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尿素價格大體上維持著區間波動的趨勢
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在十一月，尿素價格大體上維持著區間波動的態勢，價格中心有所下滑。在月初，由于美國大選和國內人大常委會的召開，宏觀預期的窗口得以實現，尿素的盤面波動有所增強。隨著國內人大會議的結束，政策利好的兌現，商品市場整體呈現下跌趨勢，尿素的交易重點再次回歸到產業邏輯上。主力合約跌破了此前的震蕩區間下沿，整體價格運行的中心也有所下移。
然而，從產業層面來看，尿素供需格局最寬松的階段已經過去。預計在后續的供應端，將有氣頭裝置在冬季進行集中檢修。同時，需求端也存在著淡季儲備以及復合肥冬儲肥生產的預期。基本面的利空計價已經較為充分，而下方也存在成本的支撐，因此前低的盤面支撐顯得尤為有效。自十一月中旬以來，主力合約主要圍繞1800關口展開爭奪。
值得注意的是，尿素倉庫倉單和廠庫倉單的有效期最長為四個月。具體規定為：每年二月、六月、十月第15個交易日（含該日）之前注冊的廠庫和倉庫標準倉單，必須在當月的第15個交易日（含該日）之前全部注銷。截至11月25日，注冊的尿素倉單數量為5620張。
對于尿素10合約的交割情況，其交割量在314手，這一數字高于近幾年十月的交割量均值。尿素的現貨價格走勢與期貨價格有著較高的相關性。自年初以來，現貨價格的跌幅大于期貨，而在11月份，期貨盤面的跌幅略大于現貨。
從十月至十一月，尿素維持了供應強勁而需求疲軟的基本面格局。在十月下旬至十一月中旬，雖然裝置檢修的力度有所加大，日產量從19萬噸以上的高位震蕩下降至18萬噸附近，但此階段復合肥的開工率回落至低位，淡季儲備尚未開始拿貨，因此價格上漲的動力不足。隨著檢修裝置的復產，日產量再度回升，加之淡季儲備逢低拿貨以及復合肥冬儲肥生產負荷的逐漸提升，尿素現貨價格繼續維持窄幅震蕩。目前，主流地區的出廠價約在1750元/噸左右。
展望十二月，預計氣頭裝置的集中檢修將對供應端的壓力有所緩解。需求端也有邊際增長的預期，廠內庫存存在階段性的去化機會。因此，預計尿素工廠價格有望企穩并出現反彈。對于空間的判斷，需要關注供需兩端的修復程度，目前我們對此持謹慎樂觀的態度。
然而，從產業層面來看，尿素供需格局最寬松的階段已經過去。預計在后續的供應端，將有氣頭裝置在冬季進行集中檢修。同時，需求端也存在著淡季儲備以及復合肥冬儲肥生產的預期。基本面的利空計價已經較為充分，而下方也存在成本的支撐，因此前低的盤面支撐顯得尤為有效。自十一月中旬以來，主力合約主要圍繞1800關口展開爭奪。
值得注意的是，尿素倉庫倉單和廠庫倉單的有效期最長為四個月。具體規定為：每年二月、六月、十月第15個交易日（含該日）之前注冊的廠庫和倉庫標準倉單，必須在當月的第15個交易日（含該日）之前全部注銷。截至11月25日，注冊的尿素倉單數量為5620張。
對于尿素10合約的交割情況，其交割量在314手，這一數字高于近幾年十月的交割量均值。尿素的現貨價格走勢與期貨價格有著較高的相關性。自年初以來，現貨價格的跌幅大于期貨，而在11月份，期貨盤面的跌幅略大于現貨。
從十月至十一月，尿素維持了供應強勁而需求疲軟的基本面格局。在十月下旬至十一月中旬，雖然裝置檢修的力度有所加大，日產量從19萬噸以上的高位震蕩下降至18萬噸附近，但此階段復合肥的開工率回落至低位，淡季儲備尚未開始拿貨，因此價格上漲的動力不足。隨著檢修裝置的復產，日產量再度回升，加之淡季儲備逢低拿貨以及復合肥冬儲肥生產負荷的逐漸提升，尿素現貨價格繼續維持窄幅震蕩。目前，主流地區的出廠價約在1750元/噸左右。
展望十二月，預計氣頭裝置的集中檢修將對供應端的壓力有所緩解。需求端也有邊際增長的預期，廠內庫存存在階段性的去化機會。因此，預計尿素工廠價格有望企穩并出現反彈。對于空間的判斷，需要關注供需兩端的修復程度，目前我們對此持謹慎樂觀的態度。
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