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棉期貨價(jià)格一度下跌至近半年來的低點(diǎn)
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上周六（1月11日），美國農(nóng)業(yè)部（USDA）公布了關(guān)于2025年全球棉花市場供需的最新報(bào)告。報(bào)告中指出，全球棉花市場因?yàn)閁SDA對2024/25年度全球棉花產(chǎn)量和期末庫存的預(yù)測上調(diào)而受到了一定影響。特別是中國棉花產(chǎn)量及期末庫存的預(yù)期上調(diào)，給國內(nèi)外棉花市場帶來了明顯的利空刺激。
全球棉花產(chǎn)量及庫存的樂觀預(yù)測
根據(jù)USDA 1月份的棉花供需報(bào)告顯示，全球棉花產(chǎn)量和期末庫存量在2024/25年度相較于上個(gè)月有所增長。這一增長主要源于中國、美國及澳大利亞等地區(qū)的棉花產(chǎn)量預(yù)期增加。尤其是中國作為全球最大的產(chǎn)棉國，其產(chǎn)量的上調(diào)對全球棉花增產(chǎn)產(chǎn)生了顯著影響。
盡管全球棉花消費(fèi)量僅增加了2.2萬噸，遠(yuǎn)低于產(chǎn)量的增幅，但這也導(dǎo)致了全球期末庫存的持續(xù)增加。具體數(shù)據(jù)顯示，全球棉花產(chǎn)量在2024/25年度預(yù)計(jì)將達(dá)到2600.7萬噸，較上月增加了44.9萬噸；而期末庫存也累積至1696.3萬噸，較上月增加了41.2萬噸。
中國棉花加工量的超預(yù)期增長
USDA在報(bào)告中特別強(qiáng)調(diào)了對中國棉花產(chǎn)量的上調(diào)預(yù)測，這或許與中國新季棉花實(shí)際加工量的超預(yù)期增加密切相關(guān)。每年在棉花采收前，業(yè)者都會(huì)根據(jù)棉花的生長情況來評估產(chǎn)量。而在進(jìn)入皮棉加工階段后，業(yè)者則可以通過實(shí)際加工進(jìn)度更準(zhǔn)確地預(yù)測產(chǎn)量的變化。今年初，市場普遍預(yù)期新疆棉花產(chǎn)量約為610萬噸。
然而，截至2025年1月10日，中國主要產(chǎn)棉區(qū)新疆的累計(jì)皮棉加工數(shù)量已達(dá)到620萬噸，不僅遠(yuǎn)超上一年全年產(chǎn)量，還比2024年同期增加了100萬噸，增幅達(dá)到了19%。這使得業(yè)內(nèi)人士對今年的棉花增產(chǎn)預(yù)期不斷提高，新疆棉產(chǎn)量有望達(dá)到650萬噸的可能性大增。因此，USDA在本次報(bào)告中將中國棉花產(chǎn)量預(yù)測上調(diào)了39.2萬噸，達(dá)到了653.2萬噸。
這一系列的調(diào)整和預(yù)測對國內(nèi)外棉花市場產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響，導(dǎo)致了ICE美棉期貨價(jià)格一度下跌至近半年來的低點(diǎn)，國內(nèi)棉花購銷活動(dòng)也出現(xiàn)了停滯。市場情緒轉(zhuǎn)向看跌，預(yù)計(jì)短期內(nèi)國內(nèi)外棉花市場價(jià)格可能會(huì)出現(xiàn)聯(lián)動(dòng)下跌的趨勢。
全球棉花產(chǎn)量及庫存的樂觀預(yù)測
根據(jù)USDA 1月份的棉花供需報(bào)告顯示，全球棉花產(chǎn)量和期末庫存量在2024/25年度相較于上個(gè)月有所增長。這一增長主要源于中國、美國及澳大利亞等地區(qū)的棉花產(chǎn)量預(yù)期增加。尤其是中國作為全球最大的產(chǎn)棉國，其產(chǎn)量的上調(diào)對全球棉花增產(chǎn)產(chǎn)生了顯著影響。
盡管全球棉花消費(fèi)量僅增加了2.2萬噸，遠(yuǎn)低于產(chǎn)量的增幅，但這也導(dǎo)致了全球期末庫存的持續(xù)增加。具體數(shù)據(jù)顯示，全球棉花產(chǎn)量在2024/25年度預(yù)計(jì)將達(dá)到2600.7萬噸，較上月增加了44.9萬噸；而期末庫存也累積至1696.3萬噸，較上月增加了41.2萬噸。
中國棉花加工量的超預(yù)期增長
USDA在報(bào)告中特別強(qiáng)調(diào)了對中國棉花產(chǎn)量的上調(diào)預(yù)測，這或許與中國新季棉花實(shí)際加工量的超預(yù)期增加密切相關(guān)。每年在棉花采收前，業(yè)者都會(huì)根據(jù)棉花的生長情況來評估產(chǎn)量。而在進(jìn)入皮棉加工階段后，業(yè)者則可以通過實(shí)際加工進(jìn)度更準(zhǔn)確地預(yù)測產(chǎn)量的變化。今年初，市場普遍預(yù)期新疆棉花產(chǎn)量約為610萬噸。
然而，截至2025年1月10日，中國主要產(chǎn)棉區(qū)新疆的累計(jì)皮棉加工數(shù)量已達(dá)到620萬噸，不僅遠(yuǎn)超上一年全年產(chǎn)量，還比2024年同期增加了100萬噸，增幅達(dá)到了19%。這使得業(yè)內(nèi)人士對今年的棉花增產(chǎn)預(yù)期不斷提高，新疆棉產(chǎn)量有望達(dá)到650萬噸的可能性大增。因此，USDA在本次報(bào)告中將中國棉花產(chǎn)量預(yù)測上調(diào)了39.2萬噸，達(dá)到了653.2萬噸。
這一系列的調(diào)整和預(yù)測對國內(nèi)外棉花市場產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響，導(dǎo)致了ICE美棉期貨價(jià)格一度下跌至近半年來的低點(diǎn)，國內(nèi)棉花購銷活動(dòng)也出現(xiàn)了停滯。市場情緒轉(zhuǎn)向看跌，預(yù)計(jì)短期內(nèi)國內(nèi)外棉花市場價(jià)格可能會(huì)出現(xiàn)聯(lián)動(dòng)下跌的趨勢。
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