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油脂期貨：油棕鮮果串的單產減少
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自九月中旬起，油脂市場中，棕櫚油的行情引領群雄，價格一路上揚。截至至11月4日交易結束時，棕櫚油的主力合約攀升了1.46%，價格在盤中達到前所未有的9754元/噸，這一高度創(chuàng)下了自上市以來的新紀錄。
作為全球兩大棕櫚油主產國，馬來西亞與印尼的棕櫚油產出與政策對市場產生深遠影響。由于馬來西亞的出口稅上漲及印尼實施B50生物柴油政策，全球棕櫚油的供應呈現(xiàn)緊縮態(tài)勢。與此同時，隨著冬季油脂需求旺季的臨近，棕櫚油的價格持續(xù)走高。
根據期貨研究報告的分析，從宏觀趨勢來看，油脂市場整體呈現(xiàn)震蕩向上的態(tài)勢，這主要基于棕櫚油供應端長期存在的樹齡老化問題。據南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會（SPPOMA）公布的數據顯示，10月份馬來西亞油棕鮮果串的單產減少了7.54%，而出油率則微增0.05%，最終導致棕櫚油的總產量下滑7.30%。
需求端則展現(xiàn)出強勁的態(tài)勢。據馬來西亞獨立檢驗機構AmSpec和船運調查機構SGS的數據，10月份馬來西亞棕櫚油的出口量較前一月同期有大幅增長。此外，馬來西亞棕櫚油局（MPOB）的目標是在明年年底前，使超過90%的獨立小農戶（ISH）獲得馬來西亞可持續(xù)棕櫚油（MSPO）的認證，這將有力地推動馬來西亞棕櫚油的出口。
印尼關于上調出口稅的消息也為棕櫚油價格的上漲提供了支撐。據印尼貿易部官員在11月4日的表示，印尼將提高11月毛棕櫚油（CPO）的參考價格，并相應調整出口稅。這一政策變動預示著棕櫚油成本的增加，從而在某種程度上支撐了棕櫚油的價格。
同時，世界第三大棕櫚油生產國泰國暫時禁止棕櫚油出口的消息也在市場上引起了震動，這一舉措間接地助長了棕櫚油的價格。國內方面，上海鋼聯(lián)的數據顯示，截至10月25日，全國重點地區(qū)的棕櫚油商業(yè)庫存較前一周減少2.58萬噸，減幅達到5.00%，與去年同期相比，減少量更是高達42.75萬噸，減幅接近46.59%。
期貨研究報告指出，由于供應偏緊的狀況持續(xù)，棕櫚油相對于其他油脂保持著高溢價的態(tài)勢。然而，消費端對于高價的反饋可能使棕櫚油價格出現(xiàn)高位反復波動的情況。預測顯示，在11月，受到供需雙重利好的支撐，棕櫚油價格預計將維持高位運行，價格上行空間依然存在。但同時需要警惕產地政策的變化以及需求恢復情況對價格的潛在影響。
總體而言，全球棕櫚油市場在供應緊張與需求旺季的雙重作用下持續(xù)震蕩，各產地的政策變動亦為市場帶來不確定性。
作為全球兩大棕櫚油主產國，馬來西亞與印尼的棕櫚油產出與政策對市場產生深遠影響。由于馬來西亞的出口稅上漲及印尼實施B50生物柴油政策，全球棕櫚油的供應呈現(xiàn)緊縮態(tài)勢。與此同時，隨著冬季油脂需求旺季的臨近，棕櫚油的價格持續(xù)走高。
根據期貨研究報告的分析，從宏觀趨勢來看，油脂市場整體呈現(xiàn)震蕩向上的態(tài)勢，這主要基于棕櫚油供應端長期存在的樹齡老化問題。據南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會（SPPOMA）公布的數據顯示，10月份馬來西亞油棕鮮果串的單產減少了7.54%，而出油率則微增0.05%，最終導致棕櫚油的總產量下滑7.30%。
需求端則展現(xiàn)出強勁的態(tài)勢。據馬來西亞獨立檢驗機構AmSpec和船運調查機構SGS的數據，10月份馬來西亞棕櫚油的出口量較前一月同期有大幅增長。此外，馬來西亞棕櫚油局（MPOB）的目標是在明年年底前，使超過90%的獨立小農戶（ISH）獲得馬來西亞可持續(xù)棕櫚油（MSPO）的認證，這將有力地推動馬來西亞棕櫚油的出口。
印尼關于上調出口稅的消息也為棕櫚油價格的上漲提供了支撐。據印尼貿易部官員在11月4日的表示，印尼將提高11月毛棕櫚油（CPO）的參考價格，并相應調整出口稅。這一政策變動預示著棕櫚油成本的增加，從而在某種程度上支撐了棕櫚油的價格。
同時，世界第三大棕櫚油生產國泰國暫時禁止棕櫚油出口的消息也在市場上引起了震動，這一舉措間接地助長了棕櫚油的價格。國內方面，上海鋼聯(lián)的數據顯示，截至10月25日，全國重點地區(qū)的棕櫚油商業(yè)庫存較前一周減少2.58萬噸，減幅達到5.00%，與去年同期相比，減少量更是高達42.75萬噸，減幅接近46.59%。
期貨研究報告指出，由于供應偏緊的狀況持續(xù)，棕櫚油相對于其他油脂保持著高溢價的態(tài)勢。然而，消費端對于高價的反饋可能使棕櫚油價格出現(xiàn)高位反復波動的情況。預測顯示，在11月，受到供需雙重利好的支撐，棕櫚油價格預計將維持高位運行，價格上行空間依然存在。但同時需要警惕產地政策的變化以及需求恢復情況對價格的潛在影響。
總體而言，全球棕櫚油市場在供應緊張與需求旺季的雙重作用下持續(xù)震蕩，各產地的政策變動亦為市場帶來不確定性。
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