行態勢，技術上仍需關注1600附近整數關口的壓力測試。考慮到純堿本身的供應壓力依舊較大，現貨端近期有降價操作，基差進一步擴大可能制約漲幅。我們維持期貨寬幅震蕩的判斷，中長期視角仍以筑底思路看待市場。
短期展望：純堿市場預計將呈現寬幅震蕩運行態勢。
總體來看，純堿的基本面仍偏弱，但受廠家減產消息影響，盤面有所反彈。不過，情緒消減后，市場大概率將延續弱勢格局，預計將呈現寬幅震蕩運行。我們將持續關注純堿的供應水平變化。
操作建議：觀望或短線做空純堿期貨。
今日純堿盤面展現堅挺態勢，主力合約收盤漲幅超越2%。這主要源于近期供給端的擾動，日產量降至10萬噸以下。昨日，六部門聯合發布指導意見，推動建筑屋頂加裝光伏系統，從而提振了光伏玻璃的需求預期。產量下滑可能會影響空頭情緒，預計其他堿廠減產預期將攀升，基本面環比有所好轉，但供需過剩的改善仍然有限。
從基本面角度分析，重堿下游浮法玻璃仍在去產能過程中，而光伏玻璃的產線則有冷修的趨勢，剛需逐漸下滑。由于政策在短期內難以直接推動光伏日熔回升，中游企業的補庫壓力逐漸增大，導致投機需求有所減弱。雖然中游補庫有助于緩解上游的庫存壓力，但前期價格上漲后生產利潤得到修復，堿廠近期的產量下滑主要是短期擾動所致。我們預期后期產量將逐漸回歸，當前純堿的供需過剩仍較為明顯，總庫存或將持續累積。
綜合來看，純堿的產量下滑與政策預期仍存，短期內市場情緒可能偏強。但如果后續未能見到持續減產，市場將逐漸回歸基本面交易，供需過剩的問題仍將壓制價格。鑒于盤面波動較大，建議投資者謹慎操作，企業可選擇逢高套保策略。
風險提示：需注意節能環保政策、宏觀政策超預期帶來的上行風險，以及供給快速減量、需求持續下行、煤價大幅下行等下行風險。
短期展望：純堿市場預計將呈現寬幅震蕩運行態勢。
總體來看，純堿的基本面仍偏弱，但受廠家減產消息影響，盤面有所反彈。不過，情緒消減后，市場大概率將延續弱勢格局，預計將呈現寬幅震蕩運行。我們將持續關注純堿的供應水平變化。
操作建議：觀望或短線做空純堿期貨。
今日純堿盤面展現堅挺態勢，主力合約收盤漲幅超越2%。這主要源于近期供給端的擾動，日產量降至10萬噸以下。昨日，六部門聯合發布指導意見，推動建筑屋頂加裝光伏系統，從而提振了光伏玻璃的需求預期。產量下滑可能會影響空頭情緒，預計其他堿廠減產預期將攀升，基本面環比有所好轉，但供需過剩的改善仍然有限。
從基本面角度分析，重堿下游浮法玻璃仍在去產能過程中，而光伏玻璃的產線則有冷修的趨勢，剛需逐漸下滑。由于政策在短期內難以直接推動光伏日熔回升，中游企業的補庫壓力逐漸增大，導致投機需求有所減弱。雖然中游補庫有助于緩解上游的庫存壓力，但前期價格上漲后生產利潤得到修復，堿廠近期的產量下滑主要是短期擾動所致。我們預期后期產量將逐漸回歸，當前純堿的供需過剩仍較為明顯，總庫存或將持續累積。
綜合來看，純堿的產量下滑與政策預期仍存，短期內市場情緒可能偏強。但如果后續未能見到持續減產，市場將逐漸回歸基本面交易，供需過剩的問題仍將壓制價格。鑒于盤面波動較大，建議投資者謹慎操作，企業可選擇逢高套保策略。
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