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鋰價(jià)可能難以再現(xiàn)之前的順滑下跌趨勢
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中心論調(diào)：市場動(dòng)蕩，在第四季度的需求淡季交易中，預(yù)計(jì)鋰價(jià)難以重現(xiàn)早先的流暢下滑趨勢。后續(xù)市場將密切關(guān)注下游企業(yè)對倉單的接貨力度，這可能會(huì)引發(fā)現(xiàn)貨短缺，從而產(chǎn)生階段性的供需失衡狀況。同時(shí)，關(guān)于本輪電池需求環(huán)比增長的討論不絕于耳，但不論是下游企業(yè)提前采購原料還是終端以舊換新訂單增長的說法，都隱含了需求前置或排產(chǎn)增長可能無法持續(xù)的意味。
加之供應(yīng)端產(chǎn)量恢復(fù)的不確定性，鋰價(jià)未來的走勢預(yù)計(jì)將波動(dòng)較大。建議投資者在市場波動(dòng)中保持謹(jǐn)慎態(tài)度，穩(wěn)定持倉。當(dāng)前，電池級碳酸鋰現(xiàn)貨市場呈現(xiàn)上漲態(tài)勢，價(jià)格攀升至每噸7.54萬元，較前一日增加了1550元。考慮到當(dāng)前處于集中注銷月，11月與12月的價(jià)差值得關(guān)注。
雖然國內(nèi)碳酸鋰周度產(chǎn)量環(huán)比增長401噸至13765噸，顯示出一定的偏空態(tài)勢，但進(jìn)口鋰礦價(jià)格卻呈現(xiàn)偏多趨勢，尤其是澳大利亞和巴西的鋰輝石精礦CIF價(jià)格，分別環(huán)比上漲了45美元和25美元，至每噸800美元和775美元。國內(nèi)鋰礦價(jià)格同樣偏多。
國內(nèi)鋰輝石精礦價(jià)格呈現(xiàn)小幅上漲趨勢，漲幅在5%-5.5%之間，每噸價(jià)格環(huán)比增加190元。與此同時(shí)，國內(nèi)鋰云母精礦的漲幅也在2.0%-2.5%之間，每噸價(jià)格環(huán)比上漲125元。然而，對于冶煉行業(yè)而言，外購輝石的生產(chǎn)利潤出現(xiàn)下滑，環(huán)比減少204元至1331元每噸。而外購云母的冶煉利潤同樣受到影響，生產(chǎn)利潤環(huán)比下滑幅度更大，從1370元每噸至6543元每噸。
此外，三元材料的生產(chǎn)利潤也呈現(xiàn)偏空態(tài)勢，上周523型三元材料生產(chǎn)利潤環(huán)比減少1000元每噸至深陷負(fù)值區(qū)間。 811型產(chǎn)品的生產(chǎn)利潤環(huán)比與負(fù)數(shù)（-16825元/噸）維持平穩(wěn)狀態(tài)。對于三元生產(chǎn)的運(yùn)行率，當(dāng)前狀況保持中性，其開工率環(huán)比穩(wěn)定在47.72%。上游冶煉廠的周度庫存相對偏多，但與前一周相比，庫存量減少了4701噸，降至35750噸。總庫存（包括倉單）同樣偏多，但上周的總庫存環(huán)比減少了3345噸，最終定格在110723噸。
回顧上周，碳酸鋰期貨市場波動(dòng)不定，但近期的市場基本面邊際改善以及宏觀政策的利好消息為鋰價(jià)提供了一定支撐。產(chǎn)量情況持續(xù)穩(wěn)定，鋰輝石生產(chǎn)碳酸鋰的產(chǎn)能有效填補(bǔ)了因鹽湖季節(jié)性減產(chǎn)而產(chǎn)生的部分供應(yīng)缺口。在需求端，10月份正極材料的生產(chǎn)量環(huán)比上升，超出了月初的預(yù)期。雖然11月份正極排產(chǎn)增減交錯(cuò)，但下游電池的生產(chǎn)計(jì)劃環(huán)比呈現(xiàn)增長趨勢，整體需求表現(xiàn)強(qiáng)勁。庫存方面，去庫存的態(tài)勢持續(xù)進(jìn)行，下游企業(yè)對接倉單的意愿也有所增強(qiáng)。
總體而言，第四季度需求淡季的預(yù)期并未出現(xiàn)，鋰價(jià)可能難以再次出現(xiàn)之前的順滑下跌趨勢。未來需密切關(guān)注下游企業(yè)對倉單的接貨力度，以防現(xiàn)貨市場出現(xiàn)緊缺和階段性的供需錯(cuò)配情況。圍繞本輪電池需求的環(huán)比攀升，市場上的聲音各不相同。
不論是下游提前布局采購原材料，還是終端通過以舊換新帶動(dòng)訂單增長，這些現(xiàn)象似乎都暗示了需求的提前釋放或排產(chǎn)增加的不可持續(xù)性。加之供應(yīng)端產(chǎn)量的恢復(fù)尚存不確定性，鋰價(jià)未來的波動(dòng)將可能加大。投資者需謹(jǐn)慎持有。
加之供應(yīng)端產(chǎn)量恢復(fù)的不確定性，鋰價(jià)未來的走勢預(yù)計(jì)將波動(dòng)較大。建議投資者在市場波動(dòng)中保持謹(jǐn)慎態(tài)度，穩(wěn)定持倉。當(dāng)前，電池級碳酸鋰現(xiàn)貨市場呈現(xiàn)上漲態(tài)勢，價(jià)格攀升至每噸7.54萬元，較前一日增加了1550元。考慮到當(dāng)前處于集中注銷月，11月與12月的價(jià)差值得關(guān)注。
雖然國內(nèi)碳酸鋰周度產(chǎn)量環(huán)比增長401噸至13765噸，顯示出一定的偏空態(tài)勢，但進(jìn)口鋰礦價(jià)格卻呈現(xiàn)偏多趨勢，尤其是澳大利亞和巴西的鋰輝石精礦CIF價(jià)格，分別環(huán)比上漲了45美元和25美元，至每噸800美元和775美元。國內(nèi)鋰礦價(jià)格同樣偏多。
國內(nèi)鋰輝石精礦價(jià)格呈現(xiàn)小幅上漲趨勢，漲幅在5%-5.5%之間，每噸價(jià)格環(huán)比增加190元。與此同時(shí)，國內(nèi)鋰云母精礦的漲幅也在2.0%-2.5%之間，每噸價(jià)格環(huán)比上漲125元。然而，對于冶煉行業(yè)而言，外購輝石的生產(chǎn)利潤出現(xiàn)下滑，環(huán)比減少204元至1331元每噸。而外購云母的冶煉利潤同樣受到影響，生產(chǎn)利潤環(huán)比下滑幅度更大，從1370元每噸至6543元每噸。
此外，三元材料的生產(chǎn)利潤也呈現(xiàn)偏空態(tài)勢，上周523型三元材料生產(chǎn)利潤環(huán)比減少1000元每噸至深陷負(fù)值區(qū)間。 811型產(chǎn)品的生產(chǎn)利潤環(huán)比與負(fù)數(shù)（-16825元/噸）維持平穩(wěn)狀態(tài)。對于三元生產(chǎn)的運(yùn)行率，當(dāng)前狀況保持中性，其開工率環(huán)比穩(wěn)定在47.72%。上游冶煉廠的周度庫存相對偏多，但與前一周相比，庫存量減少了4701噸，降至35750噸。總庫存（包括倉單）同樣偏多，但上周的總庫存環(huán)比減少了3345噸，最終定格在110723噸。
回顧上周，碳酸鋰期貨市場波動(dòng)不定，但近期的市場基本面邊際改善以及宏觀政策的利好消息為鋰價(jià)提供了一定支撐。產(chǎn)量情況持續(xù)穩(wěn)定，鋰輝石生產(chǎn)碳酸鋰的產(chǎn)能有效填補(bǔ)了因鹽湖季節(jié)性減產(chǎn)而產(chǎn)生的部分供應(yīng)缺口。在需求端，10月份正極材料的生產(chǎn)量環(huán)比上升，超出了月初的預(yù)期。雖然11月份正極排產(chǎn)增減交錯(cuò)，但下游電池的生產(chǎn)計(jì)劃環(huán)比呈現(xiàn)增長趨勢，整體需求表現(xiàn)強(qiáng)勁。庫存方面，去庫存的態(tài)勢持續(xù)進(jìn)行，下游企業(yè)對接倉單的意愿也有所增強(qiáng)。
總體而言，第四季度需求淡季的預(yù)期并未出現(xiàn)，鋰價(jià)可能難以再次出現(xiàn)之前的順滑下跌趨勢。未來需密切關(guān)注下游企業(yè)對倉單的接貨力度，以防現(xiàn)貨市場出現(xiàn)緊缺和階段性的供需錯(cuò)配情況。圍繞本輪電池需求的環(huán)比攀升，市場上的聲音各不相同。
不論是下游提前布局采購原材料，還是終端通過以舊換新帶動(dòng)訂單增長，這些現(xiàn)象似乎都暗示了需求的提前釋放或排產(chǎn)增加的不可持續(xù)性。加之供應(yīng)端產(chǎn)量的恢復(fù)尚存不確定性，鋰價(jià)未來的波動(dòng)將可能加大。投資者需謹(jǐn)慎持有。
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