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預計2025焦煤、焦炭均價將回落10%或以上
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回顧2024年的中國鋼鐵市場，汪建華的見解獨到且具有深刻洞察力。他以“承上啟下”的觀點來總結這一年，并指出以下幾個顯著特點：
首先，安全與發展相互依存，今年中國經濟在前三季度實現了4.8%的增長，這一成就尤為不易。這表明我們在追求經濟發展的同時，也高度重視了安全問題。
其次，鋼鐵價格的周期性再次顯現。當前鋼價已走出最悲觀的情景，呈現出與2014年相似的走勢。這表明市場正在逐步恢復穩定，價格波動趨于合理。
再者，市場供需狀況雖不盡人意，但鋼鐵需求超預期下滑并未影響到生產的積極性。供給相對較強，這反映了中國鋼鐵行業的韌性和活力。
此外，企業面臨的“囚徒困境”依然存在挑戰。這種困境使得企業在市場競爭中難以做出最有利于自己的決策，體現了市場機制的復雜性。
展望至2025年，汪建華用“守望價值”來形容。從宏觀角度看，全球經濟將保持相對低迷的增長。盡管全球通脹可能有所回落，但美國關稅政策的不確定性因素仍存。作為全球最大經濟體，美國正處于去庫存階段，庫存水平相對不高，但庫銷比并未顯著降低。在這種降息預期不確定的背景下，明年經濟可能表現為制造業的適度恢復和經濟的緩慢復蘇。中國與美國的政策走向緊密相連，經濟不確定性有所增強。
領先指標的疲軟表現預示著2025年經濟仍將面臨壓力。無論是全球還是中國的領先指標，尤其是中國消費者的信心指數、收支和就業情況，都顯示出經濟雖有所回升，但壓力依然不小。
在房地產方面，盡管其一直是中國經濟的支柱產業，但目前仍可能成為制約2025年經濟增長及鋼鐵需求的重要因素。存量房的壓力導致對新增用鋼需求的嚴格控制，房地產企業現金流緊張影響經營活動。此外，中國房價與租金回報率相對偏高，相關研究顯示，地產的新開工、投資、施工、竣工等方面短期內難以實現正增長，預計到2025年下半年才可能有所改善。這預示著房地產用鋼需求在2025年可能仍將有約2000萬噸的降幅。
在制造業用鋼消費方面，機械、汽車、造船、家電以及能源等領域將呈現一定增長。其中，機械可能有3%的增長，汽車和造船分別有1.5%和6.4%的增長，而家電和能源也有一定幅度的增長。
在進出口方面，受到國外反傾銷影響、美國關稅政策變化、國內外價差縮小以及海外產能增加等因素的影響，我國出口可能面臨一定拖累，預計將出現小幅回落。
在原料方面，預計2025年鐵礦均價將進一步回落至95美元或以下，焦煤、焦炭均價將回落10%或以上。這將對鋼鐵生產成本構成壓力，可能影響鋼鐵市場的供求平衡。
對于鋼材價格，根據成本矩陣推估表，螺紋和熱軋價格的大致區間分別為2800-3600元/噸和3000-3800元/噸。同時需注意，市場流動性對鋼價的影響較大，流動性改善將提振物價并有助于鋼價上漲，而股市反彈也有利于提振鋼市信心。
首先，安全與發展相互依存，今年中國經濟在前三季度實現了4.8%的增長，這一成就尤為不易。這表明我們在追求經濟發展的同時，也高度重視了安全問題。
其次，鋼鐵價格的周期性再次顯現。當前鋼價已走出最悲觀的情景，呈現出與2014年相似的走勢。這表明市場正在逐步恢復穩定，價格波動趨于合理。
再者，市場供需狀況雖不盡人意，但鋼鐵需求超預期下滑并未影響到生產的積極性。供給相對較強，這反映了中國鋼鐵行業的韌性和活力。
此外，企業面臨的“囚徒困境”依然存在挑戰。這種困境使得企業在市場競爭中難以做出最有利于自己的決策，體現了市場機制的復雜性。
展望至2025年，汪建華用“守望價值”來形容。從宏觀角度看，全球經濟將保持相對低迷的增長。盡管全球通脹可能有所回落，但美國關稅政策的不確定性因素仍存。作為全球最大經濟體，美國正處于去庫存階段，庫存水平相對不高，但庫銷比并未顯著降低。在這種降息預期不確定的背景下，明年經濟可能表現為制造業的適度恢復和經濟的緩慢復蘇。中國與美國的政策走向緊密相連，經濟不確定性有所增強。
領先指標的疲軟表現預示著2025年經濟仍將面臨壓力。無論是全球還是中國的領先指標，尤其是中國消費者的信心指數、收支和就業情況，都顯示出經濟雖有所回升，但壓力依然不小。
在房地產方面，盡管其一直是中國經濟的支柱產業，但目前仍可能成為制約2025年經濟增長及鋼鐵需求的重要因素。存量房的壓力導致對新增用鋼需求的嚴格控制，房地產企業現金流緊張影響經營活動。此外，中國房價與租金回報率相對偏高，相關研究顯示，地產的新開工、投資、施工、竣工等方面短期內難以實現正增長，預計到2025年下半年才可能有所改善。這預示著房地產用鋼需求在2025年可能仍將有約2000萬噸的降幅。
在制造業用鋼消費方面，機械、汽車、造船、家電以及能源等領域將呈現一定增長。其中，機械可能有3%的增長，汽車和造船分別有1.5%和6.4%的增長，而家電和能源也有一定幅度的增長。
在進出口方面，受到國外反傾銷影響、美國關稅政策變化、國內外價差縮小以及海外產能增加等因素的影響，我國出口可能面臨一定拖累，預計將出現小幅回落。
在原料方面，預計2025年鐵礦均價將進一步回落至95美元或以下，焦煤、焦炭均價將回落10%或以上。這將對鋼鐵生產成本構成壓力，可能影響鋼鐵市場的供求平衡。
對于鋼材價格，根據成本矩陣推估表，螺紋和熱軋價格的大致區間分別為2800-3600元/噸和3000-3800元/噸。同時需注意，市場流動性對鋼價的影響較大，流動性改善將提振物價并有助于鋼價上漲，而股市反彈也有利于提振鋼市信心。
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