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當前鋅的傳統消費旺季已經過去
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【市場概覽】
一、期貨動態：
近期，滬鋅期貨價格呈現微幅下滑態勢，以2502元的價格收盤，較前一日下跌了0.43%，最終定格在24395元/噸的水平。與此同時，滬鋅指數的持倉量出現了減少，共計減少了5756手，當前持倉量穩定在23.84萬手左右。這一變化反映了市場情緒的微妙波動。
二、現貨市場分析：
在今日的上海地區，0# 鋅的主流成交價格集中在25070~25260元/噸之間。盡管市場整體現貨量未見明顯改善，持貨商卻上調了現貨升水報價。不過，值得關注的是，近期紫金開始流向華東下游地區，進口鋅錠也持續到貨，為下游市場帶來了一定的補充。然而，隨著春節假期的臨近，部分下游訂單呈現走弱趨勢，整體接貨情緒不高。因此，市場成交主要以滿足下游剛性補庫需求為主。
【相關新聞資訊】
近日，國務院新聞辦公室舉行了政策例行吹風會，國家多個重要部門的負責人共同介紹了關于加大力度擴圍實施“兩新”政策的有關情況。“兩新”政策主要包括對消費品以舊換新的支持，個人消費者在購買手機、平板、智能手表手環等數碼產品以及冰箱、洗衣機、空調、電腦等家電產品時，可享受一定的折扣優惠。其中，購買新能源乘用車時最高可享受高達2萬元的折扣。這一政策的實施時間定于2025年，且2025年超長期特別國債用于支持“兩新”的資金總規模相比去年有大幅增加，具體數額將在今年全國兩會期間公布。此外，支持范圍還將進一步擴展至電子信息、安全生產、設施農業等領域，著重支持高端化、智能化、綠色化設備的應用。
【邏輯分析解讀】
從基本面來看，目前國內北方部分礦山逐漸進入季節性停產階段，預計國內鋅精礦產量將有所減少。然而，值得注意的是，國內多數冶煉廠已完成了冬儲工作，導致港口鋅精礦庫存持續累積。在冶煉端方面，當前冶煉廠仍處在虧損狀態，上周國內鋅精礦的加工費有所上調至1950元/噸，而進口鋅精礦的加工費則維持在20美元/噸左右。據SMM數據顯示，12月份國內鋅錠產量環比增加了1%，達到51.67萬噸。預計1月份國內鋅錠產量將環比再增加2.92%至53.18萬噸。
在消費方面，當前鋅的傳統消費旺季已經過去，前期政策的提振效果仍需時間來傳導至市場。近期精煉鋅產量有所增加，疊加進口鋅錠的流入，使得供應端出現了一定程度的好轉。然而，市場到貨情況并未出現明顯好轉，加之下游客戶逢低采購的態勢，社會庫存出現了小幅累積。短期內，市場的關注焦點將集中在各地鋅錠的到貨情況上。
一、期貨動態：
近期，滬鋅期貨價格呈現微幅下滑態勢，以2502元的價格收盤，較前一日下跌了0.43%，最終定格在24395元/噸的水平。與此同時，滬鋅指數的持倉量出現了減少，共計減少了5756手，當前持倉量穩定在23.84萬手左右。這一變化反映了市場情緒的微妙波動。
二、現貨市場分析：
在今日的上海地區，0# 鋅的主流成交價格集中在25070~25260元/噸之間。盡管市場整體現貨量未見明顯改善，持貨商卻上調了現貨升水報價。不過，值得關注的是，近期紫金開始流向華東下游地區，進口鋅錠也持續到貨，為下游市場帶來了一定的補充。然而，隨著春節假期的臨近，部分下游訂單呈現走弱趨勢，整體接貨情緒不高。因此，市場成交主要以滿足下游剛性補庫需求為主。
【相關新聞資訊】
近日，國務院新聞辦公室舉行了政策例行吹風會，國家多個重要部門的負責人共同介紹了關于加大力度擴圍實施“兩新”政策的有關情況。“兩新”政策主要包括對消費品以舊換新的支持，個人消費者在購買手機、平板、智能手表手環等數碼產品以及冰箱、洗衣機、空調、電腦等家電產品時，可享受一定的折扣優惠。其中，購買新能源乘用車時最高可享受高達2萬元的折扣。這一政策的實施時間定于2025年，且2025年超長期特別國債用于支持“兩新”的資金總規模相比去年有大幅增加，具體數額將在今年全國兩會期間公布。此外，支持范圍還將進一步擴展至電子信息、安全生產、設施農業等領域，著重支持高端化、智能化、綠色化設備的應用。
【邏輯分析解讀】
從基本面來看，目前國內北方部分礦山逐漸進入季節性停產階段，預計國內鋅精礦產量將有所減少。然而，值得注意的是，國內多數冶煉廠已完成了冬儲工作，導致港口鋅精礦庫存持續累積。在冶煉端方面，當前冶煉廠仍處在虧損狀態，上周國內鋅精礦的加工費有所上調至1950元/噸，而進口鋅精礦的加工費則維持在20美元/噸左右。據SMM數據顯示，12月份國內鋅錠產量環比增加了1%，達到51.67萬噸。預計1月份國內鋅錠產量將環比再增加2.92%至53.18萬噸。
在消費方面，當前鋅的傳統消費旺季已經過去，前期政策的提振效果仍需時間來傳導至市場。近期精煉鋅產量有所增加，疊加進口鋅錠的流入，使得供應端出現了一定程度的好轉。然而，市場到貨情況并未出現明顯好轉，加之下游客戶逢低采購的態勢，社會庫存出現了小幅累積。短期內，市場的關注焦點將集中在各地鋅錠的到貨情況上。
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