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棉期貨價格一度下跌至近半年來的低點
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上周六（1月11日），美國農業部（USDA）公布了關于2025年全球棉花市場供需的最新報告。報告中指出，全球棉花市場因為USDA對2024/25年度全球棉花產量和期末庫存的預測上調而受到了一定影響。特別是中國棉花產量及期末庫存的預期上調，給國內外棉花市場帶來了明顯的利空刺激。
全球棉花產量及庫存的樂觀預測
根據USDA 1月份的棉花供需報告顯示，全球棉花產量和期末庫存量在2024/25年度相較于上個月有所增長。這一增長主要源于中國、美國及澳大利亞等地區的棉花產量預期增加。尤其是中國作為全球最大的產棉國，其產量的上調對全球棉花增產產生了顯著影響。
盡管全球棉花消費量僅增加了2.2萬噸，遠低于產量的增幅，但這也導致了全球期末庫存的持續增加。具體數據顯示，全球棉花產量在2024/25年度預計將達到2600.7萬噸，較上月增加了44.9萬噸；而期末庫存也累積至1696.3萬噸，較上月增加了41.2萬噸。
中國棉花加工量的超預期增長
USDA在報告中特別強調了對中國棉花產量的上調預測，這或許與中國新季棉花實際加工量的超預期增加密切相關。每年在棉花采收前，業者都會根據棉花的生長情況來評估產量。而在進入皮棉加工階段后，業者則可以通過實際加工進度更準確地預測產量的變化。今年初，市場普遍預期新疆棉花產量約為610萬噸。
然而，截至2025年1月10日，中國主要產棉區新疆的累計皮棉加工數量已達到620萬噸，不僅遠超上一年全年產量，還比2024年同期增加了100萬噸，增幅達到了19%。這使得業內人士對今年的棉花增產預期不斷提高，新疆棉產量有望達到650萬噸的可能性大增。因此，USDA在本次報告中將中國棉花產量預測上調了39.2萬噸，達到了653.2萬噸。
這一系列的調整和預測對國內外棉花市場產生了深遠的影響，導致了ICE美棉期貨價格一度下跌至近半年來的低點，國內棉花購銷活動也出現了停滯。市場情緒轉向看跌，預計短期內國內外棉花市場價格可能會出現聯動下跌的趨勢。
全球棉花產量及庫存的樂觀預測
根據USDA 1月份的棉花供需報告顯示，全球棉花產量和期末庫存量在2024/25年度相較于上個月有所增長。這一增長主要源于中國、美國及澳大利亞等地區的棉花產量預期增加。尤其是中國作為全球最大的產棉國，其產量的上調對全球棉花增產產生了顯著影響。
盡管全球棉花消費量僅增加了2.2萬噸，遠低于產量的增幅，但這也導致了全球期末庫存的持續增加。具體數據顯示，全球棉花產量在2024/25年度預計將達到2600.7萬噸，較上月增加了44.9萬噸；而期末庫存也累積至1696.3萬噸，較上月增加了41.2萬噸。
中國棉花加工量的超預期增長
USDA在報告中特別強調了對中國棉花產量的上調預測，這或許與中國新季棉花實際加工量的超預期增加密切相關。每年在棉花采收前，業者都會根據棉花的生長情況來評估產量。而在進入皮棉加工階段后，業者則可以通過實際加工進度更準確地預測產量的變化。今年初，市場普遍預期新疆棉花產量約為610萬噸。
然而，截至2025年1月10日，中國主要產棉區新疆的累計皮棉加工數量已達到620萬噸，不僅遠超上一年全年產量，還比2024年同期增加了100萬噸，增幅達到了19%。這使得業內人士對今年的棉花增產預期不斷提高，新疆棉產量有望達到650萬噸的可能性大增。因此，USDA在本次報告中將中國棉花產量預測上調了39.2萬噸，達到了653.2萬噸。
這一系列的調整和預測對國內外棉花市場產生了深遠的影響，導致了ICE美棉期貨價格一度下跌至近半年來的低點，國內棉花購銷活動也出現了停滯。市場情緒轉向看跌，預計短期內國內外棉花市場價格可能會出現聯動下跌的趨勢。
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