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鎢期貨市場行情分析 看好目前鎢價嗎d
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鎢期貨市場行情分析
1. 全產業鏈漲價共振鎢價創十年新高，由供給偏緊引發的礦端漲價，已逐級向產業鏈下游傳導，多家龍頭鎢企先后發布調漲通知。終端產品方面，部分硬質合金刀具廠商已發布漲價通知。處在產業鏈末端的回收環節，也發生了微妙變化。
近期，鎢價突破了兩年久攻不下的 12 萬元 / 噸 “天花板” 后加速上揚，價格創近十年新高。據 Choice 數據，截至 4 月 19 日，黑鎢精礦（品位≥65%）均價為 13.3 萬元 / 噸。本輪鎢價上漲主要系上游供給端收縮所致，近期環保政策趨嚴部分礦端和冶煉廠出現停產，預計影響產能在一至兩成左右，加劇了此前本就偏緊的供給格局。
鎢價的上漲，正在從礦端逐級向產業鏈中下游傳導。章源鎢業因近期硬質合金原材料價格持續上漲，致使公司成本大幅增長，決定從 4 月 15 日起，對部分硬質合金及噴涂粉產品按新價格執行。終端產品方面，4 月 17 日華銳精密發布漲價函，對全系列刀具產品提價 3%-10%，漲價原因系原材料價格上漲。
2. 價格十年新高下有 “隱憂” 逐漸脫離基本面支撐的鎢價，讓產業鏈人士產生了擔憂。鎢價的上漲在很大程度上已脫離了基本面支撐，短時間價格的大幅波動會擾亂了產業鏈正常的生產節奏，不利于硬質合金行業健康發展。中間品價格仍是倒掛的，下游產品利潤已受到侵蝕。
逐漸脫離基本面支撐的鎢價，讓產業鏈人士產生了擔憂。近兩年鎢下游需求一直比較平穩，目前來看，鎢價的上漲在很大程度上已脫離了基本面支撐。中鎢高新工作人員表示，站在整個鎢產業鏈來看，尤其是終端產品領域，其實不希望鎢價的大起大落，這樣短時間價格的大幅波動會擾亂了產業鏈正常的生產節奏，不利于硬質合金行業健康發展。章源鎢業工作人員表示，從近期下游客戶的需求情況來看，并沒有出現像鎢價那樣明顯上漲的情況。
從基本面來看，本輪鎢價的上漲缺少支撐，正常情況下鎢價的上漲大多是下游需求帶動，這次礦端漲價向下游傳導的過程也并不順利，中間品價格仍是倒掛的。按即時現貨價格計算，APT（鎢中間品）出貨一噸倒掛 3000 - 4000 元；鎢粉末市場因有一部分 APT 長單的價格做補充，現階段在成本 - 倒掛線徘徊，暫未出現明顯倒掛。此外，在中下游產品漲幅不及原料的情況下，下游產品利潤已受到侵蝕。以硬質合金為例，目前大廠的毛利在 12% - 15% 左右，較去年初 30% 的水平已腰斬。
3. 對鎢價重新估值產生分歧有業內人士將鎢價的上漲主要因素之一歸結為資本市場要對其 “重新估值”。但也有人認為目前鎢價已經突破了正常運行價格區間，并不看好中長期價格。在缺少基本面支撐的情況下，有業內人士將鎢價的上漲主要因素之一歸結為資本市場要對其 “重新估值”。
然而，也有人認為目前鎢價已經突破了正常運行價格區間，并不看好中長期價格。目前鎢下游需求領域比較穩定，雖然最近國際地緣政治沖突引發了市場對軍工領域需求增長的關注，但該領域占鎢下游需求約 9%，對價格影響有限；除非鎢成為期貨交易品種，或發現其他較大增量的下游應用，才有可能引發重新估值。
1. 全產業鏈漲價共振鎢價創十年新高，由供給偏緊引發的礦端漲價，已逐級向產業鏈下游傳導，多家龍頭鎢企先后發布調漲通知。終端產品方面，部分硬質合金刀具廠商已發布漲價通知。處在產業鏈末端的回收環節，也發生了微妙變化。
近期，鎢價突破了兩年久攻不下的 12 萬元 / 噸 “天花板” 后加速上揚，價格創近十年新高。據 Choice 數據，截至 4 月 19 日，黑鎢精礦（品位≥65%）均價為 13.3 萬元 / 噸。本輪鎢價上漲主要系上游供給端收縮所致，近期環保政策趨嚴部分礦端和冶煉廠出現停產，預計影響產能在一至兩成左右，加劇了此前本就偏緊的供給格局。
鎢價的上漲，正在從礦端逐級向產業鏈中下游傳導。章源鎢業因近期硬質合金原材料價格持續上漲，致使公司成本大幅增長，決定從 4 月 15 日起，對部分硬質合金及噴涂粉產品按新價格執行。終端產品方面，4 月 17 日華銳精密發布漲價函，對全系列刀具產品提價 3%-10%，漲價原因系原材料價格上漲。
2. 價格十年新高下有 “隱憂” 逐漸脫離基本面支撐的鎢價，讓產業鏈人士產生了擔憂。鎢價的上漲在很大程度上已脫離了基本面支撐，短時間價格的大幅波動會擾亂了產業鏈正常的生產節奏，不利于硬質合金行業健康發展。中間品價格仍是倒掛的，下游產品利潤已受到侵蝕。
逐漸脫離基本面支撐的鎢價，讓產業鏈人士產生了擔憂。近兩年鎢下游需求一直比較平穩，目前來看，鎢價的上漲在很大程度上已脫離了基本面支撐。中鎢高新工作人員表示，站在整個鎢產業鏈來看，尤其是終端產品領域，其實不希望鎢價的大起大落，這樣短時間價格的大幅波動會擾亂了產業鏈正常的生產節奏，不利于硬質合金行業健康發展。章源鎢業工作人員表示，從近期下游客戶的需求情況來看，并沒有出現像鎢價那樣明顯上漲的情況。
從基本面來看，本輪鎢價的上漲缺少支撐，正常情況下鎢價的上漲大多是下游需求帶動，這次礦端漲價向下游傳導的過程也并不順利，中間品價格仍是倒掛的。按即時現貨價格計算，APT（鎢中間品）出貨一噸倒掛 3000 - 4000 元；鎢粉末市場因有一部分 APT 長單的價格做補充，現階段在成本 - 倒掛線徘徊，暫未出現明顯倒掛。此外，在中下游產品漲幅不及原料的情況下，下游產品利潤已受到侵蝕。以硬質合金為例，目前大廠的毛利在 12% - 15% 左右，較去年初 30% 的水平已腰斬。
3. 對鎢價重新估值產生分歧有業內人士將鎢價的上漲主要因素之一歸結為資本市場要對其 “重新估值”。但也有人認為目前鎢價已經突破了正常運行價格區間，并不看好中長期價格。在缺少基本面支撐的情況下，有業內人士將鎢價的上漲主要因素之一歸結為資本市場要對其 “重新估值”。
然而，也有人認為目前鎢價已經突破了正常運行價格區間，并不看好中長期價格。目前鎢下游需求領域比較穩定，雖然最近國際地緣政治沖突引發了市場對軍工領域需求增長的關注，但該領域占鎢下游需求約 9%，對價格影響有限；除非鎢成為期貨交易品種，或發現其他較大增量的下游應用，才有可能引發重新估值。
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