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尿素市場(chǎng)的基本面正在逐步好轉(zhuǎn)的過(guò)程
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今日尿素期貨價(jià)格呈現(xiàn)出強(qiáng)勁態(tài)勢(shì)，在市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)初期后保持穩(wěn)步上揚(yáng)，最終收盤(pán)價(jià)格重心明顯上移。在現(xiàn)貨市場(chǎng)上，近兩日的市場(chǎng)氛圍有所改善，交易活躍度顯著提升，工廠報(bào)價(jià)也順應(yīng)市場(chǎng)趨勢(shì)進(jìn)行了上調(diào)。
在供應(yīng)端方面，預(yù)計(jì)山東魯南的工廠將在月底恢復(fù)生產(chǎn)，河北田原化工則預(yù)計(jì)在12月初復(fù)產(chǎn)。而在11月30日至12月1日期間，內(nèi)蒙古聯(lián)化和鄂絨氣頭裝置將開(kāi)始進(jìn)行檢修工作，這將對(duì)后續(xù)的供應(yīng)情況產(chǎn)生影響，需密切關(guān)注氣頭裝置檢修的兌現(xiàn)情況。盡管需求的修復(fù)進(jìn)程相對(duì)緩慢，但市場(chǎng)情緒已有微妙回暖，部分地區(qū)的新單交易氛圍也在好轉(zhuǎn)中，其持續(xù)性仍需進(jìn)一步觀察。
在工業(yè)需求方面，復(fù)合肥生產(chǎn)的開(kāi)工率逐漸提升，這為尿素提供了剛性的需求支撐。而在農(nóng)業(yè)需求方面，儲(chǔ)備性需求開(kāi)始積極跟進(jìn)低價(jià)產(chǎn)品，盡管追高情緒并不強(qiáng)烈，但需求的集中度仍然不高。根據(jù)本周的數(shù)據(jù)顯示，尿素廠內(nèi)庫(kù)存情況有所改善，主產(chǎn)銷區(qū)的去庫(kù)存工作也在增加，預(yù)計(jì)隨著供需兩端的邊際修復(fù)，廠內(nèi)庫(kù)存壓力有望逐步緩解。
我們的觀點(diǎn)是，尿素市場(chǎng)的基本面正在逐步好轉(zhuǎn)的過(guò)程中，短期內(nèi)并無(wú)明顯的利空因素出現(xiàn)，盤(pán)面的下行空間相對(duì)有限。然而，上游工廠的庫(kù)存壓力仍然較大，下游跟進(jìn)的持續(xù)性仍有待驗(yàn)證。因此，盤(pán)面可能再次轉(zhuǎn)為升水狀態(tài)。如果現(xiàn)貨價(jià)格在上漲過(guò)程中出現(xiàn)乏力現(xiàn)象，短期內(nèi)盤(pán)面的上行空間也可能會(huì)受到限制。
在操作策略上，建議投資者繼續(xù)持有低位多單，對(duì)于1-5正套策略，可逢低介入。目前2501合約的價(jià)格在1803元/噸高開(kāi)后穩(wěn)定運(yùn)行，最終收于1831元/噸，形成了一根光腳大陽(yáng)線，漲幅達(dá)到1.27%。日成交量有所放大，持倉(cāng)量為149017手，較前一日減少了1248手。
從主力持倉(cāng)席位來(lái)看，多頭持倉(cāng)減少了2313手，空頭持倉(cāng)增加了3011手，空頭主力在增倉(cāng)方面顯得更為積極。此外，截至2024年11月27日，尿素倉(cāng)單數(shù)量為5695張，與前一個(gè)交易日持平。
在供應(yīng)端方面，預(yù)計(jì)山東魯南的工廠將在月底恢復(fù)生產(chǎn)，河北田原化工則預(yù)計(jì)在12月初復(fù)產(chǎn)。而在11月30日至12月1日期間，內(nèi)蒙古聯(lián)化和鄂絨氣頭裝置將開(kāi)始進(jìn)行檢修工作，這將對(duì)后續(xù)的供應(yīng)情況產(chǎn)生影響，需密切關(guān)注氣頭裝置檢修的兌現(xiàn)情況。盡管需求的修復(fù)進(jìn)程相對(duì)緩慢，但市場(chǎng)情緒已有微妙回暖，部分地區(qū)的新單交易氛圍也在好轉(zhuǎn)中，其持續(xù)性仍需進(jìn)一步觀察。
在工業(yè)需求方面，復(fù)合肥生產(chǎn)的開(kāi)工率逐漸提升，這為尿素提供了剛性的需求支撐。而在農(nóng)業(yè)需求方面，儲(chǔ)備性需求開(kāi)始積極跟進(jìn)低價(jià)產(chǎn)品，盡管追高情緒并不強(qiáng)烈，但需求的集中度仍然不高。根據(jù)本周的數(shù)據(jù)顯示，尿素廠內(nèi)庫(kù)存情況有所改善，主產(chǎn)銷區(qū)的去庫(kù)存工作也在增加，預(yù)計(jì)隨著供需兩端的邊際修復(fù)，廠內(nèi)庫(kù)存壓力有望逐步緩解。
我們的觀點(diǎn)是，尿素市場(chǎng)的基本面正在逐步好轉(zhuǎn)的過(guò)程中，短期內(nèi)并無(wú)明顯的利空因素出現(xiàn)，盤(pán)面的下行空間相對(duì)有限。然而，上游工廠的庫(kù)存壓力仍然較大，下游跟進(jìn)的持續(xù)性仍有待驗(yàn)證。因此，盤(pán)面可能再次轉(zhuǎn)為升水狀態(tài)。如果現(xiàn)貨價(jià)格在上漲過(guò)程中出現(xiàn)乏力現(xiàn)象，短期內(nèi)盤(pán)面的上行空間也可能會(huì)受到限制。
在操作策略上，建議投資者繼續(xù)持有低位多單，對(duì)于1-5正套策略，可逢低介入。目前2501合約的價(jià)格在1803元/噸高開(kāi)后穩(wěn)定運(yùn)行，最終收于1831元/噸，形成了一根光腳大陽(yáng)線，漲幅達(dá)到1.27%。日成交量有所放大，持倉(cāng)量為149017手，較前一日減少了1248手。
從主力持倉(cāng)席位來(lái)看，多頭持倉(cāng)減少了2313手，空頭持倉(cāng)增加了3011手，空頭主力在增倉(cāng)方面顯得更為積極。此外，截至2024年11月27日，尿素倉(cāng)單數(shù)量為5695張，與前一個(gè)交易日持平。
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