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在低碳趨勢下的焦煤期貨有無上漲空間
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從進口焦煤價格的動態來看，俄羅斯K4主焦煤的溢價顯著，由此帶來的價差波動幅度較大。與之相比，Elga、GJ、K10等其他品種則呈現出向下窄幅振蕩的態勢。在蒙煤方面，價格呈現同步下滑趨勢，盡管不同煤種之間存在微小差異，但整體下跌的幅度卻趨于一致。
在2024年的大部分時間里，海外焦煤價格普遍處于較高水平，而國內價格則相對偏低，這與國內需求疲軟有一定關聯。自2024年1月1日起，我國恢復了煤炭進口關稅。按照自貿協定的規定，來自澳大利亞和東盟的進口煤繼續享受零關稅待遇，而來自其他國家的進口煤則實行最惠國稅率。無煙煤、煉焦煤和褐煤的進口關稅為3%，動力煤的關稅則達到6%。由于蒙煤和俄煤進口成本的增加，這在國內焦煤市場上形成了一定的支撐作用。
預計蒙煤全年進口量將同比增加600萬噸。然而，當前汽運通關已接近瓶頸，口岸通關量的提升空間有限，產量和運輸瓶頸將限制2025年蒙煤進口量的增長。由于沖突，俄羅斯將原本出口至歐洲的煤炭資源轉向了亞太國家，導致我國2024年俄煤進口量明顯增加。目前，俄羅斯向東運輸煤炭的鐵路基礎設施已接近滿負荷運行。預計位于哈巴羅夫斯克邊疆區的埃爾加港將在2024年底開始將雅庫特煤炭轉運至亞太地區國家，到2026年的發運增量將達到3000萬噸，這意味著2025年我國俄煤進口仍有增長空間。
此外，我國對北美煉焦煤的進口意愿自年初以來有所增強，其中加拿大煤的進口量增幅尤為顯著。與國內主焦煤相比，加拿大焦煤的灰分和變質程度較低。由于上半年國內主焦資源供應緊張，我國增加了對加拿大的進口量。在澳煤方面，隨著印度直接還原鐵產量的增加和高爐鐵水產量的減少，對焦煤的需求下降，導致澳煤價格下跌，低于國內主焦煤價格。這使得澳煤的進口利潤明顯回升，進口增量也顯著增加。
總體來看，在低碳趨勢下，外國煤炭供應呈現寬松態勢。如果進口利潤空間得以釋放，外國煤炭的增量將有望抑制國內焦煤價格的上漲空間。這為國內焦煤市場帶來了新的挑戰和機遇。
在2024年的大部分時間里，海外焦煤價格普遍處于較高水平，而國內價格則相對偏低，這與國內需求疲軟有一定關聯。自2024年1月1日起，我國恢復了煤炭進口關稅。按照自貿協定的規定，來自澳大利亞和東盟的進口煤繼續享受零關稅待遇，而來自其他國家的進口煤則實行最惠國稅率。無煙煤、煉焦煤和褐煤的進口關稅為3%，動力煤的關稅則達到6%。由于蒙煤和俄煤進口成本的增加，這在國內焦煤市場上形成了一定的支撐作用。
預計蒙煤全年進口量將同比增加600萬噸。然而，當前汽運通關已接近瓶頸，口岸通關量的提升空間有限，產量和運輸瓶頸將限制2025年蒙煤進口量的增長。由于沖突，俄羅斯將原本出口至歐洲的煤炭資源轉向了亞太國家，導致我國2024年俄煤進口量明顯增加。目前，俄羅斯向東運輸煤炭的鐵路基礎設施已接近滿負荷運行。預計位于哈巴羅夫斯克邊疆區的埃爾加港將在2024年底開始將雅庫特煤炭轉運至亞太地區國家，到2026年的發運增量將達到3000萬噸，這意味著2025年我國俄煤進口仍有增長空間。
此外，我國對北美煉焦煤的進口意愿自年初以來有所增強，其中加拿大煤的進口量增幅尤為顯著。與國內主焦煤相比，加拿大焦煤的灰分和變質程度較低。由于上半年國內主焦資源供應緊張，我國增加了對加拿大的進口量。在澳煤方面，隨著印度直接還原鐵產量的增加和高爐鐵水產量的減少，對焦煤的需求下降，導致澳煤價格下跌，低于國內主焦煤價格。這使得澳煤的進口利潤明顯回升，進口增量也顯著增加。
總體來看，在低碳趨勢下，外國煤炭供應呈現寬松態勢。如果進口利潤空間得以釋放，外國煤炭的增量將有望抑制國內焦煤價格的上漲空間。這為國內焦煤市場帶來了新的挑戰和機遇。
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