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黑色商品期貨的價(jià)格重心有所下移
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近期，廣大投資者普遍密切關(guān)注著黑色商品冬季儲(chǔ)備的狀況。冬儲(chǔ)是否已經(jīng)開(kāi)始，及其對(duì)煤焦行業(yè)產(chǎn)生的影響，都成為了市場(chǎng)的焦點(diǎn)話(huà)題。
對(duì)于黑色商品冬儲(chǔ)的啟動(dòng)情況，期貨煤焦研究專(zhuān)家馮艷成向期貨記者透露，隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息和國(guó)內(nèi)多項(xiàng)利多政策的逐步實(shí)施，黑色系商品的交易邏輯正在回歸基本面。尤其在冬季，由于極端天氣和假期因素對(duì)運(yùn)輸?shù)挠绊懀掠纹髽I(yè)會(huì)對(duì)原材料進(jìn)行補(bǔ)庫(kù)，這為黑色商品價(jià)格提供了一定的短期支撐。
據(jù)歷史數(shù)據(jù)顯示，從往年11月中下旬至春節(jié)，下游企業(yè)會(huì)進(jìn)行原材料的補(bǔ)庫(kù)工作。然而，今年以來(lái)，在需求壓力的影響下，黑色商品的價(jià)格重心有所下移，導(dǎo)致下游企業(yè)的冬儲(chǔ)熱情有所降低。
據(jù)了解，煤焦的冬儲(chǔ)工作通常在11月至次年1月進(jìn)行。近五年來(lái)，冬儲(chǔ)期間焦煤庫(kù)存增幅的平均值大約在460萬(wàn)噸左右，而焦炭庫(kù)存增幅的平均值則在75萬(wàn)噸左右。在價(jià)格方面，冬儲(chǔ)期間焦煤價(jià)格漲幅在70至420元/噸之間，焦炭?jī)r(jià)格漲幅則在150至650元/噸之間。
期貨黑色金屬首席研究員劉慧峰表示，由于鋼材需求疲軟和價(jià)格低迷，鋼廠對(duì)原料的補(bǔ)庫(kù)行為變得較為謹(jǐn)慎。因此，當(dāng)前市場(chǎng)呈現(xiàn)出焦煤高供應(yīng)、上中游企業(yè)高庫(kù)存、下游企業(yè)低庫(kù)存的特點(diǎn)。而焦炭供應(yīng)偏低、焦企庫(kù)存狀況尚可、貿(mào)易商及鋼廠庫(kù)存較少。
盡管如此，考慮到鋼廠仍有一定利潤(rùn)且?guī)齑娼Y(jié)構(gòu)相對(duì)健康，冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)行為仍會(huì)持續(xù)。然而，在產(chǎn)業(yè)供需格局偏弱的大背景下，冬儲(chǔ)對(duì)相關(guān)品種價(jià)格的支撐力度預(yù)計(jì)將較為有限。預(yù)計(jì)今年冬儲(chǔ)期間，焦炭現(xiàn)貨價(jià)格的上調(diào)幅度將在150元/噸左右，而焦煤現(xiàn)貨價(jià)格則可能上調(diào)100至200元/噸。
另外，期貨黑色研究員陳永明指出，每年年底供應(yīng)端都會(huì)面臨各種挑戰(zhàn)。如寒冷的天氣會(huì)影響煤炭開(kāi)采效率，導(dǎo)致焦煤產(chǎn)量減少；部分完成年度生產(chǎn)目標(biāo)的煤礦會(huì)主動(dòng)減少產(chǎn)量；春節(jié)放假更會(huì)導(dǎo)致煤礦大幅減產(chǎn)；蒙古國(guó)口岸的作業(yè)效率也會(huì)降低。而在需求端，由于鋼廠春節(jié)期間不停工，鋼鐵企業(yè)必須提前為春節(jié)后的生產(chǎn)做好準(zhǔn)備，提前補(bǔ)充庫(kù)存。
對(duì)于黑色商品冬儲(chǔ)的啟動(dòng)情況，期貨煤焦研究專(zhuān)家馮艷成向期貨記者透露，隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息和國(guó)內(nèi)多項(xiàng)利多政策的逐步實(shí)施，黑色系商品的交易邏輯正在回歸基本面。尤其在冬季，由于極端天氣和假期因素對(duì)運(yùn)輸?shù)挠绊懀掠纹髽I(yè)會(huì)對(duì)原材料進(jìn)行補(bǔ)庫(kù)，這為黑色商品價(jià)格提供了一定的短期支撐。
據(jù)歷史數(shù)據(jù)顯示，從往年11月中下旬至春節(jié)，下游企業(yè)會(huì)進(jìn)行原材料的補(bǔ)庫(kù)工作。然而，今年以來(lái)，在需求壓力的影響下，黑色商品的價(jià)格重心有所下移，導(dǎo)致下游企業(yè)的冬儲(chǔ)熱情有所降低。
據(jù)了解，煤焦的冬儲(chǔ)工作通常在11月至次年1月進(jìn)行。近五年來(lái)，冬儲(chǔ)期間焦煤庫(kù)存增幅的平均值大約在460萬(wàn)噸左右，而焦炭庫(kù)存增幅的平均值則在75萬(wàn)噸左右。在價(jià)格方面，冬儲(chǔ)期間焦煤價(jià)格漲幅在70至420元/噸之間，焦炭?jī)r(jià)格漲幅則在150至650元/噸之間。
期貨黑色金屬首席研究員劉慧峰表示，由于鋼材需求疲軟和價(jià)格低迷，鋼廠對(duì)原料的補(bǔ)庫(kù)行為變得較為謹(jǐn)慎。因此，當(dāng)前市場(chǎng)呈現(xiàn)出焦煤高供應(yīng)、上中游企業(yè)高庫(kù)存、下游企業(yè)低庫(kù)存的特點(diǎn)。而焦炭供應(yīng)偏低、焦企庫(kù)存狀況尚可、貿(mào)易商及鋼廠庫(kù)存較少。
盡管如此，考慮到鋼廠仍有一定利潤(rùn)且?guī)齑娼Y(jié)構(gòu)相對(duì)健康，冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)行為仍會(huì)持續(xù)。然而，在產(chǎn)業(yè)供需格局偏弱的大背景下，冬儲(chǔ)對(duì)相關(guān)品種價(jià)格的支撐力度預(yù)計(jì)將較為有限。預(yù)計(jì)今年冬儲(chǔ)期間，焦炭現(xiàn)貨價(jià)格的上調(diào)幅度將在150元/噸左右，而焦煤現(xiàn)貨價(jià)格則可能上調(diào)100至200元/噸。
另外，期貨黑色研究員陳永明指出，每年年底供應(yīng)端都會(huì)面臨各種挑戰(zhàn)。如寒冷的天氣會(huì)影響煤炭開(kāi)采效率，導(dǎo)致焦煤產(chǎn)量減少；部分完成年度生產(chǎn)目標(biāo)的煤礦會(huì)主動(dòng)減少產(chǎn)量；春節(jié)放假更會(huì)導(dǎo)致煤礦大幅減產(chǎn)；蒙古國(guó)口岸的作業(yè)效率也會(huì)降低。而在需求端，由于鋼廠春節(jié)期間不停工，鋼鐵企業(yè)必須提前為春節(jié)后的生產(chǎn)做好準(zhǔn)備，提前補(bǔ)充庫(kù)存。
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