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雙焦價格經歷了一波顯著的下跌趨勢本網投資客服全天候在線應答

近期，雙焦價格經歷了一波顯著的下跌趨勢，其走勢顯得相當流暢，成為了黑色產業鏈中表現最差的一環。這一現象的背后，一方面源于其基本面的偏差，另一方面則受到了近期倉單的壓制。

從更長期的角度看，預計明年一季度的蒙煤長協價格仍存在下跌的可能性，這將導致成本下移的空間繼續打開。而近月的2501合約，由于受到倉單的制約，預計在交割前仍有一定的下跌空間。

今日（12月9日），煤焦市場的弱勢態勢并未改變。特別值得注意的是，焦煤價格再次創下新低，2501合約也收跌了2.05%。自9月下旬以來，雙焦的基本面持續惡化，主要體現在供應增加而需求減少，導致庫存壓力持續增大。

與過去幾年不同，今年的12月，煤礦并沒有因為完成年度任務指標而減少產量。相反，為了實現山西省發布的穩產穩供工作方案的目標，12月的煤礦產量需要比11月有所增長。同時，由于上半年煤礦產量同比偏低，下半年需要補回上半年的減幅，因此當前的產量水平明顯高于往年同期。

在海外供應方面，隨著今年海外需求的減弱，澳煤進口利潤開始顯現。在9月中旬，進口利潤一度達到200元/噸，并持續了近一個月的時間，這導致了后續兩個月的進口量明顯增加。此外，自國慶以來，蒙煤通關數量一直保持在高位，甘其毛都口岸的日均通關車輛達到1300輛以上，使得口岸庫存再創新高，部分監管區庫存壓力過大，導致近兩日的通關數量有所下滑。

在需求方面，從10月開始，鋼廠鐵水的產量逐漸下降，雖然下降空間有限，但預示著需求的峰值即將到來。在供需兩端的作用下，煤焦的庫存壓力日益凸顯。

此外，近期焦煤近月交割的意愿較為強烈。與今年2405及2409合約的高交割利潤不同，本次交割主要受到現貨端流動性不足和年底貿易商回款壓力的影響。而2501合約的交貨期恰逢春節后，節后市場的不確定因素增加，導致多頭接貨意愿不強。

當前，焦煤2501合約的價格已經跌破了部分蒙煤長協的成本價。隨著供給壓力的邊際改善，山西地區部分煤礦由于庫存壓力開始實施減產措施。同時，由于蒙煤口岸庫存過高，進口量出現了顯著的下滑。澳煤的進口利潤已經出現倒掛，港口庫存也開始出現下降的趨勢。考慮到國內即將召開的重要會議，建議對遠月的空單保持謹慎態度。從更長期的角度看，預計明年一季度的蒙煤長協價格仍有下跌的可能性，因此成本的下降空間仍將保持開放。而對于近月的2501合約來說，由于受到倉單的壓力，預計在交割前仍有一定幅度的價格下跌可能。

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