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純堿期貨2505價(jià)格重心可能下移
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前期沙河地區(qū)的產(chǎn)銷熱潮高漲，上游供應(yīng)商適時(shí)提價(jià)，為整個(gè)市場(chǎng)提供了有力的支撐。在周初，價(jià)格飆升至近1300元附近，但遭遇了一定程度的壓力。與湖北地區(qū)的價(jià)格相比，存在大約100元的升水空間。對(duì)于湖北而言，市場(chǎng)或許會(huì)呈現(xiàn)出無風(fēng)險(xiǎn)套利的機(jī)會(huì)。然而，隨著周后沙河地區(qū)產(chǎn)銷的回落，盤面價(jià)格大幅下跌。對(duì)應(yīng)湖北地區(qū)低價(jià)交割貨物的價(jià)格大約在1200元左右。
就今年的玻璃供應(yīng)情況而言，日熔量從峰值17.6萬噸降至現(xiàn)在的15.9萬噸。若以今年的需求來看，15.9萬噸的日熔量可以達(dá)到供需平衡的狀態(tài)。但玻璃市場(chǎng)的矛盾點(diǎn)依然顯著，各地區(qū)的庫存情況存在較大差異。其中，沙河地區(qū)的庫存狀況較為健康，且外圍有趕工單支撐，使得現(xiàn)貨支撐力度較強(qiáng)，而玻璃廠的庫存壓力則相對(duì)較小。
對(duì)于湖北而言，整體處于成本和價(jià)格的低谷地帶。市場(chǎng)對(duì)后市的看法較為悲觀，可能對(duì)盤面的拋售壓力較大。此外，美國(guó)反傾銷行為導(dǎo)致國(guó)外貨源流入，短期內(nèi)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)造成了一定沖擊。若湖北地區(qū)的產(chǎn)銷能維持平衡狀態(tài)，價(jià)格將保持穩(wěn)定，大約在1200元附近有支撐。
展望明年房地產(chǎn)市場(chǎng)，普遍持偏悲觀態(tài)度。不同工藝的玻璃廠面臨的情況也各不相同。例如，天然氣制玻璃廠在冬季面臨天然氣漲價(jià)的問題，預(yù)估成本在1400—1450元之間，成本高且壓力大。而煤制氣和石油焦制玻璃廠的成本則相對(duì)較低，分別在1200元附近和1000出頭。這導(dǎo)致了2024年玻璃廠的利潤(rùn)持續(xù)壓縮，資金鏈緊張。
在房地產(chǎn)悲觀的預(yù)期下，現(xiàn)貨承受壓力下行。對(duì)于01合約，主要關(guān)注交割壓力。湖北地區(qū)的交割壓力較大，更傾向于下游等待低價(jià)接貨，包括冬儲(chǔ)行為。市場(chǎng)上都在期待玻璃價(jià)格的進(jìn)一步走低。湖北市場(chǎng)的心理價(jià)格可能在1100—1140元之間，而沙河地區(qū)則在1200元附近。短期內(nèi)應(yīng)關(guān)注1200元附近的支撐力度。若后期湖北地區(qū)產(chǎn)銷走弱，可能引發(fā)下一輪降價(jià)，產(chǎn)業(yè)界可能在1100—1140元之間考慮接貨。
當(dāng)前的玻璃供需格局正在改善。若庫存能夠持續(xù)去化，在宏觀政策的主導(dǎo)下，市場(chǎng)信心有望進(jìn)一步恢復(fù)，地產(chǎn)市場(chǎng)可能止跌回升，從而帶動(dòng)玻璃利潤(rùn)的修復(fù)。對(duì)于投資策略，我們建議明年重點(diǎn)關(guān)注05合約，傾向于多玻璃空純堿的操作，以尋求擴(kuò)大玻璃利潤(rùn)的機(jī)會(huì)。從基本面分析，明年純堿有新增170萬產(chǎn)能投放，供增需減的邏輯下，05純堿價(jià)格重心可能下移。而玻璃若能維持低利潤(rùn)虧損格局，日熔量可能大幅下滑，新復(fù)產(chǎn)線也可能延遲投產(chǎn)。當(dāng)前盤面處于低估值狀態(tài)，價(jià)格重心有望上移。
就今年的玻璃供應(yīng)情況而言，日熔量從峰值17.6萬噸降至現(xiàn)在的15.9萬噸。若以今年的需求來看，15.9萬噸的日熔量可以達(dá)到供需平衡的狀態(tài)。但玻璃市場(chǎng)的矛盾點(diǎn)依然顯著，各地區(qū)的庫存情況存在較大差異。其中，沙河地區(qū)的庫存狀況較為健康，且外圍有趕工單支撐，使得現(xiàn)貨支撐力度較強(qiáng)，而玻璃廠的庫存壓力則相對(duì)較小。
對(duì)于湖北而言，整體處于成本和價(jià)格的低谷地帶。市場(chǎng)對(duì)后市的看法較為悲觀，可能對(duì)盤面的拋售壓力較大。此外，美國(guó)反傾銷行為導(dǎo)致國(guó)外貨源流入，短期內(nèi)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)造成了一定沖擊。若湖北地區(qū)的產(chǎn)銷能維持平衡狀態(tài)，價(jià)格將保持穩(wěn)定，大約在1200元附近有支撐。
展望明年房地產(chǎn)市場(chǎng)，普遍持偏悲觀態(tài)度。不同工藝的玻璃廠面臨的情況也各不相同。例如，天然氣制玻璃廠在冬季面臨天然氣漲價(jià)的問題，預(yù)估成本在1400—1450元之間，成本高且壓力大。而煤制氣和石油焦制玻璃廠的成本則相對(duì)較低，分別在1200元附近和1000出頭。這導(dǎo)致了2024年玻璃廠的利潤(rùn)持續(xù)壓縮，資金鏈緊張。
在房地產(chǎn)悲觀的預(yù)期下，現(xiàn)貨承受壓力下行。對(duì)于01合約，主要關(guān)注交割壓力。湖北地區(qū)的交割壓力較大，更傾向于下游等待低價(jià)接貨，包括冬儲(chǔ)行為。市場(chǎng)上都在期待玻璃價(jià)格的進(jìn)一步走低。湖北市場(chǎng)的心理價(jià)格可能在1100—1140元之間，而沙河地區(qū)則在1200元附近。短期內(nèi)應(yīng)關(guān)注1200元附近的支撐力度。若后期湖北地區(qū)產(chǎn)銷走弱，可能引發(fā)下一輪降價(jià)，產(chǎn)業(yè)界可能在1100—1140元之間考慮接貨。
當(dāng)前的玻璃供需格局正在改善。若庫存能夠持續(xù)去化，在宏觀政策的主導(dǎo)下，市場(chǎng)信心有望進(jìn)一步恢復(fù)，地產(chǎn)市場(chǎng)可能止跌回升，從而帶動(dòng)玻璃利潤(rùn)的修復(fù)。對(duì)于投資策略，我們建議明年重點(diǎn)關(guān)注05合約，傾向于多玻璃空純堿的操作，以尋求擴(kuò)大玻璃利潤(rùn)的機(jī)會(huì)。從基本面分析，明年純堿有新增170萬產(chǎn)能投放，供增需減的邏輯下，05純堿價(jià)格重心可能下移。而玻璃若能維持低利潤(rùn)虧損格局，日熔量可能大幅下滑，新復(fù)產(chǎn)線也可能延遲投產(chǎn)。當(dāng)前盤面處于低估值狀態(tài)，價(jià)格重心有望上移。
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