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棉花期貨的價格將保持偏弱運行的趨勢本網投資客服全天候在線應答

美國棉花產量與庫存持續上升，而出口量則有所下調和期末庫存持續上調，這已經是USDA連續第三個月上調產量及庫存的評估。這一增長的主要驅動力在于美國東南地區和三角洲地區的棉花單產增加，其增幅超過了西部地區的下降幅度，從而使得全美棉花的平均產量有所提高。據USDA的評估，美棉的單產達到了836磅/英畝，環比增長了44磅/英畝，預計美棉的總產量將增加3.4萬噸，達到313.8萬噸的高峰。

然而，值得注意的是，由于美棉的出口預期并不樂觀，出口量已經下調至239.5萬噸，環比減少了6.5萬噸。這一情況反映了美國棉花的消費在很大程度上依賴于出口，而出口量的下滑則揭示了全球市場需求的疲軟。盡管美棉的產量有所增加，但需求的減少導致了一個直接的結果，那就是期末庫存的累積，這一數值已經達到了104.5萬噸，創下了近四年的最高記錄。

市場氛圍中看跌的情緒正在增強，國際棉花價格也創下了近半年的低位。由于USDA多次上調全球棉花的產量和期末庫存，并特別強調了美棉的產量和庫存情況，這進一步凸顯了供應超過需求的基凈現實。這一情況使得市場參與者對棉花市場的看跌情緒不斷增強。尤其是美棉的出口情況遲遲未見好轉，這讓業界擔憂全球棉花的消費可能會進一步萎縮。

此外，USDA對中國棉花產量和期末庫存的評估也超出了市場的預期，這使得市場參與者對中國棉花的消費前景感到更加擔憂，現貨購銷出現了停滯的現象。據卓創資訊的調研，短期內市場的關注重點主要集中在棉紡織市場的消費動力和宏觀市場的走向上。隨著春節的臨近，終端市場的下單將進入一段休眠期，中下游企業的訂單減少，備貨原料的熱情下滑。部分企業由于盈利不佳已經開始放假，這導致了棉花消費動力的進一步減弱。

由于此前美國多次表示將對來自中國的商品加征高額關稅，棉紡織品出口可能會面臨嚴峻的挑戰。中美之間的貿易形勢充滿了不確定性，這也導致部分紡織企業無法按照計劃安排投產，進而影響了整個產業鏈的順暢運行。

從國內外棉花價格的聯動性來看，短期內國內外棉花市場的基本面都偏向利空，棉花價格存在聯動下跌的可能性。如果國外棉花價格繼續下滑，國內棉花的性價比優勢將會下降，部分下游紡企在采購原料時，可能會降低國產棉的配比或增加庫存原料的占比，這可能會迫使持貨商降價銷售。同時，國外期貨價格的下跌也可能促使國內棉企集中逢低預購外國棉花，這可能導致未來兩個月內棉花進口量的增加，從而增加國內的有效供給。因此，預計在新的棉花種植季節開始前的四個月內，棉花市場的價格將保持偏弱運行的態勢。

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