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近期期貨白糖市場的看漲熱情有所退潮本網投資客服全天候在線應答

自2024年11月中旬以后，鄭糖的走勢呈現出強勁態勢。這一趨勢主要源于市場對糖漿及預拌粉進口管控將收緊的預期。在12月10日，中國海關總署食安局發布了一份關于暫停泰國特定糖類產品輸華的函件，這一消息導致市場預測糖漿的供應量可能會被限制，從而激發了白糖市場的看漲情緒。

然而，最近一周，白糖市場的看漲熱情有所退潮，國內外糖價出現了較快下跌，價格逐漸回歸至基本面。截至12月1日的數據顯示，巴西主要產糖區的累計甘蔗壓榨量為6.03億噸，相較于前一年同期下降了2.75%。其中，圣保羅州的壓榨量及產糖量也出現了顯著的同比下降。

進入11月下半月，巴西主產區的甘蔗壓榨量及產糖量均出現了明顯的下滑。特別是圣保羅州，其壓榨量和產糖量的同比下降幅度尤為顯著。盡管如此，市場對于巴西未來產糖量的預期卻有所緩解，這可能是由于近期巴西國內的氣候改善所帶來的積極影響。

特別值得注意的是，12月10日實施的糖漿管控政策。該政策啟動了對泰國糖漿及預混粉安全管理體系的評估和審查程序。在完成評估審查并確認風險消除之前，將暫停接受此類產品的在華注冊申請。這一政策自2024年12月10日起對進口申報產生了支持作用，對盤面價格產生了積極影響。

盡管國內供應預期有所增加，且后期提貨排隊情況有所緩解，但整體上漲的壓力依然較大。巴西2024年11月上半月產糖數據的跌幅超出了市場預期，然而，UNICA協會公布的11月下半月數據卻上調了巴西的累計產糖量。市場預測2024/25榨季巴西有可能實現4000萬噸的產糖量。隨著2024/25榨季的結束，巴西的產糖數據預計將逐漸減少。

從歷史規律來看，進入12月后，巴西的產糖數據會急劇下降。如果按照目前的累計產糖量3936.14萬噸加上近六個榨季中12月整月的平均產糖量50萬噸進行計算，那么在2024/25榨季結束時，巴西有可能達到4000萬噸的產糖量。這可能意味著市場對于巴西產糖低庫存風險的擔憂將得到緩解。

此外，此前因干旱引發的市場對單產降低的擔憂，因巴西自10月以來的大規模降水而得到緩解。主產區圣保羅地區的累計降水量比歷史平均水平高出約7%，這持續改善了作物的狀況，使巴西下一榨季的壓榨量處于上行風險之中。對于原糖來說，上行難度增大，18-19美分可視為2025/26榨季開始前的底部價位。

總體來看，雖然短期內市場存在一定波動，但長期趨勢仍保持穩定。各方因素的綜合作用使得市場對于未來糖價的走向充滿期待與不確定性。

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