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鋰價可能難以再現之前的順滑下跌趨勢
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中心論調：市場動蕩，在第四季度的需求淡季交易中，預計鋰價難以重現早先的流暢下滑趨勢。后續市場將密切關注下游企業對倉單的接貨力度，這可能會引發現貨短缺，從而產生階段性的供需失衡狀況。同時，關于本輪電池需求環比增長的討論不絕于耳，但不論是下游企業提前采購原料還是終端以舊換新訂單增長的說法，都隱含了需求前置或排產增長可能無法持續的意味。
加之供應端產量恢復的不確定性，鋰價未來的走勢預計將波動較大。建議投資者在市場波動中保持謹慎態度，穩定持倉。當前，電池級碳酸鋰現貨市場呈現上漲態勢，價格攀升至每噸7.54萬元，較前一日增加了1550元。考慮到當前處于集中注銷月，11月與12月的價差值得關注。
雖然國內碳酸鋰周度產量環比增長401噸至13765噸，顯示出一定的偏空態勢，但進口鋰礦價格卻呈現偏多趨勢，尤其是澳大利亞和巴西的鋰輝石精礦CIF價格，分別環比上漲了45美元和25美元，至每噸800美元和775美元。國內鋰礦價格同樣偏多。
國內鋰輝石精礦價格呈現小幅上漲趨勢，漲幅在5%-5.5%之間，每噸價格環比增加190元。與此同時，國內鋰云母精礦的漲幅也在2.0%-2.5%之間，每噸價格環比上漲125元。然而，對于冶煉行業而言，外購輝石的生產利潤出現下滑，環比減少204元至1331元每噸。而外購云母的冶煉利潤同樣受到影響，生產利潤環比下滑幅度更大，從1370元每噸至6543元每噸。
此外，三元材料的生產利潤也呈現偏空態勢，上周523型三元材料生產利潤環比減少1000元每噸至深陷負值區間。 811型產品的生產利潤環比與負數（-16825元/噸）維持平穩狀態。對于三元生產的運行率，當前狀況保持中性，其開工率環比穩定在47.72%。上游冶煉廠的周度庫存相對偏多，但與前一周相比，庫存量減少了4701噸，降至35750噸。總庫存（包括倉單）同樣偏多，但上周的總庫存環比減少了3345噸，最終定格在110723噸。
回顧上周，碳酸鋰期貨市場波動不定，但近期的市場基本面邊際改善以及宏觀政策的利好消息為鋰價提供了一定支撐。產量情況持續穩定，鋰輝石生產碳酸鋰的產能有效填補了因鹽湖季節性減產而產生的部分供應缺口。在需求端，10月份正極材料的生產量環比上升，超出了月初的預期。雖然11月份正極排產增減交錯，但下游電池的生產計劃環比呈現增長趨勢，整體需求表現強勁。庫存方面，去庫存的態勢持續進行，下游企業對接倉單的意愿也有所增強。
總體而言，第四季度需求淡季的預期并未出現，鋰價可能難以再次出現之前的順滑下跌趨勢。未來需密切關注下游企業對倉單的接貨力度，以防現貨市場出現緊缺和階段性的供需錯配情況。圍繞本輪電池需求的環比攀升，市場上的聲音各不相同。
不論是下游提前布局采購原材料，還是終端通過以舊換新帶動訂單增長，這些現象似乎都暗示了需求的提前釋放或排產增加的不可持續性。加之供應端產量的恢復尚存不確定性，鋰價未來的波動將可能加大。投資者需謹慎持有。
加之供應端產量恢復的不確定性，鋰價未來的走勢預計將波動較大。建議投資者在市場波動中保持謹慎態度，穩定持倉。當前，電池級碳酸鋰現貨市場呈現上漲態勢，價格攀升至每噸7.54萬元，較前一日增加了1550元。考慮到當前處于集中注銷月，11月與12月的價差值得關注。
雖然國內碳酸鋰周度產量環比增長401噸至13765噸，顯示出一定的偏空態勢，但進口鋰礦價格卻呈現偏多趨勢，尤其是澳大利亞和巴西的鋰輝石精礦CIF價格，分別環比上漲了45美元和25美元，至每噸800美元和775美元。國內鋰礦價格同樣偏多。
國內鋰輝石精礦價格呈現小幅上漲趨勢，漲幅在5%-5.5%之間，每噸價格環比增加190元。與此同時，國內鋰云母精礦的漲幅也在2.0%-2.5%之間，每噸價格環比上漲125元。然而，對于冶煉行業而言，外購輝石的生產利潤出現下滑，環比減少204元至1331元每噸。而外購云母的冶煉利潤同樣受到影響，生產利潤環比下滑幅度更大，從1370元每噸至6543元每噸。
此外，三元材料的生產利潤也呈現偏空態勢，上周523型三元材料生產利潤環比減少1000元每噸至深陷負值區間。 811型產品的生產利潤環比與負數（-16825元/噸）維持平穩狀態。對于三元生產的運行率，當前狀況保持中性，其開工率環比穩定在47.72%。上游冶煉廠的周度庫存相對偏多，但與前一周相比，庫存量減少了4701噸，降至35750噸。總庫存（包括倉單）同樣偏多，但上周的總庫存環比減少了3345噸，最終定格在110723噸。
回顧上周，碳酸鋰期貨市場波動不定，但近期的市場基本面邊際改善以及宏觀政策的利好消息為鋰價提供了一定支撐。產量情況持續穩定，鋰輝石生產碳酸鋰的產能有效填補了因鹽湖季節性減產而產生的部分供應缺口。在需求端，10月份正極材料的生產量環比上升，超出了月初的預期。雖然11月份正極排產增減交錯，但下游電池的生產計劃環比呈現增長趨勢，整體需求表現強勁。庫存方面，去庫存的態勢持續進行，下游企業對接倉單的意愿也有所增強。
總體而言，第四季度需求淡季的預期并未出現，鋰價可能難以再次出現之前的順滑下跌趨勢。未來需密切關注下游企業對倉單的接貨力度，以防現貨市場出現緊缺和階段性的供需錯配情況。圍繞本輪電池需求的環比攀升，市場上的聲音各不相同。
不論是下游提前布局采購原材料，還是終端通過以舊換新帶動訂單增長，這些現象似乎都暗示了需求的提前釋放或排產增加的不可持續性。加之供應端產量的恢復尚存不確定性，鋰價未來的波動將可能加大。投資者需謹慎持有。
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