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滬錫期貨市場呈現出的供需矛盾較為突出
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錫市分析報告
近期，錫市場呈現出的供需矛盾較為突出。市場整體以震蕩盤整為主。
一、供應情況
據最新數據，截止至12月19日，印尼ICDX及JFX兩大交易所錫錠交易總量達到了3000噸。而在11月份，錫礦的進口量出現了環比減少19.18%的情況，具體數據為1.2萬噸，與去年同期相比則減少了56.46%。其中，緬甸進口量減少了50.03%，僅為3081噸。此外，根據貿易商的調研結果，佤邦地區12月截止到上周的錫礦進口量也呈現環比減少的趨勢，為215噸。相對而言，11月份錫錠的進口量出現了環比增加，為3519噸，而出口量為1457噸，環比有所減少。
二、需求動態
市場需求的變動對錫價產生了顯著影響。上周錫價一度下跌至24萬附近，但下游企業的采購活動明顯增強，這帶動了錫庫存的繼續大幅環比減少。截止周五的現貨市場，2501云錫的升水價格在800-1000元/噸之間，交割升水在300-500元/噸，而小品牌的升水則在200-300元/噸之間。
三、庫存變化
從庫存數據來看，Mysteel社會庫存周環比減少了510噸，總量至6883噸，同比減少了27.14%。上期所庫存周環比減少155噸，至6834噸，但同比卻增加了21.15%。而LME庫存則周環比增加了100噸，達到4760噸，同比減少了41.31%。
四、策略觀點與展望
鑒于礦端供應持續緊張，產業反饋顯示錫礦40%的加工費已下調至13000元/金屬噸，冶煉環節出現小幅虧損。預計春節期間冶煉企業的檢修或減產可能超出市場預期。需求端方面，下游庫存水平較低，短期內仍存在春節備貨需求，而長期訂單未出現明顯轉弱跡象。總體來看，錫市場平衡趨于小幅短缺，短期內錫價有望震蕩回升。需密切關注上方25.5萬以上的礦貿點價情況，以把握市場動態。
近期，錫市場呈現出的供需矛盾較為突出。市場整體以震蕩盤整為主。
一、供應情況
據最新數據，截止至12月19日，印尼ICDX及JFX兩大交易所錫錠交易總量達到了3000噸。而在11月份，錫礦的進口量出現了環比減少19.18%的情況，具體數據為1.2萬噸，與去年同期相比則減少了56.46%。其中，緬甸進口量減少了50.03%，僅為3081噸。此外，根據貿易商的調研結果，佤邦地區12月截止到上周的錫礦進口量也呈現環比減少的趨勢，為215噸。相對而言，11月份錫錠的進口量出現了環比增加，為3519噸，而出口量為1457噸，環比有所減少。
二、需求動態
市場需求的變動對錫價產生了顯著影響。上周錫價一度下跌至24萬附近，但下游企業的采購活動明顯增強，這帶動了錫庫存的繼續大幅環比減少。截止周五的現貨市場，2501云錫的升水價格在800-1000元/噸之間，交割升水在300-500元/噸，而小品牌的升水則在200-300元/噸之間。
三、庫存變化
從庫存數據來看，Mysteel社會庫存周環比減少了510噸，總量至6883噸，同比減少了27.14%。上期所庫存周環比減少155噸，至6834噸，但同比卻增加了21.15%。而LME庫存則周環比增加了100噸，達到4760噸，同比減少了41.31%。
四、策略觀點與展望
鑒于礦端供應持續緊張，產業反饋顯示錫礦40%的加工費已下調至13000元/金屬噸，冶煉環節出現小幅虧損。預計春節期間冶煉企業的檢修或減產可能超出市場預期。需求端方面，下游庫存水平較低，短期內仍存在春節備貨需求，而長期訂單未出現明顯轉弱跡象。總體來看，錫市場平衡趨于小幅短缺，短期內錫價有望震蕩回升。需密切關注上方25.5萬以上的礦貿點價情況，以把握市場動態。
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