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可能引發市場行情的階段性變化的因素
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核心觀點解析：
在2024年全年，燒堿的產量與消費量之間存在約395萬噸的差距，這一差值略高于燒堿的月度產量，并且持續擴大，目前已接近七年來的最高水平。這顯示出燒堿市場供應過剩的情況較為嚴重。
進入2025年，預計燒堿行業的實際供應增量將達到約260萬噸，同比增長率達到6.17%。相比之下，同年燒堿的需求增量總計僅為173.4萬噸，這意味著產量的增長完全能夠覆蓋需求的增長。此外，國內氧化鋁行業的產能增長預計將超過10%，但由于該行業對燒堿的單耗較低，全年對燒堿的需求增量僅約為137萬噸。
紙業在2025年雖然有新的產能增加，但對燒堿的需求增量并不高，僅18萬噸，即使在樂觀情況下，增量需求也僅達到36.4萬噸。這表明，盡管有新的產能投放，但對燒堿的需求并未出現大幅增長。
在2025年的燒堿產業鏈中，上下游投產時間的錯位以及區域供需增幅的不匹配，都可能引發市場行情的階段性變化。同時，全年市場還面臨資金影響、輕堿替代效應、氯堿平衡、出口、環保等多重因素的影響，這將導致市場波動幅度加大。
關于價格方面，全年期貨價格的高點在樂觀預期下有望達到3700-3800元/噸，而在悲觀情況下，也有望觸及3500元/噸左右。價格在下方成本線附近有強支撐。
自2024年12月中下旬以來，燒堿期貨價格開啟了新一輪的上漲趨勢。具體到1月6日，燒堿期貨主力05合約價格突破了3000元/噸的大關，并維持高位震蕩。這一輪行情上漲的主要驅動力來自于市場對2025年燒堿供需格局好轉的強烈預期。一方面，燒堿行業的產能和產量增長受限，生產面臨不確定性；另一方面，氧化鋁作為燒堿的最大下游行業，其產能增量巨大，市場預期燒堿需求將得到強勁支持。
在2024年全年，燒堿的產量與消費量之間存在約395萬噸的差距，這一差值略高于燒堿的月度產量，并且持續擴大，目前已接近七年來的最高水平。這顯示出燒堿市場供應過剩的情況較為嚴重。
進入2025年，預計燒堿行業的實際供應增量將達到約260萬噸，同比增長率達到6.17%。相比之下，同年燒堿的需求增量總計僅為173.4萬噸，這意味著產量的增長完全能夠覆蓋需求的增長。此外，國內氧化鋁行業的產能增長預計將超過10%，但由于該行業對燒堿的單耗較低，全年對燒堿的需求增量僅約為137萬噸。
紙業在2025年雖然有新的產能增加，但對燒堿的需求增量并不高，僅18萬噸，即使在樂觀情況下，增量需求也僅達到36.4萬噸。這表明，盡管有新的產能投放，但對燒堿的需求并未出現大幅增長。
在2025年的燒堿產業鏈中，上下游投產時間的錯位以及區域供需增幅的不匹配，都可能引發市場行情的階段性變化。同時，全年市場還面臨資金影響、輕堿替代效應、氯堿平衡、出口、環保等多重因素的影響，這將導致市場波動幅度加大。
關于價格方面，全年期貨價格的高點在樂觀預期下有望達到3700-3800元/噸，而在悲觀情況下，也有望觸及3500元/噸左右。價格在下方成本線附近有強支撐。
自2024年12月中下旬以來，燒堿期貨價格開啟了新一輪的上漲趨勢。具體到1月6日，燒堿期貨主力05合約價格突破了3000元/噸的大關，并維持高位震蕩。這一輪行情上漲的主要驅動力來自于市場對2025年燒堿供需格局好轉的強烈預期。一方面，燒堿行業的產能和產量增長受限，生產面臨不確定性；另一方面，氧化鋁作為燒堿的最大下游行業，其產能增量巨大，市場預期燒堿需求將得到強勁支持。
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